Apakah Bitcoin akan turun ke nol?

Bitcoin turun 30% dari puncak sejarah, harga emas juga kembali dari level tinggi 4200 dolar.

Menurut laporan Financial Times, indeks Nasdaq mencatatkan performa mingguan terburuk sejak April 2025, terutama pada saham teknologi yang sangat terpukul.

Ketika Bitcoin melambung menjadi 126.000 dolar, banyak teman yang penuh percaya diri, kini bertanya-tanya: “Apakah Bitcoin akan turun menjadi nol?”

Ketika “emas digital” dan emas fisik runtuh bersamaan, dan ketika saham-saham unggulan kecerdasan buatan jatuh secara kolektif, apakah yang kita saksikan sebenarnya adalah pergeseran paradigma yang mendasar, ataukah koreksi teknis yang spektakuler?

Apakah pembukaan kehampaan di tahun 2025 ini menandakan adanya dekonstruksi sistemik?

Berbagai jenis aset ( termasuk alat investasi yang biasanya memiliki karakteristik anti-siklus ) yang turun secara bersamaan adalah hal yang luar biasa, artikel ini akan melakukan penelitian mendalam untuk menemukan kebenarannya.

Kesimpulan inti: Kejatuhan pada tahun 2025 bukan hanya narasi independen dari Bitcoin atau kecerdasan buatan, tetapi pada dasarnya adalah peristiwa sistemik yang didorong oleh likuiditas.

Analisis Pergerakan Pasar dan Status Bitcoin

Hanya sebulan yang lalu, alat pengamatan Federal Reserve CME menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga federal mencapai 93,7%, kini tiba-tiba turun menjadi 44,9%.

Ketika investor secara kolektif menyadari kesalahan dalam penilaian arah kebijakan Federal Reserve, mereka akan secara bersamaan melakukan penyesuaian diri.

Penurunan suku bunga biasanya dilakukan dengan mengurangi biaya pinjaman dan biaya kesempatan tunai, yang meningkatkan harga saham dan aset alternatif seperti emas dan aset digital; tetapi ketika harapan tidak terpenuhi, itu dapat memicu pembalikan yang brutal.

Seperti skenario nyata di tahun 2025.

Sementara itu, teori gelembung kecerdasan buatan semakin terdengar.

Analis berita CBS menunjukkan.

“Pasar menyadari bahwa jika perusahaan menginvestasikan sejumlah besar dana untuk pembangunan pusat data, hal itu pasti akan menggerogoti potensi keuntungan.”

Data mengungkapkan kenyataan yang serius: Microsoft dan Google mengumumkan total pengeluaran infrastruktur AI untuk tahun 2024-2025 melebihi 250 miliar dolar, tetapi dalam konferensi telepon laporan keuangan, keduanya tidak secara jelas mengkuantifikasi keuntungan terkait.

Lebih mengkhawatirkan lagi, perusahaan perangkat lunak yang memanfaatkan gelombang AI umumnya mengalami ketidaksesuaian antara janji dan kinerja.

Palantir memiliki rasio harga terhadap laba (P/E) setinggi 180 kali, tetapi biaya akuisisi pelanggan telah meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu, yang mirip dengan karakteristik periode gelembung internet.

Laporan terbaru McKinsey menunjukkan bahwa hanya 23% perusahaan yang menerapkan AI generatif yang mencapai peningkatan efisiensi produksi yang terukur, tetapi perusahaan-perusahaan ini masih terus meningkatkan investasi AI.

Meskipun nilai bisnis AI dibahas secara luas, efektivitasnya sulit diukur, dan jarang ada perusahaan yang mengungkapkan hasil spesifik.

Bahkan kelompok FANG (Facebook, Amazon, Nvidia, Google) juga menghadapi kesulitan. Meskipun Nvidia mengumumkan pertumbuhan pendapatan, harga sahamnya justru turun, membuktikan bahwa bahkan operasi yang luar biasa sulit untuk mengatasi inersia pasar dalam lingkungan volatil saat ini.

Perlu dicatat bahwa, “Register” mengungkapkan bahwa Nvidia berencana untuk menginvestasikan 100 juta dolar AS ke OpenAI, sementara OpenAI berencana untuk membeli kembali 100 juta dolar AS chip Nvidia, model pendapatan siklik ini juga tidak berhasil meningkatkan kepercayaan pasar.

Indeks dolar telah melonjak ke tingkat tertinggi dalam tiga bulan terakhir, menyebabkan biaya pembelian aset seperti emas, Bitcoin oleh pembeli internasional meningkat tajam.

Sifat tradisional emas sebagai aset lindung nilai tidak lagi efektif, dan para investor tidak berbondong-bondong ke emas dan logam mulia lainnya seperti yang diharapkan. Dalam lingkungan dolar AS yang kuat, posisi defensif emas runtuh dan tidak dapat memberikan tempat berlindung.

Bitcoin: Spiral Kematian atau Nyeri Pertumbuhan?

Saat ini, Bitcoin memiliki korelasi yang lebih kuat dengan saham, atribut lindung nilai menjadi tidak efektif, dan memukul keras narasi “emas digital”.

Menurut data The Block, investor institusi menarik 9 miliar USD dari Bitcoin ETF. Ketika pasar membutuhkan Bitcoin untuk menunjukkan pergerakan independen, ia justru bergerak seiring dengan saham teknologi.

Faktanya, emas, saham, dan obligasi jangka panjang semuanya berkinerja lebih baik daripada Bitcoin.

Tetapi sejarah perkembangan Bitcoin selalu disertai dengan ketahanan, mengalami banyak penurunan yang dalam dan pemulihan yang kuat.

