Standard Chartered soutient le Bitcoin pour un cap à la fin de l’année au-delà de 100 000 dollars. La banque affirme que la vente via la Strategy ne relève que d’un « problème de communication » et que c’est maintenant un excellent point d’entrée pour acheter.

比特幣巨鯨拋售引發市場恐慌？針對 Strategy（前身為 MicroStrategy）近期賣幣的舉動，渣打銀行（Standard Chartered）出面喊話穩定軍心。渣打全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 強調，這純粹是企業轉型期的「problème de communication」，並不代表其資產負債表惡化。渣打重申比特幣在 2026 年底突破 10 萬美元的目標，並直呼現在就是「excellent point d’achat」。
（前情提要：渣打再次喊單 Uniswap：UNI 單日飆漲 13%，看好 DeFi 與傳統金融合作）
（背景補充：渣打銀行：「l’hiver crypto est terminé」！三大砸盤阻力正全面消散，重申比特幣年底衝 10 萬鎂）

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• 放棄「永不賣幣」神話，Strategy 轉型 STRC 優先股背書
• 渣打：賣壓只是噪音，有效溝通將消除恐慌
• 華爾街多空看法分歧：打底還是雙向風險？

近期，全球最大的比特幣上市持有公司 Strategy Inc.（前身為 MicroStrategy，股票代碼：MSTR）打破了過去「永不賣幣」的神話，罕見拋售比特幣的舉動在加密市場引發不小的波瀾。然而，傳統金融巨頭渣打銀行（Standard Chartered）對此卻抱持著截然不同的樂觀態度。

根據外媒 2026 年 7 月 10 日發布的最新報導，渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在最新報告中明確表示，Strategy 的賣幣行為被市場過度解讀，這其實只是一個「défi de communication（Communication challenge）」而非企業基本面出現問題。Kendrick 更直接定調，目前比特幣約 64,000 美元的價格是一個「excellent point d’achat（Screaming buy）」，並維持 2026 年底比特幣上看 100 000 美元的預測。

放棄「永不賣幣」神話，Strategy 轉型 STRC 優先股背書

要理解這波拋售背後的邏輯，必須先看懂 Strategy 目前的財務處境。數據顯示，Strategy 目前持有高達 843 775 枚 BTC，佔比特幣總供應量超過 4%。在 2020 年至 2025 年中期間，該公司的 mNAV（entreprise valeur / valeur des avoirs en bitcoins）大於 1，使其能夠透過發行股票來購買更多比特幣，創造飛輪效應。

然而，隨著 mNAV 逐漸逼近 1，這套舊有的擴張模式已宣告失效。為此，Strategy 將策略轉向，開始把龐大的比特幣儲備作為 STRC actions privilégiées perpétuelles的信用背書。這款名目價值約 100 億美元的優先股機制，主打年息 12% 且半個月付息一次，成為該公司目前最大的金融工具。

風波的起點在於今年 6 月 1 日，Strategy 首次披露賣出 32 枚 BTC 後，市場對其「永不賣幣」的信仰破滅，導致 STRC 股價大幅偏離面值，最低一度跌至 71,25 美元。到了上週，該公司更進一步拋售了 3 588 枚 BTC（價值約 2,16 億美元），用於支付優先股股息並補充儲備金，引發市場強烈關注。

渣打：賣壓只是噪音，有效溝通將消除恐慌

對於 Strategy 從買家變成賣家，Kendrick 認為這反而是企業成熟的必經之路。他指出，過去「永不賣比特幣」的口號其實嚴重限制了公司的財務靈活性。Strategy 偶爾出售比特幣以籌集最高 1,25 億美元的儲備金，是完全合理的貨幣化計畫。

Kendrick 強調，Strategy 目前支付股息的美元儲備仍高達 2,55 億美元，足以覆蓋未來 17,4 個月的需求。只要公司能有效溝通這項新策略，向市場展現類似央行「Whatever it takes（不惜一切代價）」的信用承諾，STRC 股價很快就能回升至 100 美元面值附近。一旦市場信心恢復，公司實際上幾乎不需要再拋售比特幣，近期的賣壓純屬「噪音」，不會改變比特幣中長期的多頭趨勢。

華爾街多空看法分歧：打底還是雙向風險？

不過，華爾街分析師對於 Strategy 的新策略仍存在分歧。摩根大通（JPMorgan）分析師認為，將賣幣政策正式化，等於讓 Strategy 同時身兼市場的最大買家與賣家，這引入了「risque bidirectionnel évitable（可避免的雙向風險）」。

相反地，資產管理巨頭 Grayscale 的研究主管 Zach Pandl 則力挺渣打的觀點。他認為，適度賣幣有助於強化 Strategy 的資產負債表，這不僅能讓企業營運更加穩健，長遠來看更有助於比特幣找到更堅實的底部支撐。在各方多空交戰之際，Strategy 能否妥善處理這場「crise de communication（溝通危機）」將是短期內主導比特幣走勢的關鍵變數之一。