Ces derniers jours, quelqu’un a de nouveau commencé à surveiller les grosses transactions sur la chaîne, et dès qu’il y a un mouvement dans les portefeuilles chauds ou froids des échanges, il crie « l’argent intelligent est arrivé ». Je suis aussi assez du genre à croire que regarder uniquement la chaîne suffit.

Mais la fois où le pool de jeux blockchain a fait faillite m’a donné une leçon : il semble très animé sur la chaîne, mais en réalité, c’est une fausse prospérité créée par l’inflation qui empile la production, plus il y a de gens qui font la queue pour prendre des jetons, plus la pression de vente est forte, le profondeur du pool est progressivement drainée, et au final, on pense qu’on profite d’une forte volatilité, alors qu’en fait, on participe à une mise en liquidités continue.

En gros, la production n’est pas le problème, c’est l’absence de consommation ou de recyclage réel qui est critique.
Maintenant, quand je surveille un pool, je commence par écrire des conditions : la vitesse d’ajout de la production, si le mécanisme de recyclage est vraiment en train de brûler des jetons, et si je peux accepter le coût de retrait amplifié par la perte impermanente…
Fou ou pas, mais au moins je ne regarde plus « uniquement la chaîne », il faut aussi surveiller l’émotion, car une excitation trop uniforme ressemble à une alerte.