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Les prix du pétrole brut Brent ont connu une volatilité importante au cours de la semaine dernière, alimentée par l'évolution des développements géopolitiques au Moyen-Orient. Au 17 avril 2026, le Brent se négociait autour de 96,18 $ le baril, en baisse par rapport aux niveaux supérieurs à $100 observés plus tôt dans la semaine. La forte baisse est survenue suite à des rapports indiquant des progrès vers un éventuel accord de paix impliquant l'Iran, ce qui a entraîné un dénouement rapide de la prime de risque géopolitique qui avait fait monter les prix.

Le marché avait intégré des risques importants de perturbation de l'approvisionnement suite aux tensions dans le détroit d'Ormuz, une voie navigable critique où transite environ 20 % des approvisionnements mondiaux en pétrole et gaz naturel liquéfié. Au sommet de la crise, le Brent a dépassé $115 par baril, reflétant la crainte que le détroit puisse rester fermé indéfiniment. Cependant, lorsque des responsables iraniens ont déclaré que le détroit était entièrement ouvert au trafic commercial, les prix ont chuté d'environ 9 % en une seule séance.

Malgré cette récente baisse, les prix ont rebondi en début de semaine alors que de nouvelles tensions entre les États-Unis et l'Iran ont émergé durant le week-end. Le Brent a augmenté de plus de 5 %, atteignant environ $95 par baril, inversant une partie des pertes de vendredi. Le dollar s’est renforcé alors que les investisseurs recherchaient des actifs refuges, tandis que les rendements du Trésor ont diminué, craignant que des prix du pétrole plus élevés ne ravivent les pressions inflationnistes.

Goldman Sachs a maintenu sa prévision de prix moyen pour 2026 à $83 par baril, en supposant que le flux de pétrole à travers le détroit d'Ormuz se normalise progressivement d’ici la mi-mai. La banque d’investissement a noté que la demande mondiale de pétrole plus faible et l’atténuation des perturbations d’approvisionnement ont équilibré les risques dans ses perspectives, bien qu’elle ait signalé des risques bilatéraux pour la prévision. Les estimations préliminaires suggèrent que les pertes de demande mondiale au début de 2026 ont dépassé celles observées lors des pics de prix du pétrole plus spectaculaires en 2011 et 2022, indiquant que les prix élevés actuels commencent déjà à peser sur la consommation.

L’OPEP, dans sa première évaluation publique de l’impact de la guerre, a revu à la baisse sa prévision de la demande mondiale de pétrole au deuxième trimestre de 500 000 barils par jour, à une moyenne de 105,07 millions de barils par jour. L’organisation a maintenu sa prévision de croissance économique mondiale à 3,1 % pour 2026 et 3,2 % pour 2027, suggérant que la demande énergétique sous-jacente reste résiliente malgré les perturbations à court terme.

L’Agence Internationale de l’Énergie a rapporté que l’offre mondiale de pétrole a chuté de 10,1 millions de barils par jour, atteignant 97 millions de barils par jour en mars, marquant la plus grande perturbation de l’histoire alors que des attaques contre les infrastructures énergétiques et des restrictions sur le mouvement des tankers à travers le détroit d'Ormuz ont fait leur effet. L’annonce d’un cessez-le-feu de deux semaines a apporté un soulagement temporaire aux marchés, bien que les contraintes physiques d’approvisionnement continuent de créer une forte backwardation sur les contrats à terme sur le pétrole.

Les analystes du marché notent que cette backwardation extrême reflète la déconnexion entre la disponibilité physique du pétrole et les contrats papier, les armateurs restant prudents quant à l’envoi de navires à travers le détroit d'Ormuz malgré les déclarations officielles selon lesquelles la voie est ouverte. Cette tension sur l’offre physique continue de soutenir les prix à court terme, même si les tensions géopolitiques montrent des signes d’apaisement.

En regardant vers l’avenir, les traders surveilleront de près l’évolution des négociations au Moyen-Orient, car toute rupture dans les discussions pourrait rapidement ramener la prime de risque sur les prix du pétrole. Par ailleurs, les inquiétudes concernant la destruction de la demande à ces niveaux de prix pourraient limiter le potentiel de hausse, sauf si les perturbations d’approvisionnement s’avèrent plus persistantes que prévu.