Penulis: danny；Sumber: X, @agintender
Pada tahun 2023, 《Los Angeles Times》 kembali menobatkan Indomie (mie instan Mendoan) sebagai mie instan terenak di dunia. Makanan cepat saji asal Indonesia ini tidak hanya merebut lidah dari Afrika Selatan hingga London, tetapi juga menjadi bagian dari budaya populer. Namun di balik setiap bungkus mie instan seharga beberapa sen, tersembunyi sebuah kisah pengumpulan modal awal yang mendebarkan dan sebuah alegori bisnis modern tentang “kekuasaan, modal, dan monopoli”.
Pendahuluan: Dari mie instan terbaik dunia
Indomie adalah anak perusahaan Indofood yang merupakan bagian dari Salim Group. Pendirinya, Liem Sioe Liong, pernah menjadi orang terkaya di Asia. Liem Sioe Liong lahir tahun 1916 di Fuqing, Fujian, China, dan pada tahun 1938 tiba di Jawa, Indonesia, dengan modus “jual anak babi”. Pada awalnya bekerja di toko kelontong paman, setelah melakukan akumulasi modal awal, ia mulai berbisnis cengkeh dan rokok. (Perlu dicatat, Indomie sebenarnya diakuisisi oleh Indofood).
Cukong adalah istilah khas Indonesia yang merujuk pada para pedagang Tionghoa yang menyediakan dana bagi pelindung politik dan militer, demi mendapatkan perlindungan dan hak monopoli. “Pelindung” Liem Sioe Liong adalah Mayor Jenderal Suharto. Dalam perang kemerdekaan Indonesia dan operasi militer berikutnya, Liem rela mempertaruhkan nyawa untuk membantu pasukan Suharto, menyediakan makanan, obat-obatan, dan pakaian secara ilegal, membangun sebuah “persahabatan hidup-mati” yang melintasi ras dan agama.
Ketika Suharto merebut kekuasaan pada tahun 1966 dan membangun “Orde Baru”, Liem Sioe Liong otomatis menjadi mesin ekonomi rezim tersebut, atau bisa disebut sebagai orang kepercayaan presiden. Tak lama setelah naik ke kekuasaan, Suharto memutuskan untuk mengatasi krisis pangan dalam negeri dengan mengalihkan kebiasaan makan dari beras ke mie dan roti. Pada saat itu, Indonesia kekurangan fasilitas pengolahan dan importasi yang memadai serta dolar AS, dan tugas besar ini jatuh ke tangan Liem Sioe Liong.
Suharto memberikan hak monopoli eksklusif pengolahan tepung terigu di bagian barat Indonesia kepada Liem Sioe Liong. Ini adalah “surat perintah” bernilai tinggi, yang berarti ia memiliki mesin pencetak uang. Namun, meskipun Liem memiliki “izin politik” untuk mendirikan perusahaan monopoli, ia kekurangan dua hal penting: keahlian teknologi industri dan modal besar untuk pembangunan industri berat. Kesenjangan sumber daya ini menjadi benih pertemuan nasibnya dengan Chen Bianchen.
Membangun pabrik tepung modern—yang kemudian dikenal sebagai PT Bogasari Flour Mills—menghabiskan puluhan juta dolar AS. Meski disokong perintah langsung dari presiden, Liem Sioe Liong mencari-cari bank di Jakarta dan Barat. Bankir berpakaian jas itu memandangnya dengan tatapan kosong di atas neraca yang tidak lengkap, dan mereka pun menolak. Dalam pandangan mereka, Liem hanyalah spekulan tanpa pengalaman industri dan tanpa jaminan, sedangkan Indonesia hanyalah sebuah desa nelayan yang miskin.
Saat rencana Bogasari hampir mandek, muncul Chen Sophonpanich, pendiri Bangkok Bank.
Sebagai “bapak kapital” dari “Jaring Bambu” di Asia Tenggara, Chen punya kepekaan yang luar biasa. Ia tidak tertarik melihat laporan keuangan Liem Sioe Liong seperti bank-bank Barat, tetapi telah menembus inti bisnisnya: perlindungan politik Suharto adalah jaminan terbaik. Chen tidak hanya menyediakan dana awal besar untuk pembangunan pabrik, tetapi juga menggunakan kredit internasional dari Bangkok Bank untuk membuka Letter of Credit (L/C) impor gandum untuk Liem.
