La projection de baisse des taux de la Fed provoque une tourmente sur le marché : comment les actifs cryptographiques, dont 10 Bitcoins, ont fait face à la vague de liquidation de décembre

Le marché des cryptomonnaies a connu une turbulence sévère suite à l’annonce de la Réserve fédérale en décembre 2024, qui prévoyait moins de réductions de taux d’intérêt pour 2025 que ce que le marché anticipait. Ce virage dovish a déclenché un important processus de désendettement, effaçant plus de 1,2 milliard de dollars de positions de trading à effet de levier et obligeant les investisseurs à réévaluer leur exposition au risque sur les actifs numériques et traditionnels.

La difficulté de Bitcoin illustre la dysfonction plus large du marché. Après avoir brièvement testé la barre symbolique des 100 000 dollars — un seuil psychologique que beaucoup pensaient tenir — la cryptomonnaie a reculé brusquement, chutant dans la fourchette des 97 000 dollars, avant de franchir des niveaux de support clés pour approcher les 96 000 dollars. À ce moment-là, 10 bitcoins valaient environ 960 000 dollars, marquant une forte baisse par rapport aux attentes initiales de maintien au-dessus du seuil des six chiffres.

La pivot hawkish de la Fed surprend le marché

Les commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur les attentes d’inflation et les projections de réduction des taux ont représenté une réévaluation significative par rapport au consensus du marché. La projection de la banque centrale de seulement deux réductions de taux en 2025 — en baisse par rapport aux attentes antérieures — contredisait le sentiment haussier qui avait propulsé les actifs cryptographiques à la hausse après la victoire électorale de Donald Trump début novembre.

Cette annonce a entraîné une repositionnement immédiat sur les marchés financiers. L’indice du dollar américain a dépassé 108, son niveau le plus élevé depuis novembre 2022, tandis que les rendements du Trésor à 10 ans ont dépassé 4,6 % — des niveaux inconnus depuis mai. Ce contexte de resserrement s’est avéré particulièrement déstabilisant pour les positions à effet de levier construites lors du rallye post-électoral.

Cascade de liquidations : pourquoi 10 bitcoins n’ont pas pu soutenir le support à 100K

La rupture technique du prix du bitcoin a déclenché une cascade de liquidations forcées. Selon CoinGlass, environ 1,2 milliard de dollars de positions dérivées à effet de levier ont été effacés en 24 heures après l’annonce de la Fed. Notamment, plus d’un milliard de dollars de ces positions étaient longues — pariant sur une hausse des prix — indiquant que l’effet de levier était concentré sur le côté haussier.

Pour donner un contexte, 10 bitcoins à un prix où les liquidations se sont accélérées représentaient environ 960 000 dollars en valeur notionnelle. Pourtant, malgré cette base de capital importante, les niveaux de support se sont effondrés sous le poids des ventes forcées, illustrant comment des liquidations mécaniques peuvent supplanter les considérations fondamentales lors de dislocations de marché.

Les altcoins subissent des pertes plus importantes que Bitcoin

Alors que Bitcoin a traversé une période difficile, les cryptomonnaies alternatives ont subi des pertes encore plus sévères. L’éther d’Ethereum a chuté de 10,8 %, passant sous 3 500 dollars, tandis que des actifs comme Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX) et Dogecoin ont tous enregistré des pertes de 15 % à 20 %. Solana s’est montré particulièrement vulnérable, atteignant son prix le plus faible depuis le 7 novembre — effaçant presque les gains importants accumulés après la victoire de Trump.

Cette divergence de performance a mis en lumière la fragmentation du marché crypto. Les actifs dépendants de l’appétit pour le risque ont subi des ventes disproportionnées, suggérant que les investisseurs institutionnels et particuliers se détournaient des positions à plus haut bêta.

Signaux de reprise et bases fragiles

Fin février 2026, les marchés ont commencé à montrer des signes de stabilisation et de reprise. Bitcoin a rebondi à environ 67 970 dollars, avec une hausse de 3,75 % en 24 heures, indiquant que les investisseurs avaient retrouvé une certaine appétence pour le risque. Ethereum s’est redressé à 2 050 dollars (+7,62 %), tandis que d’autres actifs comme Aptos (+12,40 %), Cardano (+9,08 %), Chainlink (+7,78 %), Avalanche (+8,16 %), Dogecoin (+6,72 %) et Solana (+6,23 %) ont tous enregistré des gains significatifs sur la même période.

Cependant, les analystes mettent en garde contre la persistance de vulnérabilités structurelles. La reprise, bien que encourageante, se produit dans un contexte d’incertitude macroéconomique élevée. L’offre de stablecoins est stagnante, limitant la capacité d’intervention pour une récupération rapide des prix. De plus, les modèles de risque suggèrent que des scénarios de liquidations en cascade en dessous de 60 000 dollars restent possibles si la conjoncture macroéconomique se détériorait davantage.

Perspective à long terme : correction saine ou signal d’alerte ?

Les acteurs du marché restent divisés quant à savoir si la chute de décembre a représenté une correction constructive ou un avertissement précoce d’une faiblesse plus profonde. Azeem Khan, co-fondateur et directeur des opérations de Morph, réseau de couche 2, a estimé que ce recul était justifié compte tenu de la performance remarquable des cryptos d’année en année. « Quand on regarde la trajectoire dans son ensemble, une correction comme celle-ci paraît saine », a-t-il déclaré, ajoutant que la récolte de pertes fiscales de fin d’année chez les investisseurs traditionnels pourrait amplifier la pression de vente.

Joel Kruger, stratégiste de marché chez LMAX Group, a attribué la vente à des facteurs techniques combinés à une déception fondamentale. « Le marché crypto était déjà valorisé pour la perfection après la course record de Bitcoin au-delà de 100 000 dollars », a-t-il expliqué. « La tonalité hawkish de la Fed a fourni le catalyseur, mais la vulnérabilité était déjà intégrée dans la position des investisseurs. »

L’avenir dépendra des développements macroéconomiques, de la trajectoire de la politique de la Fed, et de la concrétisation de changements réglementaires favorables à la crypto sous la nouvelle administration. Bien que 10 bitcoins, représentant près de 680 000 dollars à leur prix actuel, illustrent une concentration de valeur significative, la perspective à moyen terme pour les actifs cryptographiques dépend davantage de la résolution des questions de politique monétaire et d’inflation que de la performance technique d’un seul actif.