Ketika penerbitan koin menjadi alur kerja

Pada tahun 2025, revolusi produktivitas pasar kripto bukanlah AI, melainkan penerbitan koin.

Data Dune menunjukkan bahwa pada Maret 2021, terdapat sekitar 350.000 jenis koin di seluruh jaringan; setahun kemudian meningkat menjadi 4.000.000; pada musim semi 2025, angka ini telah melebihi 40.000.000.

Empat tahun mengalami inflasi seratus kali lipat, hampir setiap hari ada puluhan ribu koin baru yang dibuat, diluncurkan, dan menghilang.

Meskipun mitos bahwa penerbitan koin dapat menghasilkan uang telah dihancurkan, hal itu tidak mengurangi tekad tim proyek untuk menerbitkan koin. Dan pabrik penerbitan koin ini juga menghidupi banyak Agency, bursa, pembuat pasar, KOL, media, dan lainnya yang menyediakan layanan. Mungkin semakin sulit bagi tim proyek untuk menghasilkan uang, tetapi setiap roda gigi di dalam pabrik telah menemukan model keuntungan mereka sendiri.

Jadi, bagaimana sebenarnya “pabrik penerbitan koin” ini beroperasi? Siapa yang benar-benar mendapatkan keuntungan di dalamnya?

Setengah Tahun Penerbitan Koin

“Siklus kali ini dibandingkan dengan siklus sebelumnya, perubahan terbesar adalah periode penerbitan koin yang tertekan secara ekstrem, dari tahap proyek hingga TGE, mungkin hanya memerlukan waktu enam bulan,” kata KOL kripto yang memiliki 200.000 pengikut dan telah lama mengikuti penerbitan proyek, Enkripsi Wuyou, dalam sebuah wawancara.

Pada siklus sebelumnya, jalur standar untuk proyek adalah: pertama, menghabiskan satu tahun untuk menyempurnakan produk, kemudian enam bulan membangun komunitas dan mempromosikan pasar, hingga membentuk skala pengguna dan data pendapatan yang tertentu, baru kemudian berhak untuk memulai TGE.

Namun pada tahun 2025, logika ini berubah total, bahkan proyek bintang yang terdaftar di bursa terkemuka, atau tim yang berada di tingkat infrastruktur dasar, dapat mengompresi siklus dari konsep hingga peluncuran menjadi satu tahun atau bahkan kurang dari enam bulan.

Mengapa?

Jawaban terletak pada rahasia yang terbuka dalam industri: pentingnya produk dan teknologi telah menurun drastis, data dapat dipalsukan, narasi dapat dikemas.

“Tidak masalah jika tidak ada pengguna, di testnet buat beberapa juta alamat aktif, atau pergi ke pasar kecil, buat jumlah unduhan dan pengguna di APP Store, yang lainnya tinggal cari Agency untuk kemasan, tidak perlu terjebak pada produk dan teknologi”, enkripsi tanpa takut berkata terus terang.

Mengenai Memecoin, itu benar-benar mendorong “kecepatan” ke tingkat tertinggi.

Pagi hari menerbitkan sebuah koin, sore harinya nilai pasar mungkin sudah melampaui puluhan juta dolar AS, tidak ada yang peduli dengan kegunaannya, hanya melihat apakah bisa memicu emosi dalam satu menit.

Struktur biaya proyek juga telah berubah secara drastis.

Pada siklus sebelumnya, sebuah proyek dari tahap perencanaan hingga penerbitan koin, sebagian besar biaya dikeluarkan untuk penelitian dan pengembangan serta operasional.

Pada putaran ini, biaya pihak proyek berubah secara drastis.

Inti dari biaya penerbitan koin dan biaya terkait pembuat pasar, termasuk keuntungan berbagai perantara; selanjutnya adalah biaya pemasaran seperti KOL + Agensi + Media, dari awal proyek hingga penerbitan koin, uang yang benar-benar dihabiskan untuk produk dan teknologi mungkin kurang dari 20% dari total biaya.

