Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certaines options sont à des prix dérisoires alors que d’autres coûtent une fortune ? Il y a en réalité une raison mathématique derrière cela, et tout se résume à quelque chose appelé la volatilité implicite.

Voici ce qu’il faut savoir sur la volatilité implicite que la plupart des gens comprennent mal : ce n’est pas une question de ce qui s’est réellement passé dans le passé. C’est une question de ce que le marché pense qui va se produire ensuite. Plus précisément, c’est la prédiction du marché des options sur la fluctuation qu’un titre va connaître entre maintenant et la date d’expiration de l’option.

Pensez-y ainsi. La volatilité mesure simplement la rapidité avec laquelle quelque chose bouge. Une volatilité élevée signifie que le prix fluctue énormément. Une volatilité faible indique qu’il évolue lentement et de manière stable. La volatilité implicite reprend ce concept et demande : que pensent les traders que la volatilité sera à l’avenir ?

Le chiffre que vous voyez indiqué comme volatilité implicite est toujours exprimé en pourcentage. C’est là que ça devient mathématiquement intéressant. Si vous regardez une option avec une volatilité implicite de 20 %, le marché indique essentiellement qu’il y a environ deux tiers de chances que le sous-jacent bouge dans une fourchette de 20 % autour de son prix actuel au cours de l’année à venir. Le tiers restant du temps, il sortira de cette plage. Cela repose sur des hypothèses d’écart-type que la plupart des modèles de tarification utilisent.

Mais la plupart des options ne durent pas une année entière. Alors, comment déterminer ce que cette volatilité signifie pour une période plus courte ? Vous divisez la volatilité implicite par la racine carrée du nombre de périodes qui tiennent dans une année. Laissez-moi vous montrer avec un exemple concret.

Supposons qu’une option expire demain et qu’elle affiche une volatilité implicite de 20 %. Il y a environ 256 jours de négociation dans une année, donc la racine carrée est 16. Divisez 20 % par 16 et vous obtenez 1,25 %. Cela signifie que le marché prévoit environ un mouvement de 1,25 % sur cette journée restante. Si il restait 64 jours, vous diviseriez par 2 (puisqu’il y a quatre périodes de 64 jours dans une année) pour obtenir 10 %.

Pourquoi cela importe-t-il pour les traders ? Parce que la volatilité implicite influence directement la prime des options. Quand la IV est faible, les options sont bon marché — c’est le moment où les traders intelligents cherchent à acheter, pariant que le titre bougera plus que ce que le marché anticipe. Quand la IV est élevée, les options sont coûteuses — c’est le moment où vous pourriez vouloir les vendre, en espérant que le titre reste calme et que la volatilité diminue.

La volatilité implicite reflète aussi l’offre et la demande. Plus de pression d’achat fait monter la IV. La pression de vente la fait baisser. Comme la plupart des traders ne conservent pas leurs options jusqu’à l’expiration, une IV en hausse signale souvent une demande accrue pour ces contrats.

Les mathématiques derrière la volatilité implicite dans les options peuvent sembler complexes au début, mais c’est en réalité la façon dont le marché intègre l’incertitude dans la tarification. Une fois que vous comprenez ce que ce pourcentage représente réellement, vous pouvez prendre des décisions plus intelligentes sur le moment où les options sont surévaluées ou sous-évaluées par rapport au mouvement que vous attendez.