Lorsque les frais de transaction ne constituent plus un obstacle, sur quoi les blockchains publiques s'appuient-elles pour gagner la partie ?

Rédigé par : Tanay Ved, Coin Metrics

Traduction : Luffy, Foresight News

TL;DR

Avec l’expansion de la capacité des blockchains et la baisse des coûts de transaction, la différenciation entre les chaînes publiques passe d’une compétition sur les coûts à une spécialisation axée sur les cas d’usage.

En mars, Bitcoin a extrait sa 2000e million de jetons, et l’écosystème des jetons enveloppés ainsi que celui des ZK Rollups ne cessent de grossir, débloquant progressivement la programmabilité de Bitcoin et l’utilité de ses actifs.

Ethereum consolide sa position de centre de liquidité on-chain et de règlement, avec des frais L1 à un plus bas historique, tandis que le L2 évolue d’une simple solution d’expansion vers un environnement d’exécution plus spécialisé.

Solana poursuit sans relâche sa vision de « marchés des capitaux de l’Internet », avec une hausse de l’adoption des paiements, des infrastructures de transactions on-chain qui arrivent à maturité, et l’objectif de mise à niveau d’Alpenglow qui permet d’atteindre une finalité au niveau de la seconde.

À mesure que l’espace de blocs de chaque réseau continue de s’étendre, les coûts de transaction on-chain baissent fortement. Après une mise à niveau récente, le réseau principal Ethereum a nettement réduit ses frais ; les frais de transaction de Solana restent de l’ordre de quelques centimes. Le réseau L2 offre aussi un environnement d’exécution à faible coût similaire. Dans un contexte où les coûts continuent d’être comprimés, la différenciation de l’espace de blocs dépend de plus en plus de la liquidité de l’écosystème, du débit et de la spécialisation des cas d’usage, plutôt que d’un avantage de coût marginal uniquement.

Cet article examinera comment les chaînes publiques dominantes évoluent en fonction de leur positionnement : Bitcoin étend sa programmabilité et l’utilité de ses actifs ; Ethereum consolide sa position de centre de liquidité et de règlement pour les stablecoins, les actifs du monde réel (RWA) et DeFi ; Solana se concentre quant à lui sur les paiements et les cas de transaction à haute fréquence.

Bitcoin

En mars 2026, les 20 millions de bitcoins sont extraits, ce qui signifie que seuls 1 million de bitcoins restent à émettre. L’offre totale de Bitcoin circule déjà à plus de 95 % ; après le halving d’avril 2024, la récompense de bloc tombe à 3,125 BTC, et la vitesse d’émission baisse conformément au calendrier prévu.

Vitesse d’extraction de Bitcoin, source des données : Coin Metrics

Avec la réduction des récompenses de bloc, l’importance des frais de transaction dans les revenus des mineurs ne cesse d’augmenter. Hors périodes de flambée temporaire, la part des frais de transaction dans le revenu total des mineurs est inférieure à 1 %. Comme tous les frais de Bitcoin vont aux mineurs, le problème central à long terme du modèle de sécurité réside dans la question suivante : la demande de frais générée naturellement pourra-t-elle continuer à combler l’écart causé par la baisse des récompenses de bloc ?

Mener Bitcoin vers la programmabilité et la tokenisation

Même si la capitalisation de Bitcoin est d’environ 20M de dollars, environ 60 % des BTC ne bougent pas sur un an ; environ 2,4 millions de BTC (11 % de l’offre) sont déposés sur des bourses centralisées, et quelque 243k BTC circulent sous forme de jetons enveloppés sur d’autres blockchains.

La majeure partie des fonds de Bitcoin reste inutilisée : la grande majorité des activités concernées et la génération de frais se produisent en dehors de la chaîne principale.

Les rôles fonctionnels de Bitcoin évoluent selon deux grandes lignes : étendre la programmabilité de base et améliorer l’utilité des BTC en tant qu’actifs. Les sidechains, le Lightning Network et d’autres L2, les bitcoins enveloppés et les protocoles de staking liquide enrichissent progressivement la praticité de Bitcoin, mais introduisent aussi des hypothèses de confiance à des degrés différents, allant d’une garde totale à des contrats intelligents.

Capitalisation boursière des bitcoins enveloppés, source : Coin Metrics

Dans la direction de la « minimisation de la confiance », Citrea se distingue grâce à son ZK Rollup qui règle directement sur le Bitcoin L1. Il s’appuie sur le cadre BitVM pour valider des programmes au sein du système de scripts existant de Bitcoin, assurant la compatibilité avec des applications compatibles EVM, et la sécurité est garantie par la preuve de travail de Bitcoin. Contrairement aux sidechains, il effectue le règlement directement sur Bitcoin via des preuves à connaissance zéro ; les retraits reposent quant à eux sur un pont non-custodial.