Penerbitan koin telah berubah dari sebuah tindakan kewirausahaan yang memerlukan akumulasi jangka panjang menjadi sebuah proses lini produksi yang dapat dengan cepat disalin.

Dari teriakan Mass Adoption hingga perhatian adalah raja, apa yang sebenarnya terjadi dalam beberapa tahun terakhir di dunia koin?

Menghilangkan pesona secara kolektif

Jika harus merangkum siklus pasar kripto sebelumnya dengan satu kata, itu adalah “mengusir ilusi”.

Pada bull market yang lalu, banyak orang percaya bahwa L2, ZK, dan komputasi privasi akan membentuk kembali dunia, dan percaya bahwa “GameFi, SocialFi” dapat membawa blockchain ke arus utama.

Tapi dua tahun berlalu, narasi teknologi dan narasi produk yang pernah diharapkan tinggi, satu per satu jatuh, L2 tidak ada yang menggunakannya, game berbasis blockchain masih membakar uang, sosial masih menarik pengguna baru, ciri bersama mereka adalah, tidak ada orang nyata.

Namun, yang menggantikannya adalah protagonis yang paling ironis, Memecoin. Ia tidak memiliki produk, juga tidak memiliki teknologi, tetapi menjadi narasi yang paling efektif.

Investor ritel sudah memahami, pihak proyek juga sudah mengerti aturan permainan.

Dalam putaran sebelumnya, yang paling menderita bukanlah proyek yang “tidak melakukan apa-apa”, melainkan mereka yang serius bekerja.

Misalnya, sebuah proyek game di blockchain, mengumpulkan dana lebih dari sepuluh juta dolar, tim menginvestasikan semua uang ke dalam pengembangan game, merekrut desainer game terbaik, membeli sumber daya seni kelas AAA, dan membangun kluster server. Dua tahun kemudian, game akhirnya diluncurkan, tetapi pasar sudah tidak peduli, harga koin anjlok 90%, tim tidak memiliki uang, dan mengumumkan pembubaran.

Dengan kontras yang mencolok, ada proyek lain yang juga mengumpulkan dana lebih dari sepuluh juta dolar, timnya hanya mempekerjakan beberapa orang, dan membiarkan tim outsourcing mengembangkan Demo, sisa uangnya digunakan untuk membeli bitcoin. Dua tahun kemudian, Demo masih Demo, tetapi saldo aset di rekening telah meningkat 3 kali lipat.

Proyek tersebut tidak hanya tidak mati, tetapi juga memiliki uang untuk terus “bercerita”.

Kalangan teknis mati dalam siklus pengembangan yang panjang, kalangan produk mati pada saat rantai pendanaan putus, sementara kalangan spekulatif, menyadari kebenaran, menemukan “kepastian” dengan cara yang lebih sederhana: menciptakan koin, menarik perhatian, keluar dari likuiditas.

Setelah berkali-kali proyek yang “melakukan hal nyata” mengurasnya, para investor ritel sudah kehilangan kesabaran dan tidak lagi peduli dengan apa yang disebut fundamental.

Proyek tahu bahwa pengguna tidak peduli, bursa juga tahu segalanya, dan pola kepentingan juga sedang dibentuk kembali secara diam-diam.

Menang Semua

Tidak peduli bagaimana siklus berubah, bursa dan pembuat pasar selalu berada di puncak rantai makanan.

Bursa tidak peduli dengan naik turunnya harga koin, mereka lebih peduli dengan volume perdagangan. Model profit di dunia koin tidak pernah berdasarkan harga koin, melainkan penangkapan volatilitas.

Jika harus memilih inovasi produk yang paling ikonik dalam putaran ini, Binance Alpha jelas merupakan titik perpisahan.

Menurut praktisi Mike, ini adalah “desain jenius”, bahkan setara dengan revolusi model bisnis kedua Binance.

