Vendredi dernier, j'ai observé un mouvement intéressant sur les marchés de la crypto – environ 120 millions de dollars de liquidations sur des produits métalliques tokenisés. C'était en fait une réflexion directe de ce qui se passait sur les marchés traditionnels. Les prix des métaux ont chuté fortement à la London Metal Exchange, et cette vague s'est immédiatement propagée aux versions blockchain du cuivre, de l'or et de l'argent.

Le cuivre a perdu près de 4 % de jeudi à vendredi, passant de plus de 14 500 dollars la tonne à environ 13 000. L'argent a même chuté de 5,9 % et l'or d'environ 4 %. Selon ce que j'ai lu, cela était en partie technique – une panne à la LME – mais surtout des traders chinois ajustant leurs positions. Ce mouvement des prix des métaux a directement causé des pertes pour les traders crypto ayant des contrats à effet de levier. Seuls les futures liés à l'argent ont perdu 32 millions de dollars.

Ce qui m'a frappé : les plateformes crypto fonctionnent désormais vraiment comme des canaux de trading alternatifs pour les paris macroéconomiques. Les mêmes traders qui achetaient des métaux via la crypto cette semaine, en raison de la rapidité et de la disponibilité 24/7, utilisaient maintenant ces mêmes plateformes pour se débarrasser rapidement lorsque les prix des métaux ont chuté. Cela ressemble à une nouvelle couche d’intégration du marché.

Le dollar américain plus fort jouait aussi un rôle – la spéculation sur la personne qui deviendrait président de la Fed a fait monter le dollar, ce qui a mis les métaux sous pression. Malgré ce recul, les métaux restent un thème fort pour l’année. Bitcoin semble d’ailleurs beaucoup plus indépendant dans ses mouvements – il ne suit pas simplement toutes les vagues macroéconomiques. XRP, en revanche, est en baisse de -0,29 % aujourd’hui et reste dans une tendance baissière plus large, malgré des volumes importants.