Je regarde Beyond Meat (BYND) fluctuer comme une folle dernièrement, et honnêtement, ça commence à ressembler à l’une de ces actions à haut risque qui peuvent soit vous faire gagner de l’argent, soit détruire votre portefeuille en quelques semaines.

Voici la situation : l’action a connu une poussée folle en octobre dernier lorsque la fièvre des actions mèmes a explosé. On parle de gains de plus de 1000 % en seulement quelques jours. Mais ensuite, la réalité a frappé durement. Elle a maintenant chuté d’environ 79 % par rapport à ce sommet, même si elle est en hausse d’environ 14 % depuis le début de l’année. Ce genre de volatilité est exactement ce que l’on obtient quand une action devient plus une question de momentum de trading qu’une véritable santé financière de l’entreprise.

Laissez-moi décomposer les chiffres réels, car c’est là que ça devient préoccupant. Au troisième trimestre, Beyond Meat a enregistré 70,2 millions de dollars de revenus, mais c’est en baisse de 13,3 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice brut n’était que de 7,2 millions de dollars avec une marge de 10,3 %. Comparez cela au troisième trimestre de l’année précédente où ils avaient 14,3 millions de dollars de bénéfice brut et une marge de 17,7 %. C’est une détérioration sérieuse.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c’est cependant : la société a affiché une perte d’exploitation de $112 millions sur $70 millions de ventes ce trimestre. Pour une entreprise alimentaire qui existe depuis plus d’une décennie avec une distribution solide déjà en place, ces chiffres ne collent tout simplement pas. Le modèle économique semble cassé, honnêtement. Les revenus diminuent, et il n’y a aucun signe que les économies de coûts nécessaires pour devenir rentable soient en vue.

Alors la question devient : s’agit-il d’une opportunité de valeur profonde ou simplement d’une des meilleures actions à haut risque à éviter ? Les ours diraient que les problèmes structurels sont trop réels. Les taureaux comptent soit sur un autre rallye de mèmes-actions, soit sur une acquisition qui pourrait faire exploser le prix. Les deux sont possibles, bien sûr, mais parier sur ces scénarios alors que l’entreprise sous-jacente rencontre des difficultés semble être un jeu perdant.

La valorisation tourne autour de 1,5 fois les ventes prévues pour cette année, ce qui peut sembler bon marché en surface. Mais bon marché ne veut rien dire si l’entreprise continue à brûler du cash et ne peut pas résoudre son problème de marge. Si vous cherchez les meilleures actions à haut risque en ce moment, il y a probablement de meilleures options avec au moins une certaine voie vers la rentabilité. Beyond Meat ? Je préférerais rester en retrait plutôt que de sauter dedans.