“It strikes three birds with one stone, completely revolutionizing the model of spot listing.” kata Mike. Pertama, Binance melalui Alpha berhasil melakukan overtake terhadap OKX Wallet, memasukkan penerbitan aset on-chain ke dalam ekosistemnya; kedua, mengaktifkan seluruh rantai BSC, bahkan membuat blockchain utama seperti Solana merasakan ancaman; dan terakhir, Alpha memberikan serangan dimensi yang lebih rendah kepada bursa-bursa tingkat dua dan tiga, membuat bisnis penerbitan koin mereka merosot tajam.

Yang paling canggih adalah, semua proyek Alpha pada dasarnya adalah makanan bagi BNB, setiap kenaikan suhu proyek Alpha diubah menjadi permintaan untuk BNB. Pada tahun 2025, harga BNB terus menerus memecahkan rekor tertinggi, bukan kebetulan.

Namun Mike juga menunjukkan efek sampingnya, Binance Alpha membuat penerbitan koin sepenuhnya terstandarisasi dan terindustrialisasi, banyak peserta sama sekali tidak peduli dengan apa yang dilakukan proyek tersebut, hanya sekadar mengumpulkan poin + menerima airdrop + menjual.

Mike memahami motivasi Binance, yang dulu juga mencoba meluncurkan produk game dan sosial yang mengklaim memiliki jutaan pengguna, namun hasilnya tidak hanya koinnya berkinerja buruk, tetapi juga dihina dan dikritik. “Daripada itu, gunakan Binance Alpha+Perp untuk membangun model peluncuran koin yang terstandarisasi, pemegang BNB, BSC, dan pengguna bursa dapat diuntungkan.”

Satu-satunya biaya adalah bahwa pasar ini perlahan-lahan meninggalkan pencarian “nilai” dan sepenuhnya beralih ke persaingan “lalu lintas dan likuiditas”.

Fundamental tidak penting, harga itu sendiri menjadi fundamental baru, maka market maker yang berdampingan dengan grafik K semakin penting.

Dulu, apa yang disebut sebagai pembuat pasar lebih banyak adalah “pembuat pasar pasif”, yang menyediakan penawaran beli dan jual di buku pesanan bursa, mempertahankan likuiditas pasar, dan menghasilkan keuntungan dari selisih harga beli dan jual.

Namun pada tahun 2025, semakin banyak pembuat pasar aktif mulai menjadi tokoh utama.

Mereka tidak menunggu pasar, tetapi menciptakan pasar, pasar spot adalah alat, pasar kontrak adalah medan perang utama mereka.

Pemberi likuiditas mengumpulkan koin di posisi rendah, sambil membuka posisi beli di pasar kontrak, kemudian secara terus-menerus menaikkan harga di pasar spot untuk menarik ritel membeli pada harga naik. Posisi beli di pasar kontrak mengambil keuntungan, lalu tiba-tiba menjatuhkan harga, ritel di pasar spot terjebak, kontrak mengalami likuidasi, pemberi likuiditas kembali memanen dengan posisi jual, menunggu harga jatuh ke dasar, pemberi likuiditas kembali mengumpulkan koin, memulai siklus berikutnya.

Model yang mengandalkan volatilitas ini telah melahirkan banyak koin ajaib di pasar beruang, mulai dari MYX, hingga COAI dan AIA yang baru-baru ini populer, setiap “mitos” adalah pembunuhan ganda yang akurat antara bullish dan bearish.

Namun, penggerakan harga memerlukan dana, sehingga pembiayaan luar bursa menjadi bisnis besar yang baru dalam siklus ini.

Pendanaan ini berbeda dari perdagangan leverage tradisional, melainkan khusus untuk “pembiayaan angkat pasar” yang ditujukan bagi pembuat pasar dan pihak proyek, di mana penyedia dana memberikan uang tunai, pembuat pasar menyediakan kemampuan pengoperasian, dan pihak proyek menyediakan token sebagai jaminan, semua pihak membagi hasil sesuai kesepakatan.