Dans le même temps, les applications tokenisées utilisant BTC comme garantie continuent de croître. La valeur totale des bitcoins enveloppés sur diverses chaînes dépasse 15 milliards de dollars, et le marché de prêt-emprunt de Coinbase, le cbBTC sur Morpho, dépasse aussi 1 milliard de dollars. Des protocoles de staking liquide comme Babylon étendent encore ce scénario, en permettant à BTC de fournir une sécurité économique à des réseaux de preuve de participation (staking) externes. Ces avancées libèrent progressivement le potentiel de tokenisation de capitaux longtemps inactifs.

Ethereum

Ethereum reste le centre mondial de liquidité on-chain et de règlement. Il représente environ 62 % de la capitalisation totale des stablecoins, dispose de la liquidité DeFi la plus profonde parmi toutes les chaînes publiques, et constitue aussi une plateforme majeure de circulation des actifs du monde réel tokenisés (RWA), couvrant des fonds du marché monétaire, des bons du Trésor tokenisés, des actions, etc.

Les mises à niveau récentes renforcent davantage le rôle d’Ethereum en tant que couche de base au cœur des activités économiques. PeerDAS, un espace Blob plus large et les hausses de plafond Gas apportées par les mises à niveau Pectra et Fusaka font chuter les frais L1 à un plus bas de plusieurs années, élargissant la portée des activités pouvant être réglées directement sur le réseau principal.

Adresses actives quotidiennes et volume de transactions d’Ethereum, source des données : Coin Metrics

Les adresses actives quotidiennes et le volume de transactions du réseau principal Ethereum ont presque doublé en glissement annuel ; ils dépassent respectivement 1 million et 2,4 millions. Toutefois, comme nous l’avions déjà constaté, une partie de cette hausse provient d’attaques d’injection de données d’adresses (address poisoning) et d’adresses à faible activité économique (montant de transaction inférieur à 1 dollar), et ces adresses peuvent parfois représenter une proportion très élevée des adresses actives quotidiennes.

Transformation de la relation entre L1 et L2

À mesure que les coûts de transaction L1 baissent fortement, le rôle des réseaux Ethereum L2 est en train d’être redéfini. À l’origine, les L2 avaient été conçus comme les principaux plans d’expansion d’Ethereum, en réduisant les coûts en séparant la couche d’exécution. Aujourd’hui, cette orientation est en train de changer.

Selon un billet de blog récent de la Ethereum Foundation, la mission centrale des L2 consiste désormais à fournir des fonctionnalités différenciées, des capacités de personnalisation et un environnement d’exécution spécialisé, l’expansion n’étant qu’une fonction secondaire.

L’utilisation de l’espace Blob servant à soumettre des données de transaction à Ethereum est inférieure à 30 %, et après expansion, on compte en moyenne environ 3 Blobs par bloc. L’utilisation des Blobs se concentre sur quelques L2 seulement ; les frais correspondants ne comptent quasiment pas dans les frais de transaction totaux. Le rythme d’expansion L1 a déjà dépassé les besoins de règlement L2 ; pour la majorité des L2, les coûts de règlement d’Ethereum ne constituent plus un obstacle.

Nombre de Blobs inclus en moyenne dans chaque bloc, source des données : Coin Metrics

Les L2 qui connaissent une croissance continue sont ceux qui portent des projets dotés d’une valeur unique : Base s’appuie sur les avantages de distribution construits par Coinbase ; Arbitrum s’appuie sur la liquidité DeFi profonde pour se positionner. De nouvelles chaînes publiques spécialisées et orientées pro, comme MegaETH, Lighter, Robinhood Chain, Ink, etc., ciblent des cas d’usage spécifiques et proposent de nouveaux modèles économiques ainsi que des canaux de distribution.

Le roadmap d’Ethereum, via l’interopérabilité comme les rollups natifs et une architecture à confiance minimale, pousse encore plus à une intégration profonde entre L1 et L2, consolidant sa position de cœur de la liquidité de l’écosystème et du règlement.

