USDe flash frach storm: pencairan terbesar dalam sejarah dalam satu hari, menghancurkan pasar kripto, Binance mengalami kerusakan buku pesanan

Dari 10 hingga 11 Oktober, peristiwa big dump yang disebut “2025 Leveraged Reset” membuat kapitalisasi pasar hampir 450 miliar USD menguap, dan USDe sempat turun hingga 0,65 USD.

Kejadian mendadak dalam sejarah: Pasar menguap 450 miliar USD dalam satu hari

Dari 10 hingga 11 Oktober 2025, pasar cryptocurrency mengalami momen “Black Friday” yang belum pernah terjadi sebelumnya. Terpengaruh oleh faktor makro global, skala likuidasi leverage dalam satu hari melampaui 19 miliar USD, mencetak rekor terbesar dalam sejarah cryptocurrency, jauh melampaui keruntuhan Terra/Luna pada 2022 dan krisis FTX.

Harga Bitcoin (BTC) sempat turun di bawah 105.000 USD, sementara Ethereum (ETH), Solana (SOL), dan XRP semuanya anjlok antara 15% hingga 30%, dengan lebih dari 1,23 juta posisi perdagangan yang dilikuidasi, di mana hingga 88% merupakan posisi beli.

Kejadian ini juga menyebabkan stablecoin sintetis USDe yang diterbitkan oleh Ethena Labs mengalami depeg yang serius, sempat turun hingga 0,65 USD, memicu kepanikan di pasar.

Perbandingan Peristiwa: Kelahiran Peristiwa Likuidasi Terbesar dalam Sejarah

Peristiwa Tanggal Volume Likuidasi 24 Jam Jumlah Trader Terpengaruh Pemicu Sumber USDe Depeg Event 2025/10/10–11 $19.13B 1.62M Pajak Trump; BTC turun ke $102K CoinGlass / Bloomberg COVID Crash 2020/3/12–13 $1.2B–$1.6B Sekitar 200 ribu Lockdown Global CoinGlass Terra/LUNA Collapse 2022/5/9–12 (Hari Puncak) $2.8B Sekitar 300 ribu UST depeg CoinGlass / CryptoValleyJournal FTX Collapse 2022/11/8–11 (Hari Puncak) $4.1B Sekitar 500 ribu Pertukaran tidak mampu membayar CoinGlass / @finqtcom Retracement Februari 2025 2025/2/3 Sekitar $10B (Perkiraan) 730 ribu Ekspektasi Perang Dagang Bybit CEO / Cointelegraph Koreksi Teknis September 2025 2025/9/22 $1.8B 370 ribu Faktor Teknis Cointelegraph Volatilitas Agustus 2023 2023/8/18 $1.05B N/A SEC Menggugat CoinGlass / Binance Puncak Bull Market Desember 2024 2024/12/6 $1.77B 589 ribu BTC melampaui $100K membawa optimisme berlebihan Binance Square / Binance

Pemicu Peristiwa: Kebijakan Tarif Trump Memicu Emosi Pasar

Pemicu dari kejatuhan ini berasal dari pengumuman Presiden Amerika Serikat, Trump, pada 10 Oktober pukul 21:00 UTC yang memberlakukan tarif 100% terhadap barang-barang Tiongkok, yang memperburuk ketegangan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika.

Berita ini memicu peningkatan tajam dalam sentimen penghindaran risiko secara global, dolar AS menguat, dan aliran dana keluar dari pasar saham AS mencapai 1,6 triliun USD dalam satu hari. Aset berisiko mengalami penurunan secara menyeluruh, Bitcoin turun dari sekitar 121.300 USD menjadi 105.000 USD dalam waktu kurang dari satu jam, memicu banyak stop loss otomatis dan likuidasi leverage.

(Trump mengancam untuk meningkatkan tarif terhadap China, posisi kripto senilai miliaran dolar mengalami pembantaian )

Gelombang likuidasi datang: 19 miliar dolar menguap dalam rekor

Menurut statistik, hingga tengah hari pada 11 Oktober (UTC), total penyelesaian harian mencapai 19,1 miliar USD, menjadi yang tertinggi dalam sejarah. Jumlah penyelesaian masing-masing aset adalah sebagai berikut:

Aset Jumlah Likuidasi (Posisi Long) Penurunan Harga BTC 28,9 miliar USD Turun ke 105K (-11%) ETH 25 miliar USD Turun 15-20% SOL 11,7 miliar USD Terjun bebas 25-30%

Di antara tiga aset BTC, ETH, dan SOL, mereka menyumbang lebih dari 88% dari total nilai likuidasi. Likuiditas yang tipis di akhir pekan semakin memperbesar volatilitas, bahkan bursa seperti Binance mengalami masalah dengan buku pesanan yang macet dan stop loss yang tidak berfungsi.

USDe turun drastis: sempat jatuh hingga 0,65 USD

Pada malam 10 Oktober (22:00-23:00 UTC), USDe mengalami pemisahan besar di bursa seperti Binance dan Uniswap, dengan harga terendah turun menjadi 0,65 USD, dan bahkan lebih rendah menjadi 0,62 USD terhadap USDC, selisihnya mencapai 35% dari 1 USD.

Penyebab utama pemutusan hubungan meliputi:

Likuiditas sangat tipis: pasar spot USD hanya memerlukan 6 juta USD untuk mengalami slippage sebesar 4%.

