PANews Ringkasan Data Blockchain Tahunan 2025: Saat "Berenang Telanjang", Siapa yang Tumbuh Melawan Tren?

Penulis: Frank, PANews

Tahun 2025, bagi jalur utama dunia kripto, adalah tahun yang sangat dramatis dan bermakna sebagai titik balik. Jika tahun 2024 adalah “malam pesta” di mana berbagai jalur utama baru bersaing dengan harapan airdrop besar dan narasi besar yang memikat, maka tahun 2025 adalah “bangun dari mimpi” setelah pesta.

Ketika gelombang surut, likuiditas mengerut, data nyata yang sebelumnya tertutup oleh penampilan kemakmuran mulai muncul. Kita melihat “dunia es dan api”: di satu sisi adalah pemotongan harga pasar sekunder secara umum dan perlambatan signifikan dalam pertumbuhan TVL, di sisi lain adalah lonjakan pendapatan biaya on-chain dan volume transaksi DEX secara kontra tren.

Kontras yang mencolok ini mengungkapkan kebenaran yang kejam, pasar tidak lagi membeli narasi semata, dana terkonsentrasi ke protokol utama yang memiliki kemampuan menghasilkan pendapatan dan skenario kebutuhan mendesak.

Tim data PANews secara komprehensif mengumpulkan data inti dari 26 jalur utama utama di tahun 2025, mulai dari TVL, harga token, pendapatan biaya, tingkat aktif, hingga kondisi pendanaan, kami berusaha melalui angka-angka dingin ini untuk merekonstruksi proses “pemborosan gelembung” yang dialami pasar jalur utama di tahun ini, dan mencari para pemenang sejati yang mampu membangun benteng kokoh di musim dingin ini.

(Penjelasan data: Data TVL, stablecoin, pendanaan, dan kondisi biaya diambil dari Defillama, data aktif harian dan volume transaksi harian dari Artemis dan informasi on-chain, harga token dan kapitalisasi pasar dari Coingecko. Periode data dari 1 Januari 2025 sampai 16 Desember 2025.)

Gambaran TVL: Penurunan kecepatan pertumbuhan secara drastis, DeFi mengalami “proses de-leveraging” yang menyakitkan

Dilihat dari indikator terpenting untuk mengukur kemakmuran jalur utama, yaitu TVL, tahun ini protokol utama utama secara keseluruhan sedikit tumbuh, tetapi pertumbuhan melambat. Total TVL dari 26 jalur utama utama yang dihitung PANews tahun ini meningkat sebesar 5.89%, termasuk 5 jalur baru yang awalnya nol. Selain itu, hanya 11 jalur utama yang mencapai pertumbuhan positif, sekitar 42%. Sebaliknya, tahun 2024, dari 22 jalur utama utama, total pertumbuhan tahunan TVL mencapai 119%, dengan rasio pertumbuhan 78%.

Pertumbuhan data TVL yang melambat ini juga mencerminkan suasana dingin yang menyelimuti pasar kripto secara keseluruhan. Tapi ini tidak berarti tahun 2025 akan sepenuhnya datar, dari segi industri secara keseluruhan, TVL jaringan mencapai 168 miliar dolar AS pada Oktober, meningkat 45% dari awal tahun yang sebesar 115,7 miliar dolar AS. Hanya saja, setelah Oktober, karena penurunan tajam pasar, skala TVL pasar secara keseluruhan menurun drastis. Sebagian karena harga token dasar dari berbagai jalur utama turun, dan sebagian lagi karena pasar dalam suasana menghindari risiko, banyak dana memilih keluar dari sistem DeFi.

Di antara sepuluh jalur utama teratas, Hyperliquid jelas menjadi pemenang tahun 2025, dengan pertumbuhan TVL sebesar 299%, berbeda dengan pertumbuhan satu digit dari jalur utama lain. Sedangkan Solana menjadi yang paling merugi, dengan pertumbuhan hanya 0.8%, seiring pendinginan pasar token MEME, protokol raksasa ini tampaknya sedang menghadapi krisis. Selain itu, dari 26 jalur utama yang dihitung, Flare menunjukkan pertumbuhan lebih dari 582%, menjadi jalur utama yang paling cepat berkembang. OP Mainnet mengalami penurunan TVL sebesar 63.6%, menjadi jalur utama yang paling terpuruk.

