Ces derniers temps, analyser le marché ressemble davantage à lire la réaction des taux d’intérêt : quand les taux montent un peu, la patience de tout le monde diminue, les ordres en carnet s’allègent, et une petite aiguille suffit à provoquer des fluctuations émotionnelles. Lorsqu’on réduit l’appétit pour le risque, la transmission des positions est en fait très rapide — d’abord la réduction de l’effet de levier, puis même le spot ne veut plus prendre de risques inconsidérés, et lorsque la liquidité s’amincit, poursuivre la hausse revient à se faire du mal à soi-même.

Récemment, il y a aussi toute une série d’incitations pour les réseaux de test, des attentes en points, et dans le groupe, on devine tous les jours si la mainnet va vraiment lancer une crypto. Je ne dis pas qu’on ne peut pas en profiter, mais le problème, c’est que ce genre d’attentes dépend énormément de l’émotion et du rythme, et si la tendance macroéconomique ne suit pas, même avec beaucoup de points, il n’y aura soudain plus personne pour reprendre le risque. De toute façon, je considère la complexité comme un ennemi : si je ne comprends pas le rendement, je ne m’y engage pas ; si je comprends le risque, je limite mes positions. C’est tout pour l’instant.