Elixir mengumumkan menyerahkan operasi "mengalihkan ke komunitas", deUSD berhenti dan pergi dengan gembira.

Elixir menghentikan operasi deUSD, menyerahkan sisa protokol kepada DAO, memicu kontroversi apakah desentralisasi menjadi alat untuk mengalihkan tanggung jawab. (Ringkasan: Meninjau kembali stablecoin yang pernah terdepeg dalam 5 tahun terakhir: dari algoritme hingga terpusat tidak ada yang terhindar) (Latar belakang: Bertahan hidup di pasar bearish dengan strategi risiko rendah DeFi) Protokol synthetic dollar Elixir secara resmi mengumumkan minggu ini bahwa stablecoin deUSD akan memasuki “tahap matahari terbenam” mulai November 2025, tim tidak akan terlibat lagi dalam operasi selanjutnya, dalam beberapa minggu ke depan, mereka akan menyerahkan tata kelola on-chain dan pengelolaan aset yang tersisa sepenuhnya kepada pemegang token. Untuk proyek yang pernah mengelola aset lebih dari 1,5 miliar USD, ini bukan hanya tentang tim operasi yang menutup usaha, tetapi juga membawa “desentralisasi” menuju akhir yang paling kontroversial, dengan munculnya kerugian besar, tim pendiri memilih untuk mundur. Kontrak klaim 2 dan 3 sekarang aktif. Pemegang sdeUSD dan deUSD yang tidak terkait dengan Stream dapat menukarkan USDC 1-1 di sini: https://t.co/oLOYNRdJgX Dengan penutupan deUSD, kami bertujuan untuk menyerahkan protokol kepada komunitas dalam beberapa minggu ke depan. Validator disarankan untuk memperhatikan… — Elixir (@elixir) 28 November 2025 Kesejahteraan palsu yang didorong oleh leverage rekursif Menurut analisis, mitra kunci sebelumnya Elixir, Stream Finance, mengalami kerugian buruk sekitar 93 juta USD, di mana satu pelanggaran 68 juta USD secara langsung menghantam neraca dua protokol. Mekanisme “pinjaman rekursif” yang digunakan oleh Elixir dan Stream, mirip dengan dua orang yang saling menandatangani surat hutang dan kemudian menyetorkannya, pemberi pinjaman melihat jumlah jaminan yang tinggi, padahal itu hanya merupakan akumulasi risiko dari siklus leverage yang sama. Ketika Stream tidak dapat memenuhi kewajibannya, nilai riil dari jaminan deUSD anjlok, tingkat dukungan jatuh hingga 35% dalam beberapa jam. Tekanan jual pasar menyebabkan stablecoin kehilangan peg-nya dalam sekejap, juga menghancurkan seluruh pool likuiditas, deUSD mengalami cedera berat dan akhirnya harus memilih untuk mundur. Rencana pemulihan Tim Elixir kemudian memulai penanganan “jalur ganda”, sekitar 80% dari total pengguna adalah pemegang biasa, yang tidak terlibat dalam pool pinjaman Stream, dapat menukarkan sisa cadangan protokol 1:1 untuk USDC. Setelah jendela penebusan dibuka, sebagian besar investor ritel sudah keluar sepenuhnya. Di sisi lain, peserta inti yang menyediakan likuiditas mendalam kepada Stream menghadapi kekurangan modal 60% hingga 70%. Apakah kerugian dapat dipulihkan melalui litigasi atau likuidasi di masa depan, tergantung pada penempatan aset cross-chain dan yurisdiksi hukum, biaya waktu yang tinggi dan hasil yang tidak pasti. Selain itu, menurut data asli tim Elixir, lokasi pendaftaran perusahaan seharusnya berada di tempat bebas pajak seperti Kepulauan Cayman, yang menyulitkan untuk dimintai pertanggungjawaban. “Pengalihan ke komunitas” adalah pemberdayaan atau pengalihan tanggung jawab? Setelah menyelesaikan penebusan yang lebih mudah bagi investor ritel, Elixir mengumumkan akan menyerahkan hak tata kelola protokol, hak peningkatan smart contract, dan pengeluaran hadiah selanjutnya kepada DAO. Secara nominal, ini sesuai dengan prinsip “desentralisasi” blockchain; secara substansial, tim pendiri melepaskan tekanan hukum dan utang, yang tersisa adalah cangkang kosong dengan penurunan kapasitas dan neraca yang tidak seimbang. Perusahaan tradisional yang tidak dapat memenuhi kewajiban biasanya memasuki proses kebangkrutan, dipimpin oleh pengadilan untuk likuidasi. Namun di dunia on-chain, pemegang token adalah pemegang saham sekaligus likuidator, harus membayar biaya pengacara, biaya negosiasi, bahkan perlu memberikan suara untuk memutuskan apakah akan terus memelihara node validator. “Pengalihan ke komunitas” lebih mirip dengan melemparkan hot potato kepada masyarakat. Berita terkait xUSD Stream terdepeg ke 0,2 USD! Memahami bagaimana protokol ini “mencetak uang sendiri” Fantom Chain | DEUS Finance diserang, peretas mencuri 13,4 juta USD, token anjlok 13% <Elixir mengumumkan menyerahkan operasi “ke komunitas”, deUSD berhenti setelah menyanyikan lagu perpisahan> artikel ini pertama kali diterbitkan oleh BlockTempo “Blockchain Dynamic Trends - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh.”