Une perspective intéressante sur la situation du bitcoin a été proposée par Arthur Hayes dans son analyse récente. Il attire l'attention sur un scénario que beaucoup négligent — la déflation causée par le développement de l'intelligence artificielle, et comment cela pourrait inverser tout le paysage macroéconomique.

L'essence de son argument est simple mais convaincante. Si une telle déflation commence réellement, les banques centrales ne resteront pas les bras croisés. Elles imprimeront de l'argent pour sauver le système bancaire d'un effondrement, et les économistes trouveront de nombreuses justifications à ces actions. De plus, si l'administration mène une politique fiscale agressive avec des budgets énormes, la Fed sera simplement contrainte de réduire les taux et d'injecter de la liquidité dans le système.

Ce qui est vraiment intéressant, c'est qu'Arthur Hayes relie la chute du bitcoin du troisième trimestre de l'année dernière non pas à des attentes inflationnistes, mais au contraire à des attentes déflationnistes. Le marché, semble-t-il, l'avait déjà pris en compte, mais peu en parlaient ouvertement. Selon lui, le bitcoin ne pourra véritablement se redresser que lorsque la pression déflationniste s'atténuera ou s'inversera.

Un autre point que souligne Arthur Hayes — les banques regardent le bitcoin très différemment de ce que nous pensons. Leur intérêt porte principalement sur le trading de détail autour de celui-ci, sa popularité auprès des investisseurs ordinaires. Et il y a un risque : si le bitcoin perd cette attractivité pour le grand public, si les gens ordinaires cessent de s'y intéresser, il pourrait tout simplement devenir inutile.

C'est une vision assez lucide de la situation. Il en ressort que l'avenir du bitcoin dépend non seulement de la technologie ou de son adoption, mais aussi des scénarios macroéconomiques que peu de gens peuvent prévoir. Arthur Hayes suggère qu'il faut surveiller non pas les actualités sur les cryptomonnaies, mais les signaux provenant du monde macroéconomique et politique.