Quelle action de défense offre le plus grand potentiel de hausse : Lockheed Martin ou Rheinmetall ?

Lors de l’analyse des opportunités les plus intéressantes dans le secteur des valeurs de défense au regard du contexte géopolitique actuel, les investisseurs sont confrontés à un choix crucial entre les grands acteurs américains établis et les nouveaux leaders européens. Le paysage actuel présente une divergence fascinante : tandis que Lockheed Martin représente une croissance stable et prévisible, Rheinmetall apparaît comme une alternative suralimentée, positionnée pour capter la plus spectaculaire remilitarisation militaire depuis la fin de la guerre froide.

Le boom de la défense européenne qui remodèle le paysage mondial

Les chiffres dressent un tableau convaincant de l’orientation des dépenses militaires. Selon des données des Nations Unies, les dépenses mondiales de défense ont atteint 2,7 billions de dollars en 2024, et les projections suggèrent que ce chiffre pourrait approcher 3 billions de dollars d’ici 2030. Dans ce contexte, les dépenses de défense américaines dominent, avec environ 1 billion de dollars pour le budget 2026, le président Trump indiquant vouloir les porter à 1,5 billion de dollars d’ici 2027.

Cependant, la véritable histoire n’est pas à Washington : elle se déroule à Berlin. Le budget militaire de l’Allemagne raconte celle d’une transformation réelle. Après des décennies de retenue relative, l’Allemagne a approuvé 88,5 milliards d’euros de dépenses de défense pour 2025, soit une hausse de 28 % par rapport à 2023 et un bond stupéfiant de 89 % par rapport aux niveaux de 2015. Cette accélération a propulsé l’Allemagne à la quatrième place mondiale des dépenses militaires, derrière seulement les États-Unis, la Chine et la Russie.

La trajectoire ne fait que s’accentuer. En novembre 2025, le parlement allemand a donné son feu vert à un budget militaire de 129 milliards d’euros pour 2026 — une hausse de 45 % par rapport à 2025. L’Allemagne s’est fixé un objectif ambitieux de 180 milliards d’euros de dépenses militaires annuelles d’ici 2030, construisant de fait les forces armées les plus redoutables d’Europe.

L’avantage concurrentiel éprouvé par le champ de bataille de Rheinmetall

Pour les investisseurs en valeurs de défense qui cherchent à s’exposer à la remilitarisation européenne, Rheinmetall offre une opportunité unique. Fondée en 1889 en tant que fabricant d’artillerie, la société basée à Düsseldorf s’est transformée en une plateforme de défense complète, couvrant des véhicules, des systèmes d’artillerie, des munitions, des systèmes de défense aérienne, des systèmes sans pilote et des plateformes navales.

Ce qui distingue Rheinmetall de ses concurrents, c’est son empreinte opérationnelle au sein des armées européennes. Son portefeuille de véhicules de combat d’infanterie, de plateformes blindées légères et de véhicules logistiques sert l’Italie, l’Ukraine, la Roumanie, le Royaume-Uni, l’Espagne, la Hongrie, la Finlande et les Pays-Bas. Peut-être plus significativement encore, la plateforme Lynx de Rheinmetall a obtenu en 2023 un contrat avec l’armée américaine pour remplacer le vieillissant véhicule de combat Bradley — un succès que la société prévoit de pouvoir générer 2 milliards de dollars de revenus annuels.

L’expérience de l’entreprise dans la fourniture à l’armée ukrainienne constitue une marge de manœuvre concurrentielle inestimable. Les équipements de Rheinmetall ont été éprouvés au combat dans un théâtre d’opérations véritablement moderne, ce qui éclaire le développement du Panther KF51 — son char de bataille principal nouvelle génération, doté de capacités autonomes anti-drone et de munitions à effet d’attente, des caractéristiques absentes des plateformes concurrentes. Alors que le Leopard 2 demeure le char le plus largement déployé au monde, les enseignements de Rheinmetall sur les exigences du champ de bataille du XXIe siècle positionnent le Panther pour potentiellement égaler ou dépasser la pénétration du marché du Leopard.

Les chiffres racontent l’histoire : des indicateurs de croissance qui comptent

La performance financière confirme le récit stratégique. Au cours des neuf premiers mois de 2025, Rheinmetall a généré 7,5 milliards d’euros de ventes, soit une croissance de 19 % d’une année sur l’autre. Plus impressionnant encore, le résultat dilué par action a bondi, passant de 5,70 € sur la période comparable de 2024 à 8,09 € — une expansion extraordinaire de 42 %.

Sur la période complète 2023-2025, la direction prévoit une croissance annuelle composée (CAGR) de 30 % des ventes et une hausse stupéfiante de 45 % du carnet de commandes. Les marges opérationnelles devraient s’élargir de 270 points de base pour atteindre 15,5 %. Rien qu’au T3 2025, le chiffre d’affaires a atteint 2,78 milliards d’euros (soit une hausse de 13 %), le carnet de commandes a atteint 63,8 milliards d’euros (+23 %), et les marges opérationnelles se sont élargies à 12,9 %.

En revanche, Lockheed Martin a délivré un rendement annualisé honorable de 16,2 % sur cinq ans — des résultats solides, mais nettement en retrait par rapport à la trajectoire de croissance de Rheinmetall. Pour les investisseurs qui cherchent la valeur de défense à la croissance la plus rapide, Lockheed Martin représente la tortue dans cette course particulière.

Un point de prudence toutefois : le flux de trésorerie disponible opérationnel de Rheinmetall a diminué au T3 2025, principalement en raison d’un accroissement des stocks pour remplir les contrats et de livraisons de camions retardées. Cependant, cela semble temporaire, car la constitution des stocks est pilotée par les contrats. La société conserve une trésorerie saine de 557 millions d’euros au 9e mois de 2025, ce qui lui fournit des ressources suffisantes pour financer ses opérations de fabrication, très capitalistiques.

Faire votre choix de valeur de défense : une comparaison stratégique

Ce n’est pas forcément un choix « soit l’un soit l’autre ». Les deux représentent des paris convaincants sur la flambée structurelle des dépenses de défense. Lockheed Martin offre de la prévisibilité et l’avantage d’une exposition aux hausses du budget américain.

Cependant, si vous cherchez la valeur de défense offrant le plus fort potentiel de croissance et la meilleure visibilité sur l’accélération des flux de revenus, Rheinmetall mérite une attention sérieuse. La société se trouve au cœur de la remilitarisation européenne, revendique des avantages technologiques démontrés, opère avec une crédibilité éprouvée au combat et affiche des indicateurs financiers qui suggèrent plusieurs années de croissance à deux chiffres à venir.

Le boom de la défense européenne arrive plus vite et de manière plus agressive que ce que de nombreux investisseurs anticipaient. Pour des portefeuilles de valeurs de défense cherchant une exposition maximale à la hausse liée à cette transformation, Rheinmetall place les investisseurs au cœur de ce qui pourrait être le changement géopolitique le plus marquant de la décennie.