Bisnis Menyerap Bitcoin pada Kecepatan 4x dari Tingkat Penambangannya, Menurut Penelitian River

River mengatakan perusahaan menerima jauh lebih banyak bitcoin setiap hari daripada yang dihasilkan oleh penambang.

Perusahaan layanan keuangan bitcoin yang berbasis di AS, yang menjalankan operasi pialang dan penambangan serta menerbitkan penelitian, merilis infografis aliran gaya Sankey yang bertanggal 25 Agustus dalam sebuah pos di X. Dalam tata letak ini, aliran keluar ditunjukkan di sebelah kiri, aliran masuk di sebelah kanan, dan ketebalan setiap garis mewakili ukuran pergerakan bersih harian.

Infografis aliran bersih BTC River per 25 Agustus 2025: individu keluar, perusahaan/dana masuk. River mendefinisikan “bisnis” secara luas. Kategori ini menggabungkan perusahaan perbendaharaan bitcoin — perusahaan seperti Strategy yang secara publik memegang BTC — dengan perusahaan konvensional yang menyimpan bitcoin di neraca mereka. Berdasarkan pengajuan publik, penandaan alamat kustodian, dan heuristiknya sendiri, River memperkirakan bahwa sekitar 1.755 BTC per hari mengalir ke dompet yang dikelola oleh bisnis.

Sebagai perbandingan, River menghitung pasokan penambang baru sekitar 450 BTC per hari pada tahun 2025. Angka tersebut mencerminkan pemotongan setengah pada April 2024, yang mengurangi subsidi blok menjadi 3,125 BTC per blok.

Dengan blok bitcoin rata-rata satu setiap 10 menit — sekitar 144 per hari — hasilnya adalah sekitar 450 BTC dalam penerbitan baru setiap hari, meskipun jumlahnya bervariasi sedikit seiring dengan variasi waktu blok.

Matematika itu adalah dasar untuk klaim River bahwa perusahaan-perusahaan menyerap bitcoin hampir empat kali lipat dari tingkat penambangannya.

Infografis menunjukkan aliran institusional besar lainnya juga.

Dana dan ETF menyumbang sekitar 1.430 BTC/hari dalam aliran bersih, yang lebih meningkatkan total penyerapan dibandingkan dengan penerbitan baru. Aliran yang lebih kecil mengalir ke entitas “lain” ( sekitar 411 BTC/hari ) dan pemerintah ( sekitar 39 BTC/hari ).

River juga mencatat aliran kecil tetapi stabil ke “bitcoin yang hilang” ( sekitar 14 BTC/hari ), mewakili koin yang dinilai perusahaan sebagai tidak dapat diakses secara permanen, seperti melalui kehilangan kunci.

Di sisi lain dari buku besar, individu muncul sebagai aliran bersih terbesar sekitar –3.196 BTC/hari. River menekankan bahwa ini tidak berarti investor ritel sedang menjual koin. Sebaliknya, ini mencerminkan bitcoin yang berpindah dari alamat yang diklasifikasikan perusahaan sebagai milik individu ke alamat yang ditandai sebagai institusional.

River mengatakan bahwa inti dari pesan ini sederhana: ketika aliran masuk ke bisnis dan dana melebihi penerbitan baru dari penambang, pasokan yang tersedia menyusut. Namun, perusahaan memperingatkan bahwa infographic ini harus dibaca dengan hati-hati.

Pertama, angka-angka tersebut adalah perkiraan, bukan sensus yang tepat dari blockchain.

River mengandalkan campuran penandaan dompet, pengungkapan publik, dan basis data eksternal, yang mungkin melewatkan beberapa kepemilikan atau mengklasifikasikan alamat tertentu dengan salah. Kedua, arus masuk bersih tidak selalu sama dengan pembelian spot langsung. Dompet bisnis yang menunjukkan +1.755 BTC per hari bisa mencerminkan transaksi OTC, transfer kustodian, atau pengaturan ulang kas, bukan hanya pembelian di bursa.

Cerita BerlanjutBagi pembaca yang tidak familiar dengan diagram alir, intinya adalah ini: garis-garis menunjukkan di mana koin berakhir di saldo, bukan setiap perdagangan atau transfer dalam sistem. Jika lebih banyak koin secara konsisten berakhir di dompet bisnis, dana, dan pemerintah daripada yang diproduksi oleh penambang, River berpendapat bahwa institusi memperketat pasokan di margin.

Snapshot River bukanlah perkiraan harga, tetapi menunjukkan bagaimana pola kepemilikan mungkin sedang berubah. Jika bisnis dan dana terus menyerap lebih banyak daripada yang diproduksi oleh penambang, perusahaan berargumen, institusi dapat memainkan peran yang lebih besar dalam membentuk dinamika pasokan bitcoin.

Lihat Komentar