Inilah yang disebut sebagai “momen Chen Bianchen”—ketika modal tidak lagi membayar tagihan dari masa lalu (laporan keuangan, pengalaman pendiri, jalur bisnis), tetapi bertaruh pada struktur monopoli dan peluang politik.
Dengan dana dan teknologi ini, Bogasari dengan cepat monopoli pasar tepung Indonesia, mengalirkan cash flow yang terus menerus. Selain membiayai banyak perusahaan besar, cash flow ini juga menampung merek nasional seperti Indomie, dan akhirnya membangun kerajaan bisnis Liem Sioe Liong.
Di tahun 2026, industri Web3 berada dalam “momen Chen Bianchen” yang sama.
I. Titik pertemuan abad: Proses perkenalan dan rantai “Jaring Bambu”
Perkenalan Chen Bianchen dan Liem Sioe Liong adalah hasil dari struktur bisnis khas “Jaring Bambu” di Asia Tenggara—kedua melalui jembatan yang dibangun oleh Robert Kuok, “Raja Gula” Malaysia, mereka bersama menciptakan sebuah epik kerajaan bisnis. (Catatan: Jaring Bambu adalah jaringan bisnis informal berbasis hubungan darah, kedekatan geografis, dan hubungan bisnis di kalangan komunitas Tionghoa di Asia Tenggara, di mana reputasi dan kepercayaan lebih penting dari kontrak).
Pada akhir tahun 1960-an, meskipun Liem Sioe Liong sudah memiliki hak monopoli pengolahan tepung yang diberikan Suharto, ia sama sekali tidak tahu tentang industri tepung modern. Ia sangat membutuhkan mitra teknologi. Ia pertama kali mencari Kuok di Malaysia, yang telah sukses besar di industri tepung dan gula. Kuok tidak hanya memberi konsultasi dan akses ke saluran utama, tetapi juga menghubungkan Liem dengan Chen Bianchen.
Chen Bianchen bangga mengaku “tahu semua tokoh penting di wilayah ini”. Saat mengungsi ke Hong Kong, ia selalu memantau situasi regional. Ketika Liem Sioe Liong sebagai “代理人” (agen) dari presiden Indonesia Suharto, Chen segera mengenali pola ini—mirip hubungan awalnya dengan jenderal Thailand.
Chen menyadari, Suharto membutuhkan seorang agen ekonomi, dan Liem Sioe Liong adalah orang pilihan.
II. Pabrik tepung Bogasari: Pendanaan untuk gudang pangan negara
Didirikan tahun 1971, PT Bogasari Flour Mills bukan hanya perusahaan unggulan Salim Group, tetapi juga studi kasus utama yang didukung strategi oleh Bangkok Bank bagi Liem Sioe Liong. Ini bukan sekadar pinjaman bisnis, melainkan perluasan geopolitik Indonesia.
2.1 Latar belakang strategis: Gandum sebagai alat stabilitas politik
Akhir 1960-an, Indonesia sangat bergantung pada impor beras, harga berfluktuasi ekstrem, menguras devisa dan mengancam stabilitas rezim. Suharto berusaha memperkaya menu rakyat dengan memperkenalkan produk gandum (mie dan roti) untuk mengurangi ketergantungan pada beras. Saat itu, pemerintah AS melalui program PL-480 “Peace Grain” memberi bantuan gandum ke Indonesia, tetapi Indonesia kekurangan fasilitas pengolahan gandum.
Dalam konteks ini, Suharto memberi hak eksklusif pengolahan gandum di bagian barat Indonesia (Jawa dan Sumatra, 80% pasar) kepada Liem Sioe Liong.
2.2 Tantangan pembiayaan dan absennya bank Barat
Membangun salah satu pabrik tepung terbesar di dunia membutuhkan puluhan juta dolar. Meskipun Liem Sioe Liong sudah cukup sukses dalam perdagangan, mengumpulkan dana sebesar itu dalam waktu singkat adalah hampir tidak mungkin.