Keistimewaan kali ini terletak pada investor institusi, dana pensiun, perusahaan, dan ETF yang bersama-sama membangun dasar nilai yang belum pernah ada sebelumnya, baik menyediakan batas harga maupun memberikan legitimasi sistem.

Saat ini, permintaan perlindungan turun di kisaran 80 ribu hingga 85 ribu dolar AS meningkat pesat. Masalah kunci bukanlah apakah Bitcoin dapat bertahan, tetapi bagaimana ia dapat bangkit kembali dari kesulitan saat ini.

Wawasan Pasar Makro untuk Investor Bitcoin

Kejatuhan tahun 2025 mengungkapkan perubahan mendasar dalam mekanisme operasi pasar.

**Akhir era moneter longgar, **nilai nyata mendapatkan perhatian kembali.

Investor tidak lagi mengejar narasi spekulatif, tetapi berfokus pada fundamental—ini berlaku untuk perusahaan AI, trader Bitcoin, dan bahkan seluruh industri.

Teori gelembung AI belum menggoyahkan keyakinan sebagian orang.

Robert Metcalfe pernah berkata.

“Buih adalah alat inovasi, dapat memicu inovasi yang seharusnya tidak terjadi.”

Sabujit Chohar berpendapat.

“Kelembaman adalah mekanisme penyembuhan diri yang dijalankan sistem sesuai desain.”

Namun, inti sebenarnya saat ini terletak pada krisis konektivitas.

Investasi institusi memicu keterkaitan baru antara cryptocurrency dan saham teknologi tradisional. Ketika Nasdaq mengalami minggu terkelam sejak April 2025, Bitcoin tidak berfungsi sebagai lindung nilai malah memperbesar penurunan.

• Pada tahun 2013, Bitcoin melonjak sementara saham teknologi stagnan, dan emas anjlok;
• Pada tahun 2018, penjualan aset kripto terjadi bersamaan dengan kenaikan saham teknologi;
• Pada tahun 2025, emas, Bitcoin, dan saham AI pertama kali mengalami penyesuaian simultan dalam satu hari, ini adalah ciri khas pasar yang didorong oleh likuiditas.

90 Hari Mendatang Menentukan Segalanya

Dalam tiga bulan ke depan, katalis yang paling langsung adalah rapat suku bunga Federal Reserve pada 18 Desember.

Jika suku bunga diturunkan, aset berisiko mungkin akan mengalami perbaikan menjelang akhir tahun. Namun, perhatian utama harus diberikan pada panduan kebijakan tahun 2026, setiap sinyal yang mempertahankan suku bunga tinggi dapat memicu putaran penjualan baru.

Bitcoin perlu memperhatikan tiga level kunci:

• 85 ribu dolar AS mewakili level dukungan institusi (rentang aliran dana ETF utama)
• Turun di bawah 75 ribu dolar AS menandakan krisis baru
• Menembus 9,5 ribu dolar AS akan mengonfirmasi kelanjutan pola pasar bullish.

Tingkat harga ini akan diuji dalam 4 ~ 6 minggu ke depan.

Saham AI menghadapi jadwal yang berbeda: Musim laporan keuangan kuartal keempat akan menjadi batu ujian. Perusahaan harus menunjukkan pengembalian investasi AI yang kuat, dengan fokus pada panduan permintaan pusat data dari Nvidia dan pengungkapan pendapatan AI dari kelompok FANG.

Jika salah satu pihak tidak memenuhi harapan, itu bisa memicu penyesuaian tingkat industri.

Apakah Bitcoin benar-benar akan menjadi nol?

Probabilitas Bitcoin menjadi nol sangat kecil, tetapi kejatuhan kali ini menandakan perubahan yang lebih mendalam.

Bitcoin telah bertransformasi dari aset tepi yang revolusioner menjadi peserta yang terinstitusi. Isu inti saat ini bukan lagi krisis keberlangsungan, tetapi krisis identitas.

Ketika aset digital yang seharusnya tetap tidak berkorelasi berfluktuasi seiring dengan Nasdaq, bagaimana esensinya akan direkonstruksi?

Krisis kesadaran identitas ini bukanlah fenomena sementara.

Perkembangan Bitcoin dalam sepuluh tahun ke depan tergantung pada pilihan mendasar:

**Terus berperan sebagai lembaga aset yang sensitif terhadap makro?**Atau mengembalikan atribut independen?

Memilih jalur terinstitusi berarti Bitcoin akan seperti saham teknologi dengan beta tinggi, dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve dan posisi dana.

Memilih jalur desentralisasi memerlukan katalisator yang berbeda, termasuk:

• Penyebaran self-custody
• Peningkatan adopsi jaringan lapisan kedua
• Pertumbuhan likuiditas stablecoin di blockchain
• Model ekonomi penambangan yang berkelanjutan

Generasi ini dari pemegang Bitcoin mempercayai narasi “emas digital”, sementara generasi berikutnya akan menentukan apakah Bitcoin akan kembali ke akar revolusioner, atau rela menjadi aset biasa dalam portofolio investasi yang terdiversifikasi.

Setelah tahun 2020, era “kenaikan segala sesuatu” telah berakhir, dan saat ini adalah waktu untuk kembalinya nilai. Pasar dan kehidupan memiliki prinsip yang sama, ketika segala sesuatu tampak runtuh secara bersamaan, sering kali melahirkan perubahan yang paling mendalam.

Bitcoin yang terlahir kembali dari kekacauan, mungkin akan menunjukkan bentuk yang sangat berbeda dari masa lalu.

Dan ini belum tentu hal yang buruk.