Pemulihan aktivitas perdagangan NFT, apa arah perkembangan baru di masa depan?

Aktivitas perdagangan NFT menunjukkan tanda-tanda pemulihan pada kuartal ketiga tahun 2025, memecahkan tren penurunan jangka panjang pasca-hype.

Setelah dua tahun penyusutan pasar dan pergeseran narasi, pasar on-chain telah menemukan pijakan baru, di mana pendorong pertumbuhannya tidak lagi berasal dari koleksi blue-chip atau seni spekulatif, tetapi berasal dari infrastruktur yang lebih murah, program loyalitas, dan aset yang terkait dengan olahraga.

Inti dari perdagangan aset-aset ini adalah kegunaan, bukan simbol status.

Nilai transaksi NFT meningkat, penjualan mencapai rekor tertinggi

Dengan peningkatan kapasitas Ethereum yang mendorong aktivitas transaksi menuju L2, Solana mengukuhkan posisinya dengan throughput tinggi dan teknologi kompresi, sementara Bitcoin inscription berkembang menjadi budaya koleksi yang terhubung dengan pasar biaya transaksi, dengan fokus pasar NFT kini beralih ke infrastruktur biaya rendah dan skenario aplikasi yang praktis.

Saat ini, kunci untuk mendorong pertumbuhan pasar adalah tingkat biaya transaksi dan saluran distribusi, bukan NFT jenis avatar.

Pola ekonomi telah direstrukturisasi setelah peningkatan Dencun. Proposal EIP-4844 dari Ethereum telah menurunkan biaya data rollups, membuat biaya transaksi lapisan L2 turun hingga beberapa sen, dan mendukung proses pencetakan tanpa biaya Gas atau pencetakan yang disponsori untuk pengguna mainstream.

Setelah upgrade, biaya transaksi di lapisan L2 turun lebih dari 90%, perubahan ini telah tercermin dalam perilaku pencetakan koin, dan juga mendorong Base menjadi saluran distribusi utama.

Di ekosistem Solana, teknologi kompresi memungkinkan penerbitan NFT skala besar untuk aplikasi program loyalitas dan akses berbasis izin.

Biaya penyebaran 10 juta NFT terkompresi sekitar 7,7 SOL, meskipun dalam kondisi beban tinggi, biaya transaksi median tetap mendekati 0,003 dolar.

Inskripsi Bitcoin membuka jalur independen, dan perkembangannya terkait erat dengan siklus mempool dan pendapatan penambang. Hingga Februari 2025, jumlah inskripsi telah melebihi 80 juta, menempatkannya di tiga besar berdasarkan total penjualan NFT historis.

Permintaan rebound tetapi ada kekhawatiran

DappRadar menunjukkan bahwa volume transaksi NFT pada kuartal ketiga 2025 hampir dua kali lipat dibandingkan kuartal sebelumnya, mencapai 1,58 miliar dolar AS, dengan penjualan mencapai 18,1 juta transaksi, mencetak rekor tertinggi jumlah transaksi kuartalan.

NFT olahraga menunjukkan performa yang sangat menonjol, dengan volume perdagangan meningkat 337% dibandingkan bulan sebelumnya menjadi 71,1 juta dolar AS. Nilai utilitas yang bersifat periodik, hak akses, dan manfaat loyalitas dari aset jenis ini membuat perilaku konsumsi mereka terlepas dari harga dasar.

Pasar musim panas terlebih dahulu mengalami rebound cepat, kemudian mendingin: Menurut statistik CryptoSlam, penjualan mencapai 574 juta dolar AS pada bulan Juli 2025 (tertinggi kedua tahunan), tetapi pada bulan September, penjualan mengalami penurunan sekitar 25% secara bulanan akibat penurunan selera risiko di pasar kripto secara keseluruhan.

Tren ini mengonfirmasi bahwa pasar telah memasuki tahap baru “harga rata-rata yang lebih rendah”, sekaligus menunjukkan bahwa meskipun jumlah pengguna independen dan kategori aplikasi yang fungsional tetap stabil, total transaksi NFT akan tetap berubah seiring dengan fluktuasi pasar kripto secara keseluruhan.