Harga rata-rata terjun 50%, pasar tidak lagi membeli jalur utama baru

Dari segi harga, performa protokol utama tahun ini juga cukup buruk. Dibandingkan harga awal tahun, harga token dari 26 jalur utama ini rata-rata turun 50%. Di antaranya, harga token Movement turun 95%, Berachain turun 92%, Scroll turun 91%. Jalur utama baru ini belum mendapatkan pengakuan pasar.

Di antara jalur utama yang dihitung, tahun ini hanya 4 yang mengalami kenaikan harga: BNB Chain (22%), Hyperliquid (14.2%), Tron (9.30%), Mantle (3%), sisanya mengalami penurunan.

Namun, perubahan di balik data TVL dan harga ini terutama dipengaruhi oleh perubahan likuiditas pasar kripto. Setelah analisis indikator pengembangan ekosistem jalur utama, gambaran yang berbeda muncul.

Pendapatan protokol melonjak, jalur utama menuju fase “menghasilkan darah baru”

Dalam hal biaya on-chain, protokol utama yang dihitung menghasilkan total 10,4 miliar dolar AS selama tahun 2024, dan angka ini meningkat menjadi 16,75 miliar dolar AS di tahun 2025, dengan pertumbuhan total 60%. Selain itu, kecuali OP Mainnet, Mantle, dan Scroll yang biaya-nya menurun, semua jalur utama lainnya mengalami pertumbuhan di tahun 2025.

Pertumbuhan biaya tertinggi masih dimiliki Hyperliquid (9388.9%), yang terutama berasal dari peluncuran awal di akhir 2024 dengan basis yang kecil. Selain itu, biaya Solana meningkat 107%, BNB Chain 77%, Sui 126%, dan Aptos 290%. Bisa dikatakan, kemampuan menghasilkan pendapatan dari jalur utama tahun 2025 meningkat secara signifikan.

Selain itu, volume transaksi DEX dari semua jalur utama secara keseluruhan meningkat 88%, dengan rata-rata kenaikan 163%. Di antaranya, Solana bahkan berhasil melakukan serangan balik terhadap Ethereum, dengan volume transaksi sebesar 1,52 triliun dolar AS, menempati posisi tertinggi. BNB Chain juga mengikuti dengan volume 697,2 miliar dolar AS, sangat mungkin pada 2026 akan kembali mengungguli Ethereum.

Hyperliquid tetap menjadi yang tercepat pertumbuhannya, dengan kenaikan volume transaksi DEX tahunan sebesar 1217.00%, dan Flare dengan kenaikan 880% menempati posisi kedua.

Ketika “pencari airdrop” menghilang, pengguna jalur utama baru sulit dipertahankan

Dari data aktif harian, menunjukkan suasana yang campur aduk.

Jumlah alamat aktif harian dari jalur utama ini meningkat dari 14,86 juta menjadi 17,6 juta, dengan kenaikan total 18%. Dalam kondisi pasar yang lesu, pencapaian data ini bisa dianggap sebagai sinyal yang relatif baik.

Namun di sisi lain, beberapa jalur utama yang selama ini mewakili aktivitas pengguna ritel seperti Solana, Base, Sui, mengalami penurunan dalam berbagai tingkat. Base turun 84.9% dari awal tahun, Solana turun 37%. Baru-baru ini, jumlah alamat aktif harian Polygon mencapai 2,9 juta, meningkat 612% dari awal tahun. Selain itu, volume transaksi harian dari BNB Chain, Sei, Aptos juga mengalami pertumbuhan yang cukup besar.

Selain itu, dari segi jumlah transaksi harian, volume transaksi di akhir tahun ini secara keseluruhan meningkat 33% dibandingkan awal tahun. Data BNB Chain paling mencolok, dari 3,5 juta transaksi menjadi 14,5 juta, menunjukkan performa yang luar biasa. Meskipun Solana tetap memimpin dengan 58,44 juta transaksi, pertumbuhan tahunan hanya 2.8%, menunjukkan tanda-tanda kelelahan.

