Je vois ici que le volume des contrats à terme sur le marché est en forte hausse par rapport au marché au comptant. La relation est montée à environ 5,1x, le niveau le plus élevé depuis la mi-2023. Fondamentalement, les indices à terme dominent maintenant le jeu.

Cela signifie que la majorité des transactions se font avec effet de levier, plutôt qu'en achat et vente directe. Lorsque les dérivés augmentent ainsi pendant que le marché au comptant reste stable, la sensibilité aux liquidations augmente considérablement. C'est pourquoi les mouvements récents ont été intenses mais courts, comme ce que fait le Bitcoin.

Les données on-chain renforcent un scénario plus prudent. La demande apparente est négative à -30 800 BTC au cours des 30 derniers jours, et l'offre en perte augmente vers des niveaux qui ont historiquement précédé des chutes prolongées. De plus, les grandes plateformes de trading ont beaucoup vendu lors du rallye précédent pendant que le retail achetait en baisse. Tout cela suggère de la volatilité à venir.

Le Bitcoin est autour de 73 940 dollars maintenant, avec une baisse de 0,93 % en 24h mais une hausse de 2,98 % sur la semaine. La question est : avec ces indices à terme si élevés, n'importe quel mouvement peut déclencher une liquidation en cascade. Il faut rester vigilant.