L'augmentation de capital en actions va-t-elle faire monter le cours ? Tout dépend de la confiance du marché

Lorsque de nombreux investisseurs voient l’entreprise annoncer une augmentation du capital, ils pensent immédiatement : « Le prix de l’action va-t-il baisser ? Quel impact cela a-t-il sur mes avoirs ? » En réalité, la relation entre l’augmentation du capital et la hausse et la baisse des prix de l’action n’est pas une relation causale simple. L’émission de nouvelles actions par une société ne garantit pas que le prix de l’action augmentera, mais dépend de nombreux facteurs, notamment de la perception du marché sur le plan d’augmentation de capital. Explorons cette question d’investissement complexe mais importante.

Qu’est-ce qu’une augmentation de capital en actions ? Pourquoi les entreprises doivent faire cela

Une augmentation de capital en actions (également appelée augmentation de capital en espèces) désigne une méthode de financement dans laquelle une société émet de nouvelles actions à des actionnaires existants ou au marché pour lever des fonds. En termes simples, la société décide de « diviser » sa participation et d’échanger les nouvelles actions contre de l’argent liquide.

Pourquoi les entreprises adoptent-elles la pratique d’augmenter le capital social ? Les principales raisons incluent :

Besoin d’étendre votre entreprise — Les entreprises voient des opportunités de marché et ont besoin de sommes importantes pour investir dans de nouvelles usines, de nouveaux sites ou de nouvelles lignes de production.

Rembourser les dettes — Lever des fonds par l’émission d’actions est préférable au fardeau des intérêts qui peut accompagner la poursuite de l’emprunt.

Améliorer la structure du capital — Réduire les ratios d’endettement et améliorer l’indice de santé financière et la note de crédit de l’entreprise.

Mises à niveau technologiques et recherche et développement — Investir dans la recherche et le développement de nouveaux produits ou technologies afin d’accroître la compétitivité.

Répondre aux urgences — Lever rapidement des fonds pour les urgences face aux changements ou crises du marché.

Le processus d’augmentation du capital comprend généralement les étapes suivantes : premièrement, le conseil d’administration de l’entreprise décide et annonce le plan d’augmentation de capital, fixant le montant cible de levée de fonds ; deuxièmement, envoyer un avis d’augmentation de capital aux actionnaires existants, expliquant le prix d’émission, le nombre d’actions et le montant total des fonds levés ; Troisièmement, ce sont les actionnaires qui décident s’ils participent à la souscription et effectuent des paiements ; Enfin, l’entreprise termine la comptabilité, émet de nouvelles actions et ajuste le ratio de participation de chaque actionnaire.

Les trois principaux déterminants de la montée et de la baisse du prix de l’action après une augmentation de capital

La question qui préoccupe le plus les investisseurs est : que va-t-il advenir du cours de l’action après l’augmentation du capital ? La réponse n’est pas absolue, mais elle est influencée par l’interaction des trois facteurs clés suivants :

Équilibre entre l’offre et la demande

L’émission de nouvelles actions par une entreprise augmente l’offre d’actions sur le marché. Si la demande du marché pour cette action n’augmente pas simultanément, la suroffre exercera une pression à la baisse sur le prix de l’action, entraînant un recul. Au contraire, si la demande des investisseurs pour les actions est forte, la cotation de nouvelles actions peut également être absorbée par le marché, voire faire monter le prix de l’action.

Évaluation de la confiance des investisseurs dans le plan d’augmentation de capital

C’est le facteur le plus critique. Les investisseurs vont évaluer : que fait l’entreprise avec ce fonds ? Peut-elle générer de bons rendements ? Ou est-ce juste pour les urgences ?

• Si les investisseurs estiment que les fonds d’augmentation de capital peuvent conduire à une croissance de performance, ils seront optimistes quant à l’entreprise, et le cours de l’action augmentera souvent.
• Si les investisseurs craignent de gaspiller des fonds ou soupçonnent que l’entreprise a des problèmes d’exploitation et doit augmenter du capital, cela remettra en question la valeur de l’action, entraînant une baisse du prix de l’action.