Peran kunci saluran distribusi semakin menonjol. Dompet dengan fungsi kunci bawaan dan mekanisme biaya sponsor, menghilangkan biaya gesekan yang menghalangi pengguna untuk memulai pada siklus sebelumnya.

Dompet pintar Coinbase menyediakan layanan login kunci dan sponsor biaya Gas di aplikasi yang didukung; Phantom mengumumkan pada Januari 2025 bahwa pengguna aktif bulanan mencapai 15 juta, yang memberikan dukungan lalu lintas untuk saluran pencetakan koin di mobile dan sosial.

Dalam jaringan blockchain yang saling memberdayakan budaya dan interaksi sosial, kemampuan distribusi dan jangkauan ini sangat penting, Base adalah contoh yang khas.

Tahun ini, berkat biaya rendah untuk mencetak koin, ritme pencetakan massal Zora, dan saluran distribusi yang terkait dengan Farcaster, Base telah melampaui volume transaksi NFT Solana pada beberapa indikator.

Tren ini berarti bahwa para pembuat konten mulai memilih platform penerbitan dengan terlebih dahulu melakukan pemodelan data distribusi, kemudian mencocokkan skema biaya transaksi secara terbalik.

Royalti bukan lagi inti dari struktur pendapatan

Setelah puncak pasar tahun 2022, dengan kompetisi antar platform perdagangan yang menyebabkan royalti menjadi ketentuan opsional di sebagian besar pasar, pendapatan royalti kreator mengalami penurunan yang signifikan.

Menurut data Nansen, pendapatan royalti tahun 2023 mencapai titik terendah dalam dua tahun dan tidak berhasil pulih ke level sebelumnya.

Tren yang berlawanan adalah munculnya platform perdagangan yang mendukung pemungutan royalti secara wajib. Pada akhir tahun 2023, Magic Eden bekerja sama dengan Yuga Labs meluncurkan platform perdagangan Ethereum yang memungut royalti pencipta secara wajib, membuka saluran penerbitan yang dilindungi untuk merek yang memiliki pengaruh.

Pasar saat ini telah membentuk pola dual-track: Di pasar terbuka, rasio potongan rendah, penjualan pasar primer, kerja sama hak kekayaan intelektual (IP), dan interaksi ritel menjadi sumber utama keuntungan bagi pencipta; sementara ekosistem tertutup memaksa pengumpulan royalti melalui kontrak, mengakomodasi penerbitan NFT premium.

Dalam bidang di mana mekanisme insentif mendominasi aliran dana, pangsa pasar platform perdagangan masih dalam perubahan dinamis.

Di ekosistem Solana, Magic Eden dan Tensor membentuk pola persaingan duopoli, pangsa pasar keduanya akan berfluktuasi seiring dengan penyesuaian program insentif dan desain program, biasanya pangsa pasar masing-masing berada di antara 40% hingga 60% pada periode yang berbeda.

Ini bukan perubahan struktural, melainkan hasil dari siklus insentif, grafik pangsa pasar mungkin tampak menunjukkan perubahan pola, tetapi pada akhirnya akan kembali ke rata-rata.

Bagi para pencipta, inti dari pelajaran adalah untuk merundingkan rencana distribusi pada tahap perencanaan penerbitan, dan bukan secara default memilih satu platform.

Pengungkapan Alur Pengguna Menunjukkan Jalur Perkembangan Jangka Pendek

Ekspansi skala dalam bidang olahraga, tiket, dan program loyalitas dapat terwujud karena manfaatnya memiliki sifat periodik dan repetitif, serta fungsi inti di blockchain telah diintegrasikan ke dalam proses tiket dan e-commerce yang ada.

Data DappRadar untuk kuartal ketiga tahun 2025 menunjukkan bahwa volume transaksi NFT olahraga telah melampaui pertumbuhan pasar secara keseluruhan, dan ini belum termasuk proyek kolaborasi tingkat liga atau musim yang lengkap.