Stablecoin menjadi satu-satunya “pasar bullish” di tahun 2025

Pasar stablecoin tahun 2025 adalah tahun yang benar-benar meledak, dan data dari jalur utama mendukung hal ini. Dibandingkan tahun 2024, sebagian besar stablecoin di jalur utama mengalami peningkatan kapitalisasi pasar secara besar-besaran, dengan Solana menonjol dengan kenaikan 196% selama tahun ini, menjadi jalur utama dengan pertumbuhan stablecoin terbesar. Ethereum dan Tron, sebagai dua jalur utama stablecoin terbesar, masing-masing mempertahankan pertumbuhan 46% dan 37% selama tahun ini. Selain itu, beberapa jalur utama yang aktif tahun ini, seperti BNB Chain dan Hyperliquid, juga menunjukkan pertumbuhan besar di stablecoin.

Ekosistem pendanaan: Polygon meraih juara berkat proyek bintang, Ethereum dan Solana tetap panas

Selain itu, ada data lain yang juga patut diperhatikan, yaitu kondisi pendanaan. Tahun 2025, industri kripto mencapai rekor baru dalam pendanaan, PANews mencatat 6.710 kasus pendanaan, dan mengelompokkan berdasarkan jalur utama. Dari data tersebut, jumlah pendanaan tahun ini turun drastis dari 640 menjadi 293 kasus. Tapi total dana justru meningkat dari 350 juta dolar AS menjadi 667 juta dolar AS, dengan rata-rata pendanaan per kasus dari 5,57 juta dolar menjadi 22,79 juta dolar. Ini menunjukkan bahwa saat ini, pendanaan untuk tim startup kecil dan menengah mungkin semakin sulit, sementara modal lebih banyak mengalir ke proyek-proyek bintang.

Dalam klasifikasi jalur utama, Polygon menjadi yang paling banyak mendapatkan pendanaan dengan 2,24 miliar dolar AS, diikuti Ethereum dan Solana dengan 1,57 miliar dan 1,34 miliar dolar AS. Tapi, alasan Polygon memimpin daftar pendanaan adalah karena Polymarket mendapatkan pendanaan besar lebih dari 2 miliar dolar AS. Jika dilihat dari jumlah kasus pendanaan, sebagian besar terjadi di ekosistem Ethereum, Solana, Bitcoin, dan Base.

Berikut adalah analisis beberapa jalur utama yang menjadi fokus pasar:

Ethereum: Perahu kecil telah melewati gunung berapi, pemulihan fundamental dan stagnasi harga token di masa “dislokasi”

Sebagai jalur utama, perkembangan Ethereum tahun 2025 bisa digambarkan sebagai “perahu kecil telah melewati gunung berapi”, setelah mengalami stagnasi data ekosistem akibat migrasi besar-besaran L2 di tahun 2024, dan harga pasar yang berkeliling tanpa arah. Namun, secara data ekosistem, Ethereum menunjukkan pertumbuhan yang cukup baik, terutama dalam volume transaksi DEX (bertambah 38.8%), kapitalisasi stablecoin (bertambah 46%), alamat aktif on-chain (bertambah 71%), dan lain-lain. Selain itu, dalam hal pendanaan dan investasi, Ethereum tetap memimpin sebagian besar jalur utama. Dari indikator ini, pengembangan ekosistem mainnet Ethereum di tahun 2025 mengalami pemulihan.

Hanya saja, dari segi harga dan TVL, tetap tertahan oleh koreksi pasar secara umum. Tapi, dibandingkan token lain, harga ETH menunjukkan ketahanan yang relatif lebih kuat.

Solana: Keberhasilan dan kegagalan MEME, kerentanan setelah gelembung kemakmuran pecah

Bila dibandingkan tahun 2024, Solana di tahun 2025 menunjukkan kondisi berbeda: setelah naik turun besar, terungkaplah kerentanan ekosistemnya. Setelah pasar MEME dari puncak ke penurunan di awal tahun, Solana tidak mampu keluar dari narasi baru, malah platform peluncuran lain terus bersaing di jalur MEME. Oleh karena itu, meskipun biaya on-chain dan volume transaksi DEX meningkat cukup besar tahun ini, harga token, pengguna aktif akhir tahun, dan jumlah transaksi mengalami penurunan serius. Ini menunjukkan bahwa pasar sedang memberi suara dengan kaki, gelembung kemakmuran Solana tampaknya sudah pecah.

