Cette période, le marché des matières premières connaissait une forte volatilité, attirant l'attention de nombreux traders sur un type d'instrument financier particulier — les ETF de matières premières à effet de levier. Ces produits permettent aux investisseurs d'amplifier leurs gains grâce à l'effet de levier, mais le risque est également une épée à double tranchant.

Quel était le contexte à cette époque ? Après la pandémie, les prix mondiaux des matières premières ne cessaient de grimper, allant des produits agricoles à l'énergie, presque tout atteignait de nouveaux sommets. La chaîne d'approvisionnement chaotique, les congestions portuaires, la demande en forte hausse, tous ces facteurs se combinaient. Plus tard, l’éclatement du conflit russo-ukrainien a empiré la situation. La Russie et l’Ukraine fournissent ensemble un tiers du blé et de l’orge mondiaux, ainsi qu’un cinquième du commerce mondial de maïs. En ce qui concerne l’énergie, la Russie est encore plus cruciale — 17 % de la production mondiale de gaz naturel et 12 % de la production de pétrole proviennent de là, et 40 % des importations européennes de gaz naturel dépendent également de la Russie. Ajoutez à cela le nickel, l’aluminium, le cuivre, ces métaux industriels, dont la production russe représente une part importante du marché mondial.

Pendant cette période, l’indice Bloomberg Commodity Index a brièvement atteint un sommet de 132,63 dollars, un record depuis plusieurs années, principalement porté par les futures du pétrole, du gaz et des métaux industriels. Plus tard, avec l’optimisme autour des négociations de paix, l’indice a reculé. C’est durant cette période que les ETF de matières premières à effet de levier sont devenus très populaires auprès des traders, notamment parmi ceux qui misaient à la baisse.

Les cinq ETF de matières premières à effet de levier les plus suivis à cette époque étaient : ProShares UltraShort BLOOMBERG CRUDE OIL (SCO), qui a attiré 398 millions de dollars de flux nets, Horizons BetaPro Natural Gas -2x Daily Bear ETF (HND) avec 96 millions de dollars, ProShares Ultra GOLD (UGL) avec 89 millions de dollars, Horizons BetaPro Crude Oil Inverse Leveraged Daily Bear ETF (HOD) avec 44 millions de dollars, et ProShares Ultrashort Gold (GLL) avec 8,8 millions de dollars.

Le produit SCO est particulièrement intéressant : son objectif est de suivre l’indice Bloomberg Commodity Balanced WTI Crude Oil Index avec un effet de levier de -2 fois sur le rendement quotidien. En termes simples, si l’indice augmente de 1 % en une journée, SCO baisse de 2 % (hors frais). À cette époque, le prix à terme du WTI a atteint un sommet inédit en 13 ans, et de nombreux traders anticipant une correction du prix du pétrole ont utilisé SCO pour parier sur une baisse. Ce produit a un taux de frais de 0,95 %, principalement négocié sur le NYSE Arca.

L’attractivité de ces ETF de matières premières à effet de levier réside dans leur capacité à amplifier rapidement les gains, mais il faut aussi garder à l’esprit que le risque peut également s’amplifier tout aussi vite. Le contexte du marché à cette époque offrait effectivement un terrain propice à l’expression de ces outils.