Le prix de l'or atteint un sommet de 5200 dollars, le prix de l'argent atteint 88 dollars…… La volatilité des ETF s'accroît sous les achats des banques centrales

Les prix internationaux de l’or au petit matin du 16 (heure coréenne) se négociaient autour de 5025,10 USD l’once, poursuivant une légère tendance à la baisse observée la veille. Par rapport au prix de clôture du 13 précédent de 5019,83 USD, ils sont restés stables, mais ont reculé par rapport au sommet d’environ 5200 USD atteint à la mi-semaine dernière. Le prix spot de l’argent s’établissait à 81,39 USD l’once, en légère hausse par rapport à 80,60 USD le 13, après une correction amorcée début de semaine dernière à partir de 88 USD, montrant une tendance à la stabilisation.

Ce jour-là, l’or et l’argent ont globalement maintenu une stabilité directionnelle, mais en analysant leur évolution sur la semaine, on note des différences en termes d’amplitude et de vitesse de correction. L’or, en tant qu’actif refuge, réagit fortement aux tensions géopolitiques et à l’incertitude des politiques monétaires, affichant une tendance à une correction progressive depuis au-dessus de 5200 USD. L’argent, dont la demande industrielle est importante et la volatilité plus élevée, a d’abord augmenté vers la ligne des 90 USD, puis corrigé vers un peu plus de 80 USD, ce qui est interprété comme une recherche d’équilibre entre la demande industrielle et l’investissement.

Sur le marché américain, le ETF or SPDR Gold Shares (GLD), coté à la Bourse de New York, a clôturé le 13 à 460,84 USD, poursuivant une tendance de baisse modérée depuis le 6, lorsque le prix de clôture était de 473,51 USD. Après avoir rebondi à 477,86 USD le 10, il a ensuite reculé en fin de semaine pour revenir autour de 460 USD, avec une augmentation du volume de transactions en fin de période. Le ETF argent iShares Silver Trust (SLV), durant la même période, a fluctué après avoir dépassé 80 USD, clôturant le 13 à 72,69 USD, avec une amplitude de correction plus importante que le GLD. La tendance de ces ETF semble refléter des prises de bénéfices à court terme et des ajustements de portefeuille.

Il est observé que ces mouvements s’inscrivent dans un contexte où les réserves en métaux précieux des banques centrales de Russie, Chine, Inde et autres jouent un rôle, tout comme les sanctions et pressions tarifaires américaines. La Russie a annoncé qu’elle augmenterait ses réserves en métaux précieux, y compris l’or et l’argent, dans les trois prochaines années, tandis que la Banque populaire de Chine continue ses achats d’or et que ses importations de métaux précieux en provenance de Russie ont fortement augmenté. La politique géopolitique et les risques liés, tels que les sanctions sur le pétrole russe imposées par l’administration Trump, l’impasse dans les négociations de paix en Ukraine, ou la coopération renforcée entre la Russie, la Chine et l’Inde, influencent également la formation des prix de l’or et de l’argent.

En combinant l’analyse des marchés spot et ETF, on constate que le prix physique reste relativement soutenu dans une fourchette haute historique, tandis que la volatilité des ETF s’accentue en fin de semaine. La stabilité des prix physiques est en partie due aux achats par les banques centrales et aux attentes de demande à long terme, alors que les ETF, structurés pour réagir rapidement aux taux d’intérêt à court terme, aux marchés boursiers et aux taux de change, montrent des flux financiers rapides, traduisant une différence de réaction. Cependant, les deux marchés évoquent également la tendance récente des banques centrales à accumuler or et argent, ainsi que la stratégie des BRICS visant à réduire leur dépendance au dollar, comme variables de référence pour les décisions d’investissement.

Actuellement, le prix de l’or, tout en conservant la majeure partie de ses gains depuis le début de l’année, traverse une phase de correction, ce qui est interprété comme un signal que la préférence pour les actifs défensifs demeure dans un contexte de risques géopolitiques et d’incertitudes monétaires. Le prix de l’argent, après une hausse relativement forte cette année, connaît également une correction, confirmant la volatilité liée à l’interaction entre la demande industrielle et l’investissement. Sur le marché des ETF, ces derniers jours, le GLD et le SLV montrent des signes de pression vendeuse, mais dans l’ensemble, ils restent dans une zone de recherche de direction, avec une attitude d’attentisme.

La discussion sur l’expansion des réserves en or et argent par les BRICS, combinée aux mesures de sanctions et de tarifs douaniers des États-Unis, est souvent mentionnée comme un facteur accentuant l’incertitude du système dollar et du marché des matières premières. La réorientation des réserves en or des banques centrales, l’augmentation des achats privés en Russie, ainsi que la demande en argent liée aux énergies vertes et à l’électronique, contribuent à maintenir un contexte mêlant facteurs défensifs et sensibles à la conjoncture.

Étant donné que l’or et l’argent sont des actifs très sensibles aux taux d’intérêt, aux taux de change, aux politiques monétaires nationales, ainsi qu’aux variables géopolitiques telles que les guerres et sanctions, une volatilité accrue à court terme reste possible. Outre les facteurs structurels comme les achats des banques centrales, la demande industrielle et les flux de capitaux dans les ETF, il est largement reconnu que des annonces politiques imprévues ou des nouvelles géopolitiques peuvent provoquer des fluctuations importantes à court terme.