Mungkin kita semua meremehkan dampak peluncuran platform penawaran umum perdana Coinbase

Menulis artikel: Matt Hougan, CIO Bitwise

Diterjemahkan oleh: AididioJP, Foresight News

Salah satu konsep inti dalam berinvestasi cryptocurrency adalah: ini akan merombak infrastruktur keuangan.

Hingga saat ini, kita dapat menyebutkan tiga bidang yang telah menunjukkan kemajuan nyata:

Bitcoin sedang merombak ketahanan emas terhadap inflasi

Stablecoin sedang merombak dolar AS

Tokenisasi sedang merombak perdagangan dan penyelesaian

Meskipun perubahan ini masih dalam tahap awal, tren sudah sangat jelas. Saya percaya bahwa akhirnya sebagian besar aset akan ditokenisasi, sebagian besar dolar AS akan beredar melalui stablecoin, dan Bitcoin akan diterima secara luas seperti emas.

Ini adalah peluang bernilai triliunan dolar, cukup untuk mendorong pasar cryptocurrency menuju bull run selama satu generasi. Tetapi pada hari Senin minggu ini, kita menyambut bidang penting keempat: pembentukan modal. Saya yakin ini akan menjadi tema kunci dalam bidang cryptocurrency pada tahun 2026.

Selanjutnya, saya akan menjelaskan apa yang secara spesifik terjadi, mengapa hal ini sangat penting, dan jika prediksi saya benar, bagaimana memanfaatkan peluang investasi ini.

Pertama, mari kita tinjau beberapa latar belakang

Pembentukan modal adalah salah satu fungsi terpenting dalam bidang keuangan. Melalui proses ini, pengusaha dapat mengumpulkan dana, mendirikan perusahaan baru, mengembangkan produk, dan menciptakan lapangan kerja.

Sayangnya, sistem yang ada tidak hanya kaku dan tidak efisien, tetapi juga sangat tidak ramah terhadap investor individu.

Dana institusional mengalir ke perusahaan modal ventura top, yang kemudian menginvestasikan kembali ke startup terbaik. Perusahaan-perusahaan ini tetap bersifat privat dalam jangka panjang, terus menambah nilai bagi pemegang saham awal. Ketika akhirnya go public, saham utama dijual kepada investor institusional lainnya. Investor biasa hanya bisa ikut di tahap akhir. Sistem ini mahal, regulasinya rumit, dan menyebabkan jumlah IPO saat ini jauh berkurang dari sebelumnya.

Cryptocurrency pada tahun 2017 dan 2018 pernah mencoba mengubah keadaan ini, melalui gelombang Initial Coin Offering (ICO). ICO memungkinkan orang biasa berpartisipasi dalam investasi sebelum proyek resmi listing, menghubungkan langsung pengusaha dan investor ritel.

Namun, sejujurnya, hasilnya sangat buruk.

Karena kurangnya pengawasan, sebagian besar ICO akhirnya terbukti sebagai penipuan. Penipu mengumpulkan miliaran dolar dari publik yang tidak waspada, lalu melarikan diri dengan dana tersebut. Situasi memburuk sehingga SEC (Otoritas Pengawas Sekuritas AS) harus turun tangan, bahkan mengancam akan menuntut pelaku promosi. Penindakan keras pada tahun 2018 mengakhiri gelombang ICO, dan membawa pasar cryptocurrency ke musim dingin yang panjang.

Lalu, apa yang berbeda sekarang?

Sebagian besar orang yang mengalami gelombang ICO 2017-2018 menganggapnya sebagai kegagalan total, yang mengungkapkan masalah transparansi dan kepercayaan dalam dunia crypto. Tetapi ada juga sebagian kecil yang melihat potensi di baliknya.

Meskipun ICO memiliki banyak masalah, mereka membuktikan satu hal: cryptocurrency mampu mengumpulkan dana dengan cepat untuk proyek baru. Dibandingkan dengan biaya tinggi, proses rumit, dan kecenderungan untuk menguntungkan orang kaya dari jalur IPO tradisional, ICO jauh lebih murah, cepat, dan egaliter.

