Penambang Bitcoin beralih ke AI, tetapi mungkin dinilai terlalu tinggi: JPMorgan

JPMorgan meningkatkan Cipher dan CleanSpark, dan memotong target untuk MARA, RIOT karena meningkatnya risiko dilusi pemegang saham. Ringkasan

• JPMorgan memotong target untuk MARA dan RIOT akibat dilusi saham.
• Perusahaan pertambangan memiliki hingga 33% lebih banyak saham daripada yang diperhitungkan.
• Cipher dan CleanSpark berada dalam posisi yang kuat dalam penerbitan yang disiplin.

Para penambang Bitcoin semakin mendiversifikasi operasi mereka dari hashrate ke komputasi berkinerja tinggi. Targeting permintaan komputasi AI ini tidak luput dari perhatian di Wall Street. Dalam sebuah laporan yang diterbitkan pada hari Senin, 24 November, JPMorgan mencatat peralihan ini ke AI, tetapi juga menyoroti risiko bagi beberapa perusahaan di industri ini.

Bank investasi juga mengumumkan bahwa mereka meningkatkan peringkat untuk Cipher Mining dan CleanSpark dari “Netral” menjadi “Overweight”. Raksasa investasi tersebut juga menaikkan target harga untuk Cipher dari $12 menjadi $18, sementara mempertahankan CleanSpark di $14.

Perubahan pandangan tersebut terutama disebabkan oleh para penambang Bitcoin (BTC) yang beralih ke kasus penggunaan AI. Secara khusus, Cipher Mining berencana untuk memperluas infrastrukturnya menjadi 1,7 GW pada tahun 2026, yang sebagian besar untuk mendukung komputasi berkinerja tinggi untuk layanan AI. Selain itu, CleanSpark baru-baru ini memperluas pusat data Texasnya dengan 200 MW, yang sebagian besar didedikasikan untuk AI.

Penambang Bitcoin menghadapi risiko, meskipun ada permintaan AI

Namun, JPMorgan menyoroti risiko yang dihadapi oleh beberapa penambang, terutama terkait dengan dilusi pemegang saham. Perlu dicatat, kebutuhan modal yang meningkat mendorong perusahaan-perusahaan ini untuk mengumpulkan dana melalui penawaran di pasar, yang membuat investor terdilusi.

Pasar juga saat ini melaporkan pengenceran yang kurang, argumen laporan tersebut.

“Rata-rata, angka jumlah saham tereduksi kami yang mendasari target harga kami adalah 20%-33% lebih tinggi daripada jumlah saham yang tercermin di Bloomberg,” lapor laporan tersebut, menambahkan bahwa ini bisa berarti bahwa perusahaan-perusahaan ini dinilai terlalu tinggi.

Karena kekhawatiran atas pengenceran pemegang saham, JPMorgan telah memangkas estimasinya untuk Marathon Digital (MARA) dari $20 menjadi $13, dan Riot Platforms, dari $19 menjadi $17.