Pertumbuhan di bidang permainan lebih stabil. Menurut data Messari, arsitektur zkEVM dari Immutable dan data waktu nyata menunjukkan bahwa transaksi terus meningkat, desainnya yang “menjamin keamanan di tingkat Ethereum dan mengoptimalkan pengalaman pengguna di tingkat L2” sangat sesuai dengan kebutuhan pengelolaan aset dan biaya transaksi sekunder yang berkelanjutan.

Hak kekayaan intelektual dan kerjasama lisensi adalah jembatan penting lainnya bagi NFT untuk beralih dari koleksi digital (JPEGs) ke saluran konsumsi. Pudgy Penguins telah hadir di lebih dari 3000 toko Walmart, membangun saluran konkret dari NFT ke ritel fisik dan pendapatan lisensi.

Bagi para kreator, biaya dan pengalaman pengguna dari berbagai blockchain saat ini sudah jelas terlihat:

Lapisan L1 Ethereum masih mendominasi bidang sertifikasi asal dan seni bernilai tinggi, sebagian besar platform memiliki fluktuasi biaya Gas yang besar, dan pengambilan royalti bersifat opsional;

Setelah upgrade Dencun, biaya transaksi di lapisan L2 Ethereum (seperti Base) turun menjadi beberapa sen, mendukung transaksi bersponsor atau tanpa biaya Gas, dan Base serta ekosistem Farcaster menyediakan saluran distribusi sosial.

Teknologi kompresi Solana membuat biaya penerbitan jutaan NFT terkendali di tingkat dolar dan bergantung pada ekosistem dompet yang mengutamakan perangkat mobile untuk mencapai jangkauan yang luas;

Bitcoin inscriptions berfokus pada bidang koleksi langka, kenaikan biaya transaksi adalah karakteristik pasar mereka, bukan cacat.

Evolusi Pola Lingkungan Makro

Perkiraan nilai transaksi tahunan pasar NFT pada tahun 2025 berada dalam kisaran 5 hingga 6,5 miliar dolar AS, dengan harga rata-rata di paruh pertama tahun tetap di antara 80 hingga 100 dolar AS, tingkat ini membentuk garis dasar untuk skenario pasar tahun depan.

Dengan data penjualan bulanan dari CryptoSlam sebagai data inti, dikombinasikan dengan analisis pemisahan kategori dari DappRadar:

Skenario Bear Market: Jika pasar kripto secara keseluruhan terhenti dan harga rata-rata turun, total volume perdagangan NFT mungkin turun menjadi 4 hingga 5 miliar dolar AS, aplikasi yang sensitif terhadap biaya akan terkonsentrasi di Solana dan lapisan L2 Ethereum, pasar seni lapisan L1 Ethereum tetap stabil, pasar inskripsi berfluktuasi seiring dengan siklus biaya transaksi Bitcoin.

Skenario Dasar: Jika dompet terintegrasi dan saluran pencetakan koin sosial terus berkembang, proyek-proyek di bidang olahraga dan acara langsung melakukan perluasan skala lintas musim, serta pihak merek mencoba merilis produk baru di platform royalti wajib, total volume transaksi NFT diperkirakan mencapai 6 hingga 9 miliar dolar AS.

Skenario Bull Market: Jika distribusi di perangkat mobile mencapai pertumbuhan yang signifikan (Proses pencetakan koin dengan Base dan login kunci, pengguna aktif bulanan Phantom melampaui 20 juta, proyek tiket menjadi solusi mainstream, dan aset game membentuk transaksi yang berkelanjutan), total nilai transaksi NFT mungkin mencapai 10 hingga 14 milyar dolar AS.

Dalam ketiga skenario di atas, pangsa pasar Ethereum L2 dan Solana akan mendominasi, sementara Ethereum L1 berfokus pada bidang yang tersegmentasi, dan Bitcoin Inscription akan tetap stabil sebagai jalur koleksi yang langka.