Glamsterdam et autres mises à niveau

Le plan de mise à niveau Glamsterdam sera déployé au premier semestre 2026, et prolongera cette tendance. En relevant la limite Gas à 200 millions et en introduisant l’exécution parallèle des transactions, cette mise à niveau vise à augmenter considérablement le débit L1 tout en réduisant les frais liés aux interactions avec des contrats intelligents complexes. En outre, le mécanisme séparant les proposeurs et les constructeurs (ePBS) intègre la construction de blocs au protocole, réduit la centralisation du MEV et améliore la transparence du tri des transactions. Ces changements visent à faire de la couche L1 d’Ethereum un environnement d’exécution plus compétitif, tout en conservant sa position de plateforme fiable pour le règlement à forte valeur et DeFi.

Solana

Solana s’écarte des étiquettes de « chaînes de particuliers et de mèmes » du début pour aller vers la vision de marchés des capitaux de l’Internet. Des frais de transaction inférieurs à 1 centime et un temps de production de blocs sous 400 millisecondes en font un support naturel pour des applications à haute fréquence comme les paiements, les micro-paiements et les transactions à haute fréquence. Cette caractéristique attire un ensemble d’applications professionnelles qui ont besoin d’exécutions à faible latence à grande échelle.

Depuis la fin 2024, les transactions non liées au vote sur Solana ont quasiment doublé, dépassant 120 millions par jour en moyenne.

Nombre de transactions non liées au vote sur le réseau Solana, source des données : Coin Metrics

Paiements et micro-paiements à haute fréquence

L’environnement à faible coût de Solana en fait la principale chaîne publique pour les paiements et les transferts de valeur au niveau individuel. Les transferts USDC de moins de 1000 dollars se stabilisent en moyenne à environ 3 millions de transactions par jour, et le montant médian des transactions reste durablement inférieur à 100 dollars.

Un progrès émergent est le protocole x402, un protocole de paiement HTTP ouvert lancé par Coinbase, qui permet à n’importe quelle API ou service numérique de facturer des frais en stablecoins à la demande. Malgré une concurrence intense de chaînes comme Base et Tempo de Stripe, Solana conserve une grande part des transactions x402, devenant une couche de mise en œuvre précoce pour les micro-paiements d’agents.

Infrastructure de transactions

Le fort débit de Solana attire aussi des infrastructures professionnelles de transactions on-chain. Les AMM privés (propAMM), développés par des market makers professionnels, utilisent un modèle de tarification hors chaîne privée : ils ressemblent davantage à des dark pools qu’à des DEX publiques. Contrairement aux AMM comme Uniswap, plus exposés aux transactions front-running et à l’arbitrage, les propAMM mettent à jour les prix hors chaîne, effectuent le règlement sur Solana et disposent d’une capacité de résistance au MEV.

Alpenglow et autres mises à niveau

La prochaine mise à niveau d’infrastructure renforcera encore les avantages de Solana. Alpenglow remplace le consensus existant par un protocole léger d’agrégation de votes, Votor, avec pour objectif de réduire le temps de finalité des blocs d’environ 12 secondes à 100–150 millisecondes. Le marché d’assemblage de blocs développé par Jito permet aux applications de transactions de contrôler elles-mêmes l’ordre de tri des transactions, et prend en charge des fonctions comme l’annulation des priorités, améliorant ainsi l’équité d’exécution.

Conclusion

À mesure que l’espace de blocs s’étend et que les coûts se compriment, le cœur de la concurrence dans l’industrie des chaînes publiques passe des coûts à la division spécialisée. Les chaînes publiques dominantes s’appuient sur leurs avantages d’architecture pour répondre à des besoins variés ; les chaînes spécialisées comme Hyperliquid, Canton, Arc et Tempo optimisent à l’extrême les besoins des applications, en faisant des choix explicites en matière de permissivité, de conformité et de conception d’exécution. La question clé pour l’avenir est la suivante : lorsque la demande on-chain explosera réellement à grande échelle, comment le paysage de l’industrie évoluera-t-il ?

L’ensemble de l’infrastructure on-chain reste exposé à des risques communs. Dans un article daté du 31 mars, Google Quantum AI indique que la rupture du chiffrement par courbes elliptiques sur lequel reposent des blockchains grand public comme Bitcoin et Ethereum nécessite seulement moins de 500k qubits physiques, soit 1/20 de l’estimation précédente de 20 millions. Des premiers plans comme Bitcoin BIP-360 et la roadmap post-quantique d’Ethereum commencent déjà à prendre forme. Le défi encore plus profond consiste à savoir comment coordonner le consensus de la communauté et l’adoption volontaire au sein d’un réseau décentralisé ; ce processus sera peut-être plus lent et plus difficile à prévoir que celui d’institutions centralisées.