Dans quelle mesure les capitaux propres des actionnaires sont dilués

Le ratio de participation initiale des actionnaires sera dilué en raison de l’émission de nouvelles actions. En supposant que vous déteniez initialement 100 actions, représentant 1 % du capital social total de l’entreprise, et que la société augmente désormais son capital pour émettre 100 nouvelles actions, votre ratio d’actionnisme sera dilué à 0,5 %, ce qui est préjudiciable aux actionnaires originaux. Cependant, si les actionnaires existants souscrivent activement de nouvelles actions pour maintenir leur participation, cet effet de dilution peut être atténué, et les prix des actions peuvent augmenter en raison de la confiance des actionnaires.

Comparaison des cas d’augmentation de capital entre Tesla et TSMC

Affaire Tesla : la popularité sur le marché permet d’augmenter le capital pour résoudre les risques

En 2020, Tesla a annoncé un important plan d’augmentation de capital – l’émission de nouvelles actions d’une valeur d’environ 27,5 milliards de dollars, au prix de 767 dollars par action. Ce financement est principalement utilisé pour l’expansion mondiale des usines et la construction de nouvelles usines, dans le but de répondre à la demande croissante du marché.

Théoriquement, l’émission de nouvelles actions par Tesla augmentera l’offre, et le ratio de participation initiale des actionnaires sera également dilué, et le cours de l’action devrait être vulnérable à la pression. Mais la situation réelle était inattendue : lorsque la nouvelle de l’augmentation de capital a été annoncée, le cours de l’action Tesla n’a pas baissé, mais a grimpé.

La raison en est que Tesla était très populaire sur le marché à cette époque, et que les investisseurs avaient une grande confiance dans ses perspectives de développement. Les investisseurs estiment généralement que ce financement peut aider Tesla à accroître sa production et à s’emparer de parts de marché des véhicules électriques, et que la valeur de l’entreprise continuera d’augmenter. Ainsi, malgré l’augmentation de l’offre de nouvelles actions, une forte demande du marché a tout de même fait grimper le prix de l’action.

Affaire TSMC : Augmentation progressive du capital des dirigeants industriels

Le 28 décembre 2021, le leader taïwanais des semi-conducteurs, TSMC, a annoncé un plan d’augmentation de capital, prévoyant d’émettre de nouvelles actions pour lever des fonds pour accroître la capacité de production de puces et la recherche et développement technologiques.

Il s’agit aussi d’une augmentation du capital boursier, et la réaction du marché de TSMC est également très positive. Les investisseurs estiment que ce financement aidera TSMC à consolider davantage sa position de plus grande fonderie au monde. La performance opérationnelle et la position financière de TSMC comptent parmi les meilleures du secteur, et la plupart des actionnaires existants choisissent de souscrire à de nouvelles actions pour conserver leurs participations, ce qui réduit considérablement le risque de dilution des actionnaires originaux.

De plus, les fonds d’augmentation de capital de TSMC ne sont pas utilisés pour des sauvetages d’urgence ou pour compenser des pertes, mais pour l’expansion de l’entreprise et des mises à niveau technologiques. Au final, le plan d’augmentation de capital de TSMC a également fait grimper le prix de l’action.

L’éclaircissement commun des deux cas

Les hausses de capital de Tesla et TSMC ont toutes deux déclenché des hausses de cours, mais pour des raisons différentes. Tesla s’appuie sur la vision du marché concernant ses perspectives futures, et TSMC s’appuie sur sa position de leader établie et sa croissance stable des performances. Le point commun est que les investisseurs sont confiants dans les perspectives d’utiliser des fonds d’augmentation de capital, et cette confiance se traduit par une demande d’actions, ce qui fait alors grimper les prix des actions.

Inversement, si une entreprise qui perd de l’argent depuis de nombreuses années annonce une augmentation du capital, les investisseurs réagissent souvent très différemment, et le cours de l’action baisse généralement en raison des préoccupations des investisseurs.

Avantages et inconvénients à comprendre avant de participer à une augmentation de capital

Les principaux avantages de l’augmentation de capital boursier

Lever directement de grandes sommes d’argent — Les augmentations de capital des actions peuvent lever un capital considérable à court terme pour des investissements majeurs ou des agencements stratégiques, qui sont difficiles à réaliser rapidement par emprunt bancaire.