KOL Masuk

Menarik pasar seringkali merupakan pemasaran terbaik, tetapi juga membutuhkan seseorang untuk mengambil alih.

Terutama ketika siklus penerbitan koin menjadi lebih singkat, pihak proyek perlu mendapatkan perhatian dan konsensus dalam waktu singkat. Dalam logika ini, KOL dan agensi yang dapat mengumpulkan serta mengelola KOL menjadi semakin penting, mereka adalah “katup aliran” dalam jalur penerbitan koin ini.

Pihak proyek biasanya akan mencapai kerjasama dengan KOL melalui Agency. Enkripsi tanpa rasa takut menyebutkan, bahwa di pasar kripto, penerbitan koin dipenuhi dengan berbagai Agency, yang dapat membantu pihak proyek dalam menciptakan ketertarikan, melakukan pemasaran, menarik pengguna, melakukan promosi, dan membangun konsensus.

Menurutnya, “Dalam kondisi pasar saat ini, mendapatkan biaya perantara jauh lebih mudah dibandingkan mengerjakan proyek. Mengerjakan proyek tidak selalu menjamin keuntungan, tetapi uang yang diperlukan untuk penerbitan koin adalah suatu keharusan. Sekarang di pasar, ada Agensi yang berasal dari bursa, VC, dan ada juga yang beralih dari KOL, media…”

Dan alasan mengapa pihak proyek bersedia membayar biaya perantara, dan bukan langsung mencari KOL, adalah untuk efisiensi dan untuk menghindari risiko.

Di Agency, ada tiga jenis pengelompokan lalu lintas untuk KOL.

Pertama adalah lalu lintas merek. Ini mengacu pada perbedaan harga antara KOL tingkat atas dan KOL biasa, karena KOL tingkat atas telah membentuk merek pribadinya sendiri, sehingga harganya akan lebih tinggi.

Kedua adalah lalu lintas paparan. Ini merujuk pada jumlah orang yang dijangkau oleh konten, yang pada dasarnya ditentukan oleh jumlah pengikut KOL dan jumlah pembacaan yang dihasilkan oleh pos tersebut.

Ketiga adalah arus pembelian. Ini mengacu pada jumlah konten yang berhasil diselesaikan transaksi atau konversi. Biasanya, pihak proyek akan menghitung bobot dari tiga tingkat arus ini sesuai kebutuhan, tidak selalu berarti semakin banyak uang yang dikeluarkan semakin baik hasilnya.

Selain itu, untuk membentuk ikatan yang kuat dengan KOL, pihak proyek juga telah mendirikan putaran KOL di awal untuk memberikan kepada KOL sejumlah token dengan harga yang lebih rendah, agar KOL dapat lebih baik dalam menyelesaikan “seruan.”

Jalur penerbitan koin ini telah menjadi “infrastruktur baru” dalam industri enkripsi.

Dari audit penerbitan koin di bursa, hingga teknik pengendalian oleh pembuat pasar, dari dukungan dana untuk pendanaan luar bursa, hingga penangkapan perhatian Agensi, KOL, dan media, setiap tahap telah distandarisasi dan diproses.

Ironisnya, efisiensi menghasilkan uang dari sistem ini jauh lebih tinggi daripada jalur tradisional - mengumpulkan pengguna - menciptakan nilai.

Apakah pasar kripto akan terus seperti ini?

Mungkin tidak. Setiap siklus memiliki alur cerita utamanya masing-masing, dan pada siklus berikutnya, mungkin akan sangat berbeda.

Tetapi bentuknya mungkin akan berubah, esensinya tidak.

Karena pasar ini sejak awal kelahirannya, yang diperebutkan adalah dua hal: likuiditas dan perhatian.

Dan bagi setiap orang yang terlibat di dalamnya, pertanyaan yang lebih banyak dipertimbangkan adalah:

Apakah Anda ingin menjadi orang yang menciptakan likuiditas, atau orang yang menyediakan likuiditas?