Reaksi berantai leverage: USDe secara luas digunakan sebagai margin, ketika harganya turun memicu permintaan margin tambahan, menyebabkan tekanan jual lebih lanjut.

Aset terkait terputus: BNSOL (staking SOL) dan WBETH (wrapped ETH) juga mengalami big dump, masing-masing turun menjadi 34.90 USD dan 430 USD, membentuk efek domino.

Penurunan besar dalam waktu singkat 5 sampai 10 menit membuat volume perdagangan USDe dalam satu hari melonjak lebih dari 360 juta USD.

Mengapa USDe terputus? Mekanisme stablecoin sintetik diuji.

USDe menggunakan strategi delta-neutral, dengan aset kripto yang dihedge (seperti ETH, BTC) sebagai dukungan, dipadukan dengan kontrak berkelanjutan untuk melakukan short demi menjaga stabilitas. Namun, dalam kondisi pasar yang ekstrem, mekanisme ini menunjukkan kelemahan struktural berikut:

Pecahnya arbitrase: Meskipun fungsi pencetakan dan penebusan terus beroperasi, pasar derivatif dan pasar spot terputus, mengakibatkan harga terlepas.

Harga jaminan mengalami big dump: Aset seperti ETH yang digunakan sebagai jaminan turun, mempengaruhi stabilitas keseluruhan.

Friction di bursa: terutama di Binance, USDe sebagai jaminan leverage, memperbesar reaksi berantai. Ada rumor yang menyebutkan, beberapa pemain besar untuk menghindari likuidasi, melakukan penjualan besar-besaran USDe, menjadi titik pemicu.

Ini bukan pertama kalinya USDe mengalami masalah. Pada bulan April 2024 dan Agustus 2025, juga sempat terputus sementara, tetapi kali ini karena peningkatan besar-besaran dalam skala leverage secara keseluruhan, masalah ini diperbesar secara menyeluruh.

Ethena menjawab: Berfungsi dengan baik, Binance memulai penyelidikan kerugian

Ethena Labs mengeluarkan pernyataan pada 10 Oktober pukul 22:13 UTC setelah kejadian, menyatakan: “Meskipun pasar bergejolak, fungsi pencetakan dan penebusan USDe tidak pernah terputus, sistem tetap terjamin lebih dari cukup.” Mereka mencatat, karena kontrak berkelanjutan mengalami suku bunga negatif, justru menyebabkan posisi USDe menghasilkan keuntungan yang belum direalisasikan (uPNL), sehingga meningkatkan rasio jaminan.

Pendiri Guy Young juga membalas rumor di komunitas, mengklaim “ketakutan dan FUD berasal dari sumber yang tidak terpercaya”, menekankan bahwa mekanisme konsensus masih berfungsi dengan baik.

Binance mengumumkan pada 11 Oktober pukul 1:36 UTC, mengakui bahwa USDe, BNSOL, dan WBETH mengalami fenomena dekoneksi, dan memulai penyelidikan kerugian serta proses kompensasi selanjutnya, menyarankan pengguna untuk mengambil “penebusan kilat” untuk mengurangi risiko slippage.

USD kembali ke 0,99 dolar, para arbitrase meraup keuntungan lebih dari 50%.

Hingga siang 11 Oktober, harga USDe telah stabil di kisaran 0,99 hingga 1,00 USD, dengan total pasokan sekitar 9,3 miliar USD. Banyak arbitrase yang cepat tanggap, setelah membeli dalam jumlah besar saat harga 0,65 USD, telah melakukan penebusan dan meraih keuntungan lebih dari 50% dalam satu hari. Meskipun badai ini melanda pasar, protokol DeFi utama seperti Aave dan MakerDAO tidak mengalami guncangan sistemik, hanya sejumlah kecil akun trader yang sepenuhnya kosong.

Tinjauan Masa Depan: Akankah USDe terus berkembang?

Kali ini bukan kegagalan kesepakatan, melainkan tes tekanan ekstrem. Mekanisme USDe telah mengungkap risiko perdagangan non-atom dalam peristiwa angsa hitam, tetapi strategi lindung nilai juga menunjukkan ketahanan.

Bagi pengguna, peristiwa ini sekali lagi mengingatkan:

Hati-hati dalam menggunakan leverage: terutama pada stablecoin sintetis.

Perhatikan likuiditas dan suku bunga: terutama pada akhir pekan atau saat ada perubahan kebijakan besar.

Di masa depan, seiring dengan integrasi rencana BUIDL BlackRock dan kebijakan positif yang dibawa oleh Undang-Undang GENIUS di AS, kapitalisasi pasar USDe masih mungkin melewati 20 miliar USD sebelum akhir tahun. Namun, syaratnya adalah: pasar dapat keluar dari bayang-bayang “guncangan leverage” kali ini.

Uptober dibatalkan? Tapi mungkin ini adalah titik awal untuk rebound

Pasar “Uptober” tampaknya terhenti, tetapi pengalaman sejarah memberi tahu kita bahwa setiap gelombang likuidasi sering disertai dengan pemulihan dan rebound pasar.

Apakah kali ini akan membuktikan lagi bahwa “turun cukup adalah titik beli”? Hati-hati dengan leverage, operasi yang rasional adalah aturan bertahan hidup dalam gelombang besar DeFi ini.

Artikel ini tentang USDe big dump: likuidasi terbesar dalam satu hari dalam sejarah, menghancurkan pasar cryptocurrency, dan Binance mengalami kegagalan buku pesanan. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.