Étape importante pour les stablecoins ! Fidelity choisit Uniswap pour la liquidité, Ethena s'associe à Coinbase pour le pool de rendement

12 juin, l'écosystème des stablecoins connaît une double accélération : Fidelity a choisi Uniswap comme infrastructure de liquidité pour le stablecoin FIDD, et Ethena s'associe à Coinbase pour lancer le premier pool de rendement USDe sur Morpho. Ces deux mouvements indiquent une tendance commune — la convergence rapide entre la finance traditionnelle et la DeFi, avec le stablecoin comme pivot.
(Précédent contexte : Emma Pecenicic, gestionnaire d'actifs numériques chez Fidelity, dévoile : la fin de la tokenisation est la création de fonds « purement numériques natifs »)
(Complément d'information : un tournant dans les négociations sur les intérêts des stablecoins au sein du White House : les banques évoquent une « considération d'exemption », mais un compromis final reste lointain)

Table des matières

Toggle

• Fidelity choisit Uniswap : l'infrastructure DeFi de la finance traditionnelle
• Ethena s'associe à Coinbase : rendement DeFi intégré dans l'application de la bourse
• Tendance parallèle : la « fusion bidirectionnelle » des infrastructures de stablecoins

Le 12 juin, deux avancées majeures ont marqué le domaine des stablecoins, progressant simultanément depuis la finance traditionnelle (TradFi) et la DeFi. Fidelity a annoncé avoir choisi Uniswap comme infrastructure de liquidité pour son stablecoin FIDD, tandis qu’Ethena, en partenariat avec Coinbase, a lancé le premier pool de rendement pour USDe sur le protocole Morpho.

Fidelity choisit Uniswap : l'infrastructure DeFi de la finance traditionnelle

L'annonce officielle de Uniswap sur la plateforme X indique que Fidelity a officiellement sélectionné le protocole Uniswap comme infrastructure de liquidité pour son stablecoin FIDD, dont le pool de liquidité est désormais en ligne. Cela signifie que Fidelity considère le mécanisme d’automated market maker (AMM) de Uniswap comme le pilier central de la liquidité de son stablecoin.

FIDD, émis par l’unité de stablecoins de Fidelity, a été lancé en février et est accessible aux investisseurs particuliers et institutionnels. Le choix de Uniswap plutôt que de développer un carnet d’ordres ou un market maker centralisé reflète la reconnaissance de Fidelity envers la maturité des infrastructures DeFi — Uniswap a dépassé 3000 milliards de dollars de volume total, et son modèle de liquidité concentrée v3 permet aux market makers d’offrir des cotations plus profondes avec une efficacité de capital accrue.

Ce mouvement de Fidelity ne se limite pas à ses propres produits. Lorsqu’un gestionnaire d’actifs détenant plus de 8000 milliards de dollars confie la liquidité de ses stablecoins à un protocole décentralisé, cela augmente considérablement la probabilité que d’autres institutions de la TradFi suivent le pas. La prochaine dimension concurrentielle des stablecoins ne se limite plus à « qui émet », mais s’oriente vers « qui fournit la meilleure infrastructure de liquidité ».

Ethena s'associe à Coinbase : rendement DeFi intégré dans l'application de la bourse

Ethena a également annoncé sur X que son premier produit en partenariat avec Coinbase est désormais lancé — un pool de rendement pour stablecoins, développé par SteakhouseFi, basé sur USDe d’Ethena, exécuté sur le protocole Morpho, et désormais accessible directement dans l’application Coinbase pour les utilisateurs américains et internationaux.

Morpho est une « couche portefeuille » pour les protocoles de prêt décentralisés, permettant aux utilisateurs de créer des stratégies de prêt personnalisées au-dessus de protocoles sous-jacents comme Aave. Le pool de rendement USDe routait les fonds vers les marchés de prêt offrant les rendements les plus élevés, permettant aux utilisateurs de Coinbase d’obtenir, en un clic, un rendement supérieur à celui d’un dépôt à terme en stablecoin.

C’est la première fois qu’un produit DeFi entre dans le grand public sous une « expérience native de la plateforme d’échange ». Avec plus de 80 millions d’utilisateurs actifs, le partenariat entre Ethena et Morpho offre un modèle reproductible pour d’autres protocoles DeFi : pas besoin pour l’utilisateur de changer de portefeuille, ni de comprendre les opérations on-chain, car le produit de rendement est directement intégré à l’interface de la plateforme.

Tendance parallèle : la « fusion bidirectionnelle » des infrastructures de stablecoins

Ces deux annonces, apparemment indépendantes, pointent vers une même transformation structurelle : l’écosystème des stablecoins est en train de subir une « fusion bidirectionnelle ».

Le parcours de Fidelity va de TradFi → DeFi : les institutions financières traditionnelles choisissent des protocoles DeFi comme infrastructure de liquidité. La trajectoire d’Ethena, quant à elle, va de DeFi → TradFi : des produits DeFi natifs atteignent les particuliers via les canaux des exchanges. Ces deux mouvements se reflètent mutuellement, illustrant que les stablecoins ne sont plus seulement une « monnaie intermédiaire » dans la cryptosphère, mais deviennent un point de convergence entre la finance traditionnelle et la DeFi.

En lien avec l’annonce récente des trois grandes banques japonaises (Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui, Mizuho) qui prévoient de lancer conjointement un stablecoin d’ici 2026, ainsi que deux émetteurs de stablecoins réglementés à Hong Kong qui devraient lancer leurs stablecoins sous régulation mi-2026, la mise en place d’infrastructures globales pour les stablecoins entre dans une phase d’accélération en 2026.

La prochaine étape de la compétition des stablecoins se concentrera sur trois dimensions : profondeur de liquidité (Uniswap fournissant la liquidité AMM pour FIDD), efficacité de rendement (Morpho offrant un routage dynamique pour USDe) et canal d’accès (Coinbase intégrant le rendement DeFi dans l’application de la plateforme). Celui qui parviendra à exceller simultanément sur ces trois fronts pourra définir la norme pour la prochaine génération d’écosystèmes de stablecoins.