Bagi bankir Barat saat itu, Indonesia adalah negara berisiko tinggi yang baru saja mengalami kudeta dan kekacauan ekonomi. Liem Sioe Liong dianggap sebagai “pedagang cengkeh” tanpa pengalaman operasional dan riwayat kredit. Neraca keuangannya tidak transparan dan jaminan minim. Berdasarkan standar kredit konvensional, pinjaman ini tidak layak disetujui.
2.3 Intervensi Bangkok Bank
Di saat orang lain ragu-ragu, Chen Bianchen tegas masuk. Bangkok Bank menyediakan dana awal penting dan modal kerja untuk membangun kompleks Bogasari di Tanjung Priok, Jakarta.
Penilaian Chen tidak didasarkan laporan keuangan Liem, tetapi nilai dari “Suharto Franchise”. Chen memahami bahwa dengan adanya monopoli melalui undang-undang (misalnya, Bulog diberi hak eksklusif membeli gandum dari Bogasari dan kemudian membelinya kembali setelah diolah), perusahaan ini, kecuali rezim runtuh, adalah mesin pencetak uang.
Suharto pernah menggambarkan peran Bogasari sebagai “penjahit”—pelanggan (negara) menyediakan kain (gandum), penjahit membuat jas (tepung) dan mengenakan biaya pengolahan. Bank Bangkok secara efektif mengamankan arus kas “biaya pengolahan” yang dijamin pemerintah ini melalui sekuritisasi dan diskonto. Chen mengamati pola monopoli ini—monopoli berarti kendali harga, pengolahan berarti nilai tambah, dan menguntungkan.
Selain dana pembangunan, Bogasari membutuhkan impor gandum besar dari AS dan Australia. Bank Bangkok memanfaatkan reputasi internasionalnya untuk mengeluarkan L/C penting bagi Bogasari. Pemasok Barat mungkin tidak percaya pada Bogasari yang baru berdiri, tetapi mereka percaya pada Bangkok Bank. Chen secara tidak langsung memberi jaminan kredit dari bank sendiri untuk bisnis impor Liem.
2.4 Sukses operasional dan akumulasi modal awal
Dengan dukungan dana dari Bangkok Bank, Bogasari mulai berproduksi pada tahun 1971. Selain pendapatan dari biaya pengolahan, perusahaan meraup keuntungan besar dari penjualan produk sampingan (kulit ari dan dedak)—yang berdasarkan perjanjian, menjadi milik Liem dan bisa dijual sebagai pakan ternak. Arus kas dari Bogasari ini kemudian memperluas ekspansi Salim Group ke industri semen (Indocement) dan perbankan (BCA).
III. Reframing: “Momen Chen Bianchen” dalam konteks Web3
Kalau model ini diterapkan ke tahun 2026 di Web3, apa maknanya?
- Komoditas (Commodity): apa pun tidak penting, yang penting adalah siapa yang merasa itu penting. Pada tahun 1970-an, bisa jadi tepung (atau makanan lain), sedangkan di 2026 bisa jadi adalah ruang blockchain, likuiditas stablecoin, privasi, efisiensi AI, RWA, dan bidang lain yang diakui raksasa dan bisa diperluas dengan sumber daya yang ada.
- Kebijakan dan Lisensi (Kaitan politik): di era 1960-an Indonesia adalah perintah politik Suharto, di Web3 adalah lisensi kepatuhan dan tanda tangan politik. Misalnya, US Genuis, MiCA UE, perjanjian inkubasi Yzi, investasi Coinbase Ventures, dukungan BlackRock dan sebagainya—semua menjadi “izin usaha” era baru.
- Chen Bianchen (Finansial): saat ini, Chen Bianchen bukan lagi Bangkok Bank, melainkan institusi manajemen aset top seperti BlackRock, Coinbase, Binance, A16z, atau pemain industri besar.
- Liem Sioe Liong (Operator): saat ini adalah raksasa crypto yang telah “direkrut” dan membangun hubungan mendalam dengan regulator, manajemen, GP, influencer, dll.
