Les causes profondes de la baisse continue du dollar australien et les perspectives de tendance jusqu'en 2026

L’AUD est la cinquième monnaie de transaction mondiale, et la paire AUD/USD est l’une des plus échangées au monde, avec une forte liquidité et des spreads faibles, ce qui devrait en faire un choix privilégié pour les investisseurs. Cependant, la baisse de l’AUD n’est pas due à un seul facteur, mais résulte de l’interaction de plusieurs forces. Au cours des dix dernières années, l’AUD a globalement sous-performé, malgré plusieurs rebonds, il lui a toujours été difficile de inverser la tendance à la dépréciation, ce qui reflète une logique profonde de réajustement de la structure économique mondiale.

L’AUD a été considérée comme une monnaie à haut rendement, un ciblé fréquent pour les flux de capitaux spéculatifs et le trading de différentiel de taux. Mais si l’on regarde sur une longue période, depuis le début 2013 à 1,05, jusqu’à la fin 2023, l’AUD a perdu plus de 35 % face au dollar, tandis que l’indice dollar (DXY) a augmenté de 28,35 %, ce qui indique que le déclin de l’AUD n’est pas un phénomène isolé, mais s’inscrit dans un cycle global de dollar fort. D’autres monnaies principales comme l’euro, le yen ou le dollar canadien suivent une tendance similaire, mais la chute de l’AUD est particulièrement marquée, ce qui constitue le cœur de cette analyse.

Origines de la baisse de l’AUD : demande de matières premières faible et disparition de l’avantage des différentiels de taux

Les causes immédiates de la baisse de l’AUD peuvent être résumées en trois échecs : une baisse persistante des prix des matières premières, une contraction rapide des écarts de taux d’intérêt, et un manque de dynamique de croissance économique intérieure.

Parmi celles-ci, la plus cruciale est la nature de l’AUD en tant que « monnaie des matières premières ». La structure des exportations australiennes est fortement concentrée sur le fer, le charbon et l’énergie, et les variations de la demande chinoise pour ces matières impactent directement la cours de l’AUD. Entre 2009 et 2011, lors du rebond économique chinois, les prix du minerai de fer ont fortement augmenté, et l’AUD a atteint près de 1,05 face au dollar. Mais après 2023, la reprise économique chinoise s’est affaiblie, et même si les matières rebondissent à court terme, l’AUD montre souvent un « sursaut puis recul ».

La perte de l’avantage du différentiel de taux est un second facteur clé. La divergence entre la politique monétaire de la RBA et celle de la Fed a réduit l’écart de taux. Autrefois, les taux australiens étaient nettement supérieurs à ceux des États-Unis, attirant des flux d’arbitrage qui soutenaient l’AUD. Mais avec l’ajustement des politiques, cet écart s’est rapidement réduit, perdant son effet de levier. Même si le taux cash de la RBA reste à 3,60 %, les anticipations de hausses de taux par la Fed maintiennent une pression baissière sur l’AUD.

Le troisième facteur est l’impact global de la politique commerciale protectionniste des États-Unis. Les mesures protectionnistes américaines contre le commerce mondial ont directement affecté les exportations de matières premières australiennes, affaiblissant le fondement de l’AUD en tant que monnaie des matières premières. Par ailleurs, la croissance intérieure australienne est faible, ce qui limite l’attractivité des actifs locaux et réduit la demande de capitaux étrangers pour l’AUD.

Chaque fois que l’AUD approche de ses niveaux hauts antérieurs, la pression vendeuse s’intensifie, montrant que la confiance dans la dollar australien reste limitée. En profondeur, cette dépréciation reflète la perte progressive de compétitivité de l’Australie en tant que pays exportateur de matières premières dans un contexte de ralentissement économique mondial et de réajustements structurels accélérés. En résumé, l’AUD ne baisse pas dans la volatilité, mais dans un contexte de défaillance structurelle.

Les trois facteurs clés influençant la tendance de l’AUD

Pour prévoir si l’AUD pourra inverser sa tendance baissière, les investisseurs doivent suivre trois facteurs déterminants, dont l’interaction décidera de la direction future de la monnaie.

1. Politique de taux de la RBA : l’écart de taux peut-il être reconstruit ?

La politique monétaire de la RBA est le principal support de l’AUD. Actuellement, le taux cash est d’environ 3,60 %, et le marché anticipe progressivement une nouvelle hausse possible d’ici 2026. La Commonwealth Bank (CBA) prévoit un pic à 3,85 %.

Si l’inflation reste persistante et que le marché du travail demeure robuste, la posture hawkish de la RBA pourrait aider à restaurer l’avantage des taux ; sinon, si les attentes de hausse échouent, la capacité de l’AUD à se maintenir sera fortement limitée. C’est le nœud crucial pour la poursuite de la reprise de l