Regarder comment Amazon s'est déroulé en 2025 est assez intéressant. Beaucoup de gens se demandaient si la prévision du prix de l'action Amazon 2025 indiquait une tendance haussière ou baissière après ce début d'année difficile. L'action avait chuté fortement au début, mais la véritable histoire ne concernait pas la vente au détail — c'était ce qui se passait en coulisses avec AWS et leur activité publicitaire.

Voici ce qui rendait Amazon différent des autres géants technologiques. La plupart pensent à Amazon comme une entreprise de commerce électronique, n'est-ce pas ? Mais honnêtement, ce n'est pas là que se trouve l'argent. La branche e-commerce fonctionne avec des marges très faibles et alimente essentiellement les activités à marges plus élevées comme les services de marché et la publicité. La véritable puissance est AWS. Cette activité tournait à une marge opérationnelle de 37 % à la fin de 2024, en hausse par rapport à 26 % l'année précédente. Quand la demande en cloud computing et en IA générative s'accélère, c'est là que se trouve le potentiel de croissance.

Les chiffres financiers racontaient une histoire intéressante. 2024 affichait $387 milliards de revenus en croissance de 10 %, avec un résultat opérationnel en hausse de 86 % d'une année sur l'autre. La majeure partie de cette augmentation de $40 milliards de résultat opérationnel provenait directement d'AWS. Le bénéfice net atteignait $59 milliards, presque doublé par rapport à 2023. En entrant en 2025, les analystes s'attendaient à une croissance continue de 10 % des revenus, ce qui semblait solide sur le papier.

Mais c'est là que ça devenait compliqué. La foule qui prévoyait le prix de l'action Amazon 2025 surveillait de près la croissance des bénéfices. Alors que les revenus devaient continuer à progresser, la croissance des profits était forecastée à seulement 15 % — une décélération spectaculaire par rapport à ce que nous avions vu. Ce genre de ralentissement effraie généralement les investisseurs. Cependant, la valorisation était devenue intéressante. L'action se négociait autour de 32 fois le bénéfice après la chute, bien en dessous des multiples de plus de 50x qu'Amazon avait historiquement commandés.

Les services de vendeurs tiers et la publicité continuaient d'afficher une croissance à deux chiffres, ce qui était négligé par beaucoup de ceux qui se concentraient sur le récit apocalyptique. Le résultat opérationnel d'AWS était en forte hausse. Ce n'étaient pas des entreprises lentes. La question était de savoir si le marché intégrant trop de pessimisme ou si la prévision du prix de l'action Amazon 2025 captait réellement les risques.

Ce qui m'a le plus frappé, c'est la transformation d'Amazon. D'un détaillant purement commercial à cette bête hybride où l'infrastructure cloud et IA alimentent réellement les marges. La branche e-commerce est devenue presque un moteur d'acquisition client pour les activités à marges plus élevées. C'est une entreprise différente de celle que la plupart pensent acheter.

Les calculs de valorisation étaient le vrai attrait. Après avoir été négocié à plus de 50x le bénéfice pendant des années, l'obtenir à 32x tout en maintenant une croissance de 10 % des revenus et 15 % des bénéfices n'était pas forcément cher. Surtout quand AWS continuait d'accélérer. Ce décalage entre perception et réalité est généralement là où se cachent les opportunités.

Si vous pensiez à la prévision du prix de l'action Amazon 2025 à l'époque, il ne s'agissait pas de croissance dans le retail ou de domination du commerce électronique. Il s'agissait de reconnaître que AWS et la publicité étaient les véritables moteurs, et si le marché était trop dur avec la décélération de la croissance des profits alors que l'expansion structurelle des marges se produisait en coulisses. C'est ce genre de nuance qui distingue les bonnes prévisions boursières des mauvaises.