Améliorer la structure du capital — Remplacer le financement par dette par un financement par capitaux propres peut réduire le ratio d’endettement et la charge d’intérêt de l’entreprise, améliorer la note de crédit et ainsi diminuer les coûts de financement futurs.

Diffuser des signaux positifs au marché — Lorsqu’une entreprise est confiante dans sa capacité à lever des fonds, le marché l’interprète souvent comme un optimisme quant à ses propres perspectives, et cette « déclaration de confiance » peut accroître l’évaluation des investisseurs envers l’entreprise.

Le principal inconvénient de l’augmentation du capital des actions

Les capitaux propres d’origine des actionnaires ont été dilués — C’est le risque le plus immédiat. L’émission de nouvelles actions réduira le ratio de détention et le bénéfice par action (BPA) des actionnaires existants, à moins que la croissance future des performances de l’entreprise ne compense cet effet de dilution.

Les réactions du marché sont difficiles à prévoir — Le succès ou l’échec d’une augmentation de capital en actions est finalement déterminé par le marché. Si le marché est sceptique à l’égard du plan d’augmentation de capital, le cours de l’action pourrait baisser, ce qui nuira aux actionnaires.

Les coûts de financement peuvent être élevés — L’augmentation de capital d’actions nécessite le paiement de frais d’émission, de courtage, etc., qui seront inclus dans le coût total du financement. De plus, si le prix d’émission est inférieur au prix du marché pour attirer les investisseurs, le montant réel des fonds reçus par l’entreprise sera inférieur au montant apparent levé.

Quand arriveront les nouvelles actions ? Processus pratique d’augmentation du capital des actions

Après que les investisseurs décident de participer à une augmentation de capital, ils veulent généralement savoir quand ils recevront de nouvelles actions. Ce processus implique plusieurs étapes sans calendrier défini, et nécessite généralement les étapes suivantes :

L’entreprise fixe une date limite pour l’abonnement — Les investisseurs doivent finaliser la souscription et effectuer les paiements avant la date limite fixée par la société.

Approbation de la bourse — Si les actions de la société sont cotées sur une bourse, la nouvelle offre d’actions est soumise à un examen et à une approbation par la bourse, ce qui peut prendre plusieurs semaines.

Enregistrement et émission des actionnaires — La société doit enregistrer les actionnaires et confirmer le nombre d’actions souscrites par chaque participant avant d’émettre officiellement de nouvelles actions et de les distribuer aux investisseurs.

Transfert vers le compte d’actions — Enfin, les nouvelles actions entreront officiellement dans le compte de titres de l’investisseur, puis l’investisseur pourra effectivement posséder, acheter et vendre ces actions.

L’ensemble du processus, de la demande de souscription à l’obtention de nouvelles actions, prend généralement de 1 à 3 mois. Les investisseurs doivent faire preuve de patience durant cette période et continuer à suivre les derniers développements et évolutions de l’entreprise dans l’environnement du marché.

Comment les investisseurs doivent-ils percevoir les augmentations de capital en actions ?

En fin de compte, l’augmentation du capital boursier elle-même n’est ni une bonne ni une mauvaise nouvelle, la clé réside dans trois questions :

Utilisation des fonds — L’augmentation de capital est-elle financée pour des opportunités d’expansion, de l’innovation en R&D, ou seulement pour compenser les pertes d’exploitation ? Le premier suscite généralement des réactions positives, tandis que le second est sujet au doute.

Principes fondamentaux de l’entreprise — Quelles sont les performances passées de l’entreprise, sa position dans le secteur et ses perspectives de croissance ? L’augmentation de capital des entreprises de haute qualité est souvent reconnue par le marché.

Prix d’émission — Le prix de l’augmentation de capital est-il raisonnable par rapport au cours actuel de l’action ? Des remises excessives peuvent facilement irriter les actionnaires existants.

Les investisseurs avisés ne doivent pas être aveuglément optimistes ou négatifs quant aux nouvelles d’augmentations de capital, mais doivent mener une analyse approfondie des stratégies d’entreprise, examiner les plans d’utilisation des capitaux et évaluer les perspectives du marché. L’augmentation de capital en actions n’est qu’un des outils de financement des entreprises, et son véritable impact sur les cours des actions dépend en fin de compte de la confiance du marché dans les perspectives de l’entreprise.