Enam variabel kunci menentukan ritme pertumbuhan

1. Pengalaman pengguna dompet dan kemampuan distribusi: Indikator pengamatan inti meliputi tingkat adopsi kunci, penggunaan biaya sponsor, serta jumlah pengguna aktif bulanan dari Phantom dan dompet cerdas Coinbase.

2. Ruang lingkup pemungutan royalti yang wajib: mempengaruhi penerbitan NFT kelas atas, termasuk pergeseran kebijakan OpenSea, serta kesehatan platform perdagangan yang mendukung pencipta di ekosistem Ethereum.

3. Skala Kerja Sama Olahraga dan Tiket: Dari proyek percontohan diperluas menjadi kerja sama sepanjang musim, mengubah nilai transaksi sekali menjadi pendapatan berkala.

4. Ritme penerbitan Base dan Zora: Melalui jumlah koin yang dicetak bulanan, proporsi Base dalam total nilai transaksi NFT, dan efek keterkaitan Farcaster Frames, menilai keberlanjutan saluran distribusi sosial.

5. Tingkat adopsi teknologi kompresi Solana: Menilai apakah program loyalitas dan aplikasi media telah beralih dari fase percobaan ke normalisasi dengan membandingkan jumlah NFT yang dicetak dan biaya penyebaran per satu juta aset.

6. Biaya transaksi Bitcoin: Hubungannya dengan inskripsi dan rune (Runes) akan berubah seiring dengan tingkat kepadatan mempool, terus mempengaruhi harga koleksi.

Tetapi dua risiko tetap ada. Transaksi volume yang dipalsukan dan spam masih dapat mendistorsi GMV dan penjualan, oleh karena itu, melihat dasbor rata-rata penjualan dan pencarian alami yang difilter adalah cara yang lebih aman.

Mekanisme insentif di platform perdagangan dapat menciptakan ilusi “perubahan pola” pada grafik pangsa pasar (sebenarnya dipengaruhi oleh siklus airdrop), terutama dalam dual oligopoli Solana.

Oleh karena itu, perencanaan penerbitan oleh kreator harus mempertimbangkan fluktuasi ini sejak awal.

Keterbatasan pada tingkat operasional lainnya adalah desain pendapatan: dalam konteks pasar terbuka di mana royalti sebagian besar adalah ketentuan opsional, penjualan pasar primer, lisensi hak kekayaan intelektual, dan kerja sama ritel memikul lebih banyak tanggung jawab pendapatan.

Namun, platform tertutup dengan royalti wajib hanya dapat menyediakan saluran penerbitan premium untuk sebagian kecil merek, sementara sebagian besar pencipta sulit untuk memanfaatkannya.

Dari “Akhir” ke “Migrasi” dalam Transformasi Industri

Gelombang spekulasi JPEG telah berakhir, biaya infrastruktur NFT telah turun secara signifikan, dan skenario aplikasi beralih ke tiket, olahraga, permainan, dan bidang hak kekayaan intelektual. Sistem dompet dan distribusi juga mulai menyusup ke dalam skenario yang ada bagi pengguna.

Proyek unggulan NFT blue-chip “Bored Ape Yacht Club” masih dalam posisi yang sangat berisiko bagi para investor yang pernah menginvestasikan enam angka untuk membeli JPEG yang dihosting oleh AWS.

Sebuah NFT dari seri tersebut yang terjual lebih dari 74 ETH pada tahun 2021, kini nilainya hanya tersisa 9 ETH, dengan penurunan sebesar 87% dalam tiga tahun.

Gelombang spekulasi di bidang NFT mungkin telah berakhir, tetapi apakah ini dapat membuat teknologi dasar diakui dalam skenario penggunaan dunia nyata?

Jawabannya masih perlu diuji oleh waktu, tetapi tanda-tanda yang ada sangat menjanjikan, hanya saja harapan ini tidak ada hubungannya dengan mereka yang terjebak di posisi tinggi.

Pasar NFT kuartal ketiga 2025 ditutup dengan volume transaksi sebesar 1,58 miliar USD dan 18,1 juta penjualan, sementara struktur pasar terus berevolusi ke arah praktis.