Pada 2026, proyek Web3 yang sukses bukan hanya sekadar protokol terdesentralisasi, tetapi sebuah ekonomi berdaulat (yang bisa melayani bisnis berdaulat raksasa). Perubahan ini berarti bahwa kompetisi pasar tahun 2026 bukan lagi soal keunggulan teknologi, melainkan soal efisiensi modal dan sumber daya politik—melakukan sesuatu yang membantu raksasa memperluas pengaruh dan bisnisnya adalah kebijakan politik yang baru.
IV. Lingkungan makro dan reformasi kelembagaan: “Lumbung” kekuatan baru
Industri Web3 tahun 2026 berada dalam resonansi tiga gelombang: siklus penurunan suku bunga global, rekonstruksi geopolitik, dan implementasi kerangka regulasi.
4.1 Siklus penurunan suku bunga dan injeksi likuiditas terarah
Pada 2026, bank-bank utama dunia masuk ke jalur penurunan suku bunga yang pasti.
Efek spillover likuiditas: Dengan penurunan suku risiko bebas, modal kembali mencari aset berisiko tinggi. Web3 sebagai aset beta tinggi tentu menarik dana.
Eksklusivitas jalur institusi: Berbeda dari gelembung retail 2021, injeksi likuiditas 2026 sangat terarah. Dana akan masuk melalui jalur yang patuh aturan—yaitu ETF spot, stablecoin patuh (USDC, PYUSD), dan dana tokenisasi (BUIDL)—bukan masuk ke altcoin secara acak.
4.2 Regulasi kokoh: Fondasi “Taman Berbenteng”
Pada 2026, regulasi bukan lagi pedang Damokles yang menggantung, tetapi tembok kuat yang sudah berdiri.
《Genius Act》: Amerika Serikat menetapkan kerangka regulasi federal untuk stablecoin pembayaran, hanya entitas berizin yang boleh menerbitkan. Ketentuan ini secara substansial menciptakan hambatan tinggi untuk masuk, menegaskan posisi dominan Circle dan Paxos sebagai penerbit patuh.
Implementasi penuh MiCA: Regulasi UE yang ketat terhadap token referensi aset membuat ruang hidup stablecoin luar negeri tanpa izin di pasar Eropa semakin sempit.
4.3 Sinergi politik dan bisnis: ekstensi digital dari hegemoni dolar
Pada 2026, teknologi Web3 secara tegas dimasukkan ke dalam kompetisi strategis nasional. Circle sebagai penerbit USDC semakin mirip “bank bayangan digital” Federal Reserve. Mereka memegang sejumlah besar obligasi AS dan aktif mendukung sanksi. Struktur “politik dan bisnis satu tubuh” ini membuat USDC bukan sekadar produk komersial, tetapi perpanjangan dari kepercayaan negara.
Bagi individu, untuk menonjol di antara ketiganya tentu sangat sulit.
4.4 Pembukaan “altcoin” baru langsung punah
Periode 2024-2025 dipenuhi banyak proyek bintang dan proyek kelas dewa, kebanyakan adalah spekulasi sebelum peluncuran, langsung crash saat peluncuran, atau tidak mampu mencapai “grand slam”.
Jika diperhatikan, sebagian besar proyek tidak punya backing dari raksasa, bukan proyek bursa, bukan pemain OG, atau tidak memanfaatkan kontrak derivatif untuk mengalahkan lawan. Kebanyakan malah langsung sepi saat peluncurannya, tanpa gejolak. Bukan harga = performa, tetapi “air mata zaman” hanya mampu meninggalkan jejak perhatian, pasar sudah jatuh ke titik di mana kekuasaan atas likuiditas menentukan.
V. Tahun 2026: Tahun pertama monopoli Web3
Kalau pabrik tepung Bogasari adalah fondasi fisik kerajaan Liem Sioe Liong, maka tahun 2026 Web3 sedang mencari “pabrik tepung digital”-nya. Dalam siklus baru ini, logika bisnis utama kembali ke hak monopoli—menguasai harga dan kekuasaan pasar.
