$8,3 Miliar Mengalir Keluar dari USDe Ethena di Tengah Stres Pasar Kripto

USDe Ethena kehilangan $8,3 miliar dalam kapitalisasi pasar sejak jatuhnya Oktober, saat para investor menarik diri dari aset sintetis dan terleverase.

Stablecoin sintetis Ethena, USDe, telah mengalami kehilangan kepercayaan yang besar setelah kejatuhan pasar kripto pada 10 Oktober.

Sejak acara tersebut, USDe telah mengalami penurunan kapitalisasi pasar sebesar $8,3 miliar saat investor mundur dari model kolateral yang terlever dan sintetis.

Penurunan ini menyoroti tren yang lebih luas di pasar crypto, di mana volatilitas dan ketidakpastian telah menyebabkan aliran keluar yang signifikan dari aset digital.

Kapitalisasi Pasar USDe Jatuh Drastis

Kapitalisasi pasar USDe telah turun tajam setelah jatuhnya pasar pada bulan Oktober, menyoroti kekhawatiran mengenai aset sintetis.

Awalnya, kapitalisasi pasar stablecoin berada di $14,7 miliar pada 9 Oktober. Namun, pada bulan Desember, nilainya telah turun menjadi sekitar $6,4 miliar, hampir setengah dari nilainya hanya dalam waktu lebih dari dua bulan. Penurunan signifikan ini menunjukkan mundurnya kepercayaan investor secara cepat.

Kejatuhan yang menyebabkan penurunan $1,3 triliun di pasar kripto menandai titik balik bagi banyak aset digital. Untuk aset sintetis seperti USDe, gejolak pasar yang tiba-tiba menyebabkan banyak investor menarik diri.

Aset-aset ini, yang bergantung pada struktur jaminan yang kompleks, telah menjadi semakin berisiko di pasar yang bergejolak.

Setelah Crash Crypto pada 10 Oktober: Apakah Kita Masuk ke Tahap Akhir Deleveraging?

Oktober terbukti menjadi bulan yang paling berpengaruh bagi Bitcoin pada tahun 2025, menandai titik di mana pasar bull secara tegas berbalik menjadi bearish di tengah konvergensi guncangan yang tumpang tindih.

Memahami… pic.twitter.com/W6iAKdCAA3

— 10x Research (@10x_Research) 23 Desember 2025

Seiring dengan menurunnya kepercayaan pada jaminan sintetis, komunitas kripto yang lebih luas sedang mempertimbangkan kembali kelayakan aset semacam itu.

Banyak investor beralih dari model berisiko tinggi ini ke investasi yang lebih tradisional dan stabil. Ketidakstabilan pasar yang terus berlanjut terus memberikan tekanan pada kemampuan USDe untuk mempertahankan nilainya.

Pelepasan Singkat USDe dan Reaksi Pasar

Setelah kecelakaan pada 10 Oktober, USDe sempat kehilangan pegangannya, turun menjadi $0,65 di Binance. Peristiwa ini disebabkan oleh masalah oracle internal, menurut pendiri Ethena Labs, Guy Young.

Pelepasan nilai tidak bertahan lama, dan USDe dengan cepat kembali ke nilai dekat pegnya sebesar $0.9987. Meskipun ada gangguan sementara ini, fungsi pencetakan dan penukaran USDe terus berjalan seperti yang diharapkan.

USDe baru saja terlepas sepenuhnya hingga $0,65 terhadap USDT dan $0,62 terhadap USDC selama crash hari ini. Dan saat ini masih berada di $0,97 terhadap USDC.

Kenyataannya adalah Anda tidak dapat menggunakan dolar sintetis sebagai aset pembayaran, maupun sebagai jaminan untuk aset pembayaran ( dengan membungkusnya ). Ini tidak… pic.twitter.com/sSJPMmEjAC

— Nass Eddequiouaq (@nassyweazy) 10 Oktober 2025

Depeg sing singkat tidak menyebabkan gangguan besar, dengan sekitar $2 miliar USDe yang ditebus di platform DeFi dalam waktu 24 jam. Penebusan cepat ini menunjukkan ketahanan mekanisme dasar USDe meskipun ada volatilitas pasar.

Ini juga menunjukkan bahwa desain stablecoin dapat menangani transaksi besar tanpa masalah yang signifikan.

Namun, pemisahan ini menyoroti risiko yang terkait dengan stablecoin sintetis. Bahkan masalah kecil dalam sistem dapat memicu fluktuasi besar, yang menyebabkan kekhawatiran tentang stabilitas mereka.

Sementara USDe cepat kembali ke nilai peg-nya, peristiwa tersebut menyoroti tantangan dalam mempertahankan stabilitas di pasar yang volatil.

**_Bacaan Terkait: _**Ethena Bersiap untuk Meluncurkan Dua Produk Baru dan Memperluas Timnya

Aktivitas Pasar Melambat Pasca-Kecelakaan

Setelah jatuhnya pasar pada bulan Oktober, aktivitas pasar kripto secara keseluruhan telah melambat secara signifikan. Volume perdagangan di seluruh sektor telah turun sekitar 50%.

Penurunan aktivitas pasar ini adalah tanda jelas bahwa banyak investor telah menjadi waspada. Dengan likuiditas yang lebih rendah dan risiko yang lebih tinggi, banyak yang mundur dari pasar.

Dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETFs) di AS telah melihat sekitar $5 miliar dalam aliran keluar bersih sejak akhir Oktober. Ini semakin menandakan mundurnya investor institusi, yang berusaha meminimalkan risiko di masa yang tidak pasti.

Penarikan pasar tidak hanya terbatas pada investor ritel tetapi juga mencerminkan tren yang lebih luas di antara modal yang diatur.

Seiring dengan menyusutnya likuiditas dan leverage di pasar, peran Bitcoin sebagai aset berisiko semakin nyata. Aset ini tidak lagi berfungsi sebagai lindung nilai terhadap risiko ekonomi yang lebih luas, seperti yang pernah dilakukannya.

Perubahan ini menunjukkan bahwa, seiring dengan berlanjutnya volatilitas, lebih banyak investor akan terus mencari opsi yang lebih aman dan lebih stabil.