BNB Chain: Dari pertahanan menjadi serangan penuh, “prajurit segi enam” dengan pertumbuhan menyeluruh

BNB Chain mencapai ledakan penuh di tahun 2025, dengan semua indikator data utama menunjukkan pertumbuhan positif. Terutama pendapatan biaya, volume transaksi DEX, kapitalisasi stablecoin, dan tingkat aktif on-chain semuanya meningkat lebih dari 100%. Hal ini sangat langka di tengah kondisi pasar jalur utama yang lesu.

Tentu saja, keberhasilan ini tidak lepas dari peran Binance. Mulai dari CZ dan eksekutif lainnya yang aktif terlibat dalam pemasaran, peluncuran Binance Alpha yang menjadi “kursus wajib” bagi banyak ritel, hingga kompetisi dari bursa derivatif baru seperti Aster yang menargetkan Hyperliquid. BNB Chain dari tahun 2024 yang melakukan serangan balik telah beralih menjadi serangan penuh, dan serangan ini sangat agresif, menjadikan BNB Chain sebagai lawan yang tidak bisa diabaikan oleh jalur utama lainnya.

Hyperliquid: Kejutan terbesar tahun ini, mengajarkan “penghasilan nyata” kepada industri

Seperti BNB Chain, Hyperliquid juga bersinar di tahun 2025, selain kapitalisasi pasar yang sedikit menurun (-5.3%) dari awal tahun, data lainnya menunjukkan pertumbuhan positif, dan kenaikan di berbagai indikator terbesar di antara semua jalur utama.

Di tahun 2025, TVL Hyperliquid berada di peringkat sembilan secara global, pendapatan biaya di posisi ketiga, volume transaksi DEX di posisi keenam, dan kapitalisasi stablecoin di posisi kelima. Dari posisi indikator ini, Hyperliquid telah menjadi jalur utama yang benar-benar mapan, dan sebagai pendatang baru di pasar ini, pencapaian ini jelas sangat sukses. Selain itu, Hyperliquid juga salah satu dari sedikit jalur utama tahun 2025 yang mampu membiayai seluruh ekosistem tanpa bergantung pada insentif inflasi.

Namun, Hyperliquid baru-baru ini menghadapi pesaing kuat yang mulai mengejar, seperti Aster dan Lighter, volume transaksi mereka sudah mendekati Hyperliquid. Tanpa disadari, tahun lalu Hyperliquid yang dulu sebagai pendatang baru, di tahun 2026 kemungkinan besar akan berbalik menjadi penjaga gawang.

Sui: Membongkar tekanan puncak, “jongkok” di tengah gelembung pecah dan membangun kembali

Sebagai jalur utama yang sempat mengejar Solana dengan agresif di tahun 2024 dan diharapkan banyak pasar, Sui di tahun 2025 relatif sepi, data harga token turun (-64%), TVL turun (-46.8%), menunjukkan tekanan dari pasar. Hal ini terutama karena Sui memasuki “periode pelepasan besar-besaran” di tahun 2025. Banyak investor awal dan tim yang mengunci token mereka masuk ke pasar, ditambah kondisi pasar yang dingin, menyebabkan harga tertekan.

Selain itu, dari segi aktivitas ekosistem, data aktif harian dan jumlah transaksi harian hampir sama dengan awal tahun, mencerminkan akar dari keheningan Sui tahun ini: kurang narasi baru, dan pasar MEME yang tidak mampu meledak secara total. Tapi, dari data pendanaan dan volume transaksi DEX, tampaknya pasar modal secara esensial belum benar-benar meninggalkan Sui, dan tahun 2026 mungkin menjadi tahun membangun kembali setelah gelembung pecah.

