Ces derniers jours, j'ai encore vu la dispute dans le marché secondaire sur « faut-il payer des royalties », et je suis en fait assez partagé. Du côté des créateurs, sans royalties c'est comme se faire voler gratuitement ; du côté des échanges, si la liquidité se resserre, tout le monde s'en va, et quand le pool se refroidit, on ne parle même pas de savoir si les créateurs peuvent continuer à mettre à jour leur contenu. En gros, le marché ne se soucie que de « ça se vend » et ne se préoccupe pas de « faut-il soutenir ».

C'est un peu comme la récente controverse sur le staking et le partage de sécurité, où même si la structure est parfaitement imbriquée, au final, c'est toujours celui qui supporte le risque de queue. Les royalties, c'est pareil, la même phrase « volontaire », mais dès que le marché tourne mal, personne ne veut plus être volontaire.

Ma méthode actuelle est très simple : quand je m'attaque à ce genre de projet, je regarde d'abord comment ils conçoivent des règles où « ni l'acheteur ni le vendeur ne se sentent mal à l'aise », sinon je préfère investir moins dans quelques pools à forte volatilité, pour éviter de finir par écrire un rapport de crash… Ce que j'ai appris, ce n'est pas une technique, mais de ne pas confondre la morale avec le mécanisme.