Récemment, j'ai examiné les données on-chain du prix du Bitcoin et j'ai découvert un phénomène intéressant. Le prix de transaction actuel du Bitcoin tourne autour de 71 800 dollars, mais son prix d'implémentation (le coût moyen de tous les coins) n'est que de 54 286 dollars, ce qui signifie que le prix actuel est supérieur d'environ 32 % au coût moyen. Cette prime semble plutôt bonne, mais le problème est que cette différence se réduit rapidement.

Je me suis souvenu du signe de fond du marché baissier de 2022 — à cette époque, le prix du Bitcoin est tombé en dessous du prix d'implémentation, et tout le réseau était en perte. C'était vraiment la phase d'accumulation. Et maintenant, bien que le prix du Bitcoin ait connu un rebond, nous sommes encore loin de cet état de "perte totale du réseau". Selon cette logique, le Bitcoin pourrait encore devoir continuer à ajuster vers environ 54 000 dollars pour correspondre réellement à une bonne opportunité d'achat dans l'histoire.

Ce qui est intéressant, c'est que cette prime est passée rapidement de 120 % à la fin de 2024 à seulement 32 % maintenant, à une vitesse étonnante. Cela indique que le marché traverse une phase d'ajustement rapide, mais n'a pas encore terminé la véritable réinitialisation. Je remarque aussi que les indicateurs de flux de fonds sur certaines grandes plateformes d'échange s'affaiblissent, sans signe évident d'une demande institutionnelle en forte hausse.

Cependant, cela ne signifie pas que le Bitcoin ne peut pas rebondir à partir de sa position actuelle. Ces dernières semaines, la zone autour de 71 000 dollars est restée relativement stable, et en mars, plus d'un milliard de dollars en fonds ETF ont afflué. Mais d'après les données on-chain, le marché n'a pas encore vécu cette véritable "douleur de lavage", donc le signal d'achat vraiment sûr pourrait encore nécessiter un peu de patience.