Sui: Menggali di bawah tekanan puncak, “jongkok” di tengah gelembung pecah dan membangun kembali

Sebagai jalur utama yang sempat mengejar Solana dengan agresif di tahun 2024 dan diharapkan banyak pasar, Sui di tahun 2025 relatif sepi, data harga token turun (-64%), TVL turun (-46.8%), menunjukkan tekanan dari pasar. Hal ini terutama karena Sui memasuki “periode pelepasan besar-besaran” di tahun 2025. Banyak investor awal dan tim yang mengunci token mereka masuk ke pasar, ditambah kondisi pasar yang dingin, menyebabkan harga tertekan.

Selain itu, dari segi aktivitas ekosistem, data aktif harian dan jumlah transaksi harian hampir sama dengan awal tahun, mencerminkan akar dari keheningan Sui tahun ini: kurang narasi baru, dan pasar MEME yang tidak mampu meledak secara total. Tapi, dari data pendanaan dan volume transaksi DEX, tampaknya pasar modal secara esensial belum benar-benar meninggalkan Sui, dan tahun 2026 mungkin menjadi tahun membangun kembali setelah gelembung pecah.

( Tron: Praktikus ekstrem, penguasa “arus kas” yang mendalam di jalur pembayaran

Perkembangan Tron di tahun 2025 membentuk narasi berbeda di pasar jalur utama: memanfaatkan pasar stablecoin, terus “diam-diam meraup keuntungan”. Meskipun TVL dan harga token mengalami penurunan sekitar setengah, Tron tetap menghasilkan 184 juta dolar AS dari biaya on-chain (pertumbuhan 126.9%), volume transaksi DEX meningkat 224%. Bagi Tron, daripada mengejar tren baru dan narasi, lebih baik fokus pada kemampuan dasar penyelesaian stablecoin global, sikap pragmatis ini membuatnya menjadi jalur utama yang stabil secara arus kas dan memiliki tingkat ketergantungan pengguna yang tinggi.

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-96ad1ed0c6-7ae67d77ef-153d09-6d5686

Melihat kembali ke dunia jalur utama tahun 2025, ini bukan hanya laporan tahunan, tetapi juga gambaran berbagai jalur utama yang berkembang.

![]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-632da60681-403c50286a-153d09-6d5686

Daftar merah dan hijau data ini memberi tahu kita dengan jelas: era “berlaga kuda” di jalur utama telah berakhir, digantikan oleh kompetisi “stok yang tersisa” yang kejam dan tren “oligarki”. Baik Solana yang mengalami kecemasan lalu lintas setelah gelombang MEME surut, atau Sui yang mengalami sakit harga di bawah tekanan pelepasan token, maupun jalur baru seperti Movement dan Scroll yang mengalami kerugian besar di pasar sekunder, semuanya membuktikan bahwa kemakmuran palsu yang bergantung pada suntikan VC dan PUA tidak lagi bisa dipertahankan.

Namun, di tengah penurunan yang melanda, kita justru bisa melihat evolusi ketahanan industri. BNB Chain dengan pertumbuhan ekosistem yang meledak-ledak, Hyperliquid yang mengandalkan penghasilan nyata, dan Tron yang mendalam di jalur pembayaran, bersama-sama menunjukkan aturan bertahan hidup tahun 2026: bertahan hidup, bukan dengan cerita, tetapi dengan menghasilkan uang; bukan dengan volume palsu, tetapi dengan pengguna nyata.

Dingin tahun 2025 mungkin menusuk, tetapi berhasil menghapus gelembung yang telah melekat bertahun-tahun di jalur utama. Untuk tahun 2026 yang akan datang, kita percaya bahwa di atas fondasi yang lebih bersih dan pragmatis ini, jalur utama tidak lagi sekadar tempat berjudi spekulatif, melainkan benar-benar menjadi infrastruktur keuangan global yang mampu menampung pertukaran nilai skala besar.

(Isi di atas merupakan kutipan dan reproduksi yang dilisensikan dari mitra PANews, tautan asli ___ )**_

Disclaimer: Artikel ini hanya untuk menyampaikan informasi pasar, semua isi dan pandangan hanya sebagai referensi, tidak sebagai saran investasi, dan tidak mewakili pandangan dan posisi Blockcast. Investor harus membuat keputusan dan transaksi sendiri, dan penulis serta Blockcast tidak bertanggung jawab atas kerugian langsung maupun tidak langsung yang timbul dari transaksi investor.