5.1 Berani melangkah: strategi “belakang” raksasa
Bagi raksasa seperti Binance, Coinbase, dan BlackRock, mereka tidak perlu menjadi yang pertama. Seperti Liem Sioe Liong yang tidak perlu menciptakan teknologi pengolahan tepung sendiri dan mendirikan Indomie, raksasa Web3 juga tidak perlu menciptakan protokol DeFi terbaru. (Ya, Indomie didapatkan Liem melalui akuisisi dan tekanan kapital).
Bagi raksasa, apapun jalurnya—RWA, AI Agents, atau Meme—mereka punya modal dan pengguna besar (“likuiditas”), dan bisa menunggu pasar mengonfirmasi pola kemenangan, lalu melakukan akuisisi, duplikasi, atau mendukung proyek “anak cucu” mereka, dengan volume besar mereka mampu menembus hambatan pasar secara instan dan “belakang” (belakang) mereka bisa melakukan “belakang” secara cepat.
Antara 2025 dan 2026, aktivitas M&A di industri kripto meningkat pesat—ini adalah proses pembersihan dari raksasa. Tanpa perlindungan dari raksasa, proyek menengah akan menghadapi risiko terpinggirkan atau dipaksa bergabung.
5.2 Dukungan terhadap “kekuasaan internal”: membangun parit digital
Tahun 2026, strategi utama adalah “sinergi kekuatan” dan “inkubasi internal”. Raksasa membangun ekosistem tertutup demi memastikan keuntungan tetap di dalam “kebun berbenteng” mereka.
5.2.1 Kerajaan bayangan Binance: YZi Labs dan Aster
Binance tidak bisa langsung meluncurkan derivatif berjangka di DEX tanpa risiko regulasi, sehingga memilih strategi “agen”.
Kemunculan Aster: Aster dianggap sebagai “anak kandung” Binance dalam bidang derivatif terdesentralisasi. Didukung oleh YZi Labs (yang dulu merupakan Spin-off Binance Labs), bahkan mendapatkan dukungan investasi terbuka dari Zhao Changpeng (CZ) secara pribadi.
Melalui Aster, Binance secara efektif mengalihkan sumber daya market maker dan likuiditas dari bursa pusat (CEX) ke on-chain, membangun “shadow DEX”. Model “toko depan (Binance) dan pabrik belakang (Aster)” ini menghindari risiko regulasi sekaligus menguasai harga derivatif di BNB Chain.
5.2.2 Coinbase dan Circle: joint venture hegemoni dolar
Hubungan Coinbase dan Circle lebih dari sekadar mitra—mereka adalah pemegang saham yang terkait secara mendalam.
Coinbase tidak hanya berinvestasi di Circle, tetapi juga berbagi pendapatan dari bunga cadangan USDC.
Aliansi ini memberi USDC posisi eksklusif mutlak di ekosistem Coinbase (termasuk Base). Coinbase memanfaatkan status patuhnya untuk mempromosikan USDC secara agresif, secara praktis mengelola “Federal Reserve digital” bersama.
VI. Sulit meraih peluang besar: monopoli sudah menguasai
6.1 Posisi utama yang didukung bursa: blockchain bursa dan “taman berbenteng digital”
Pada 2026, struktur blockchain utama menunjukkan tren “Balkanisasi”. Dalam “Momen Chen Bianchen”, pabrik tepung Bogasari adalah kendaraan monopoli untuk keuntungan fisik. Tahun 2026, posisi yang didukung bursa adalah perpanjangan dari “monopoli listing” bursa lain.
Coinbase dan Base
Base bukan sepenuhnya desentralisasi, melainkan perluasan tata kelola Coinbase. Sebagai operator validator tunggal, Coinbase memperoleh semua pendapatan Gas di jaringan, dan proyek yang didukung Coinbase Wallet atau protokol di atasnya lebih berpeluang mendapatkan perhatian tim listing Coinbase.
Binance dan BNB Chain
Binance berperan sebagai “pemerintah pusat” di BNB Chain, dengan subsidi besar untuk mendukung ekosistem, namun jika tidak masuk daftar resmi, maka waktu menunggu proyek bersinar akan sangat panjang.