Presiden SEC saat ini, Paul Atkins, adalah salah satu yang melihat potensi ini. Sebelum bergabung dengan SEC, ia pernah menjadi Co-Chair Token Alliance, organisasi yang mendorong inovasi token ICO. Ia juga pernah menjabat di perusahaan yang fokus pada tokenisasi, Securitize.

Pada Juli tahun ini, Atkins secara terbuka menyerukan pembentukan kerangka regulasi dan sistem pengelolaan risiko baru untuk menciptakan kondisi yang kondusif bagi ICO berkualitas tinggi. Ia berpendapat bahwa selama masalah dari ICO versi 1.0 dapat diselesaikan, kita dapat menyambut gelombang pembentukan modal yang dipimpin oleh cryptocurrency.

Pada hari Senin minggu ini, Coinbase mengambil langkah penting ke arah ini dengan mengumumkan peluncuran platform ICO mereka. Mulai sekarang, Coinbase akan meluncurkan satu proyek cryptocurrency yang telah melalui proses audit ketat setiap bulan. Ini memungkinkan investor berpartisipasi dalam investasi sebelum proyek resmi diluncurkan, dan juga membuka jalur pendanaan baru bagi pengembang proyek. Coinbase akan menerapkan standar ketat, termasuk pemeriksaan latar belakang tim, persyaratan pengungkapan informasi, dan memastikan bahwa orang dalam tidak menjual token dalam enam bulan setelah peluncuran proyek.

Singkatnya, melalui self-regulation, mereka bertujuan menyelesaikan banyak masalah yang muncul selama era ICO 2017-2018.

Prediksi dan pandangan saya

Saya memperkirakan bahwa pada tahun 2026, setidaknya enam ICO bernilai puluhan miliar dolar akan muncul melalui platform seperti Coinbase. Meskipun skala ini masih kecil dibandingkan pasar IPO tradisional, yang pada tahun 2024 di AS mencatat 176 IPO dengan total pengumpulan dana 33 miliar dolar, keberhasilan ICO ini akan membuktikan bahwa pengusaha dapat langsung mengumpulkan dana dari investor dan seringkali mendapatkan kondisi yang lebih menguntungkan daripada IPO tradisional.

Seiring waktu, saya yakin semakin banyak proyek yang akan memilih model ICO langsung, bukan jalur pendanaan tradisional.

Tentang cara berinvestasi dalam tema ini, saya punya beberapa pemikiran:

Jika prediksi saya benar, target investasi paling langsung adalah Coinbase. Perusahaan ini memanfaatkan posisi dominannya di pasar perdagangan cryptocurrency untuk membuka pasar baru. Ia bukan hanya sekadar perusahaan pialang crypto, tetapi gabungan dari Charles Schwab, Goldman Sachs, dan NYSE.

Selain itu, pasar ICO yang sehat juga akan menguntungkan blockchain besar seperti Ethereum dan Solana, karena banyak proyek ICO dibangun di atas platform ini.

Secara makro, kebangkitan ICO akan menjadi tonggak penting lain dalam dunia cryptocurrency. Cryptocurrency saat ini jauh lebih potensial dibandingkan beberapa tahun lalu, berkat keberadaan stablecoin dan tokenisasi. Jika ditambah dengan pendanaan miliaran dolar melalui ICO, narasi ini akan semakin meyakinkan. Tren ini mengajarkan kita untuk melakukan diversifikasi pasar yang lebih luas: misalnya, berinvestasi dalam indeks yang berisi berbagai aset crypto atau saham crypto. Dengan kata lain, jangan terlalu fokus memilih satu kuda, tetapi bertaruh pada seluruh perlombaan yang akan semakin berkembang.

Pertandingan ini semakin menarik dan kompetitif.