Le motif de bas de style Van de Poppe de Bitcoin refait surface : le chemin de la hausse de 130 % est-il toujours valable ?

Une formation technique de creux, alignée avec un puissant rallye de 130 % du Bitcoin en 2024, est réapparue en 2026, incitant les analystes à se demander si l’histoire va se répéter. Cependant, le contexte actuel du marché — caractérisé par des flux de fonds changeants, des préoccupations persistantes concernant l’inflation et une liquidité en dégradation — présente un tableau nettement différent des conditions qui ont alimenté les gains explosifs du cycle précédent.

Analyse P&L de Van de Poppe : Signaux historiques dans un nouveau contexte de marché

L’analyste de renom Michaël van de Poppe a souligné l’interaction du Bitcoin avec un niveau d’offre critique via le graphique profit/perte, établissant un parallèle avec la formation de creux de 2023 qui a précédé le rallye suivant. Le motif reflète les phases de creux historiques où le marché s’est consolidé à ces niveaux précis avant de repartir à la hausse.

Le cadre de Van de Poppe se concentre sur la relation entre l’action des prix et la répartition des holdings entre zones de profit et de perte. En 2023, la transition d’un risque élevé à une pression d’achat soutenue a coïncidé avec le début d’une expansion haussière significative. La configuration actuelle montre des structures techniques similaires en formation, mais la poursuite reste nettement plus faible.

Les données de Swissblock indiquent que le Bitcoin a maintenant enregistré 25 jours consécutifs dans sa zone de « risque extrême élevé» — la plus longue période jamais observée, dépassant les 23 jours atteints en 2023. Historiquement, des séjours prolongés dans cette zone ont précédé soit des ventes tardives, soit des creux capitulants. Le signal est techniquement valable ; la conviction qui l’accompagne ne l’est pas.

Le dilemme de la liquidité : pourquoi 2026 pourrait ne pas refléter 2024

Les données de positionnement des traders sapent la confiance dans une tendance haussière immédiate. L’analyse montre que les indicateurs de demande sur 30 jours oscillent toujours entre positif et négatif. Si la pression vendeuse a diminué, l’accumulation soutenue par des mains fortes n’a pas permis d’établir une dominance claire — une condition essentielle pour des rallyes motivés par la conviction.

L’environnement de liquidité plus large aggrave cette hésitation. Au cours des derniers mois, les flux cumulés vers les ETF or ont dépassé l’activité des ETF Bitcoin au comptant sur une moyenne mobile sur 90 jours. Les fonds axés sur Bitcoin ont connu des sorties persistantes, avec une moyenne de -2,06 milliards de dollars sur cette période. Cette divergence indique que le capital institutionnel reste prudent malgré les signaux techniques.

Les vents macroéconomiques renforcent le ton baissier. L’indice des dépenses de consommation personnelle, que la Fed surveille pour ses décisions de politique monétaire, tourne autour de 2,9 % en glissement annuel, avec une inflation de base proche de 3,0 % et les services de base au-dessus de 3,4 %. La tendance récente n’a montré aucune trajectoire clairement descendante, ce qui suggère des attentes limitées à court terme pour un assouplissement monétaire et une expansion de la liquidité.

Signaux techniques vs réalité du marché : quels niveaux de prix comptent le plus

La structure des prix reste source de contention parmi les analystes. Willy Woo, de CMCC Crest, a noté que des rallies de récupération à court terme vers 70 000 à 80 000 dollars risquent de rencontrer une nouvelle pression vendeuse, car « le régime global est fortement baissier avec une liquidité spot et futures en dégradation ».

Le prix actuel du BTC est de 68 140 dollars, en baisse de -4,44 % sur 24 heures, reflétant l’incertitude qui prévaut sur le marché. Les niveaux de support historiques offrent une feuille de route pour d’éventuels scénarios de reprise : 45 000 dollars correspond aux planchers des marchés baissiers précédents, tandis que 30 000 et 16 000 dollars marquent des supports à plus long terme liés à la préservation du cycle.

Les corrections profondes du Bitcoin prennent généralement beaucoup de temps à se résoudre. À l’exception du rebond de l’ère COVID-2020, qui a bénéficié d’un stimulus monétaire agressif, les récupérations après des pertes de 50 % se déroulent souvent sur de longues périodes plutôt que par des reprises en V explosives. L’analyse de Van de Poppe suggère que même si le motif de creux technique est valable, le chemin vers un rallye de 130 % pourrait nécessiter une consolidation et une accumulation plus prolongées que ce que le précédent de 2024 laissait présager.

La tension fondamentale demeure : le fractal technique offre une feuille de route issue du manuel de 2023, mais l’environnement macroéconomique a changé de manière significative depuis. La possibilité que ce cycle reproduise la trajectoire explosive de 2024 dépend de la reprise des déploiements de capitaux par les institutions et d’un recul des attentes d’inflation — conditions qui ne sont pas encore clairement visibles dans les flux de données actuels.