6.2 Perang stablecoin: tepung digital dan kedaulatan mata uang
Jika blockchain adalah tanah, maka stablecoin adalah “tepung” yang beredar di tanah itu, dan pencetakannya sudah jelas. Pasar stablecoin tahun 2026 telah melewati tahap “persaingan banyak pemain” dan beralih ke “duel duo”. Kalau sudah begini, apa lagi yang bisa dilakukan pemain biasa?
6.2.1 Regulasi sebagai benteng: hegemoni legal USDC
USDC yang diterbitkan Circle telah mengukuhkan posisinya sebagai “US digital dollar” yang monopoli di 2026.
Relasi simbiosis Coinbase dan Circle: Coinbase berinvestasi di Circle dan berbagi pendapatan bunga dari cadangan USDC. Kedua pihak berbagi pendapatan dari cadangan berdasarkan jumlah USDC yang mereka pegang dan distribusikan. Keterikatan ini memberi insentif besar bagi Coinbase untuk mempromosikan USDC secara prioritas di semua platform.
6.2.2 Perlawanan di luar negeri: Tether sebagai benteng emas
Menghadapi tekanan USDC di pasar patuh aturan, Tether (USDT) justru menempuh jalan berbeda—cadangan aset berdaulat.
Tether memiliki cadangan emas senilai USD 12,9 miliar pada 2025. Dengan menerbitkan token yang didukung emas, Tether secara efektif menjadi “bank sentral bayangan” yang berbasis blockchain, membangun sistem Bretton Woods digital.
6.3 Sinergi kekuatan: RWA dan kolonisasi modal institusi
BlackRock BUIDL Fund: Tingkat bunga baru DeFi
BlackRock meluncurkan dana BUIDL yang men-tokenisasi obligasi AS dan memungkinkan investor memenuhi syarat berhak memegang dan memperoleh bunga harian. Selain itu, bursa besar seperti Binance berencana menerima BUIDL sebagai jaminan perdagangan. Ini memungkinkan pelaku institusi memakai aset berbunga (obligasi) sebagai margin, meningkatkan efisiensi modal secara signifikan.
Kemunculan RWA menandai perubahan fundamental atribut token: dari “token governance” yang hanya berisi hak voting, menjadi “token hasil” yang nilainya terkait arus kas riil. Ceritanya mungkin terdengar indah, tetapi semua ini tampaknya tidak relevan bagi orang biasa.
VII. Kesimpulan dan pandangan 2026: Menyambut era “kekuasaan baru Web3”
Melihat ke belakang, keberhasilan Liem Sioe Liong dari pedagang cengkeh menjadi orang terkaya di Asia karena ia mampu membaca “situasi” zaman—Suharto membutuhkan pilar ekonomi, dan pilar ini harus dibangun di atas monopoli dan leverage keuangan.
Tahun 2026, industri Web3 berada dalam momen semacam itu.
Dari rakyat biasa menjadi konglomerat
Para “punk kripto” yang berusaha sendiri dan melawan regulasi akan semakin tersisih. Di pusat panggung ada para “kekaisaran baru” seperti Liem Sioe Liong yang tahu bagaimana menari bersama regulasi dan memanfaatkan kapital dan tanda tangan dari Chen Bianchen (BlackRock/Coinbase/Binance).
Dari menjual produk ke menjual kedaulatan
Model bisnis tidak lagi sekadar membangun protokol dan menghasilkan fee, tetapi membangun kota digital (Base, BNB Chain), menerbitkan uang digital (Stablecoins), AI agents, dan menguasai infrastruktur untuk mendapatkan monopoli dan keuntungan berlebih. Bagi raksasa, bukan soal cash flow saja—mereka ingin menguasai seluruhnya, bukan hanya yang di ujung sana.
Ini adalah era neo-mercantilisme yang didominasi oleh kode, modal, dan dukungan. Dalam dunia ini, kisah Liem Sioe Liong dan Chen Bianchen tidak hilang—hanya berganti wajah—bursa dan jaringan sebagai “Liem” yang baru, Binance/Coinbase/BlackRock sebagai “Chen” yang baru, dan blockchain sebagai tanah digital mereka membangun “pabrik tepung” generasi baru.
bukan karena Web3 tidak punya narasi, melainkan narasinya sudah beralih dari kronik ke biografi tokoh.
