La monnaie digitale de la Chine change de stratégie : du cash à l'intérêt sur les dépôts

À partir de janvier 2026, le yuan numérique de la Chine a subi une transformation structurelle qui le fait passer d’une monnaie virtuelle avec des caractéristiques de monnaie numérique à un véritable instrument de dépôt rémunéré. Selon Lu Lei, vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, ce changement marque un tournant après une décennie d’expérimentations contrôlées dans le secteur des monnaies numériques de banque centrale. La décision adopte une nouvelle approche pour encourager l’adoption de la monnaie numérique chinoise parmi les citoyens et les entreprises.

De la Monnaie Virtuelle au Modèle de Dépôt Rémunéré

Le nouveau cadre réglementaire redéfinit complètement l’e-CNY comme un instrument financier basé sur la collecte de dépôts au sein du système bancaire national, sous la supervision de la banque centrale. Dans ce modèle innovant, les établissements de crédit commerciaux pourront verser des intérêts sur les portefeuilles de yuan numérique vérifiés, conformément aux accords d’autodiscipline déjà en vigueur pour les dépôts traditionnels.

Les soldes de yuan numérique auront désormais des caractéristiques propres aux passifs bancaires plutôt qu’à des équivalents de liquidités. Cette reclassification implique des conséquences importantes : les dépôts en e-CNY bénéficieront de la même protection d’assurance prévue par le système de garantie des dépôts chinois, assimilant complètement l’instrument crypto aux dépôts conventionnels. Pour les institutions de paiement non bancaires, les fonds de réserve continueront à maintenir un ratio de couverture de 100 %.

Implications pour l’Adoption et la Concurrence sur le Marché

Le passage à un modèle rémunéré constitue une réponse stratégique aux défis d’adoption rencontrés lors des premières années d’expérimentation. Malgré des efforts importants de distribution via des airdrops et des projets pilotes, l’utilisation de la monnaie numérique chinoise est restée nettement en retrait par rapport à des plateformes établies comme WeChat Pay et Alipay, qui continuent de dominer le marché des paiements sans numéraire en Chine.

L’introduction de la rémunération vise à modifier les incitations pour les consommateurs. En offrant des taux d’intérêt compétitifs sur les soldes d’e-CNY, les autorités espèrent encourager non seulement l’adoption initiale mais aussi la rétention des fonds en monnaie numérique. La question centrale demeure : ces incitations de type dépôt pourront-elles réellement modifier les comportements des utilisateurs dans un marché déjà consolidé par des géants de la fintech ?

Chronologie du Projet et État Actuel

Le parcours de la monnaie numérique chinoise a débuté en 2014 avec le lancement du projet Digital Currency Electronic Payment (DCEP) par la PBOC, marquant le début de la recherche nationale sur les monnaies numériques de banque centrale. Après plusieurs années de tests dans différentes villes chinoises, le gouvernement a officiellement introduit l’e-CNY en avril 2022, accompagnant son lancement de mesures d’incitation et de programmes pilotes régionaux.

Les chiffres actuels reflètent une croissance progressive : jusqu’aux données disponibles récemment, les transactions en yuan numérique ont atteint environ 3,48 milliards d’opérations pour un volume total de 16,7 trillions de yuans (environ 2,38 trillions de dollars). Bien que ces chiffres placent le programme parmi les principales CBDC mondiales en volume de transactions traitées, le taux de pénétration reste encore loin du potentiel maximal du marché.

Stratégies d’Expansion Internationale et Perspectives Futures

Parallèlement aux réformes internes, la Chine a accéléré ses efforts pour étendre l’usage transfrontalier du yuan numérique. La banque centrale a annoncé son intention de promouvoir activement les paiements internationaux en e-CNY via de nouveaux programmes d’expérimentation. Les principaux partenaires identifiés incluent Singapour, avec une collaboration pilote prévue, ainsi que la Thaïlande, Hong Kong, les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite.

Un élément stratégique clé est la création d’un centre opérationnel international pour le yuan numérique à Shanghai, qui servirait de hub pour coordonner les opérations transfrontalières. Ce choix géographique renforce le positionnement de la monnaie numérique chinoise dans l’architecture financière asiatique. La Chine continue de privilégier le développement de la monnaie numérique officielle de la banque centrale plutôt que de soutenir des stablecoins émis par des acteurs privés, invoquant des préoccupations liées à l’instabilité financière et aux risques de fraude pour justifier cette stratégie.

Le nouveau modèle sera pleinement opérationnel cette année, alors que la Chine accélère son programme de monnaie numérique tant dans ses systèmes financiers domestiques que dans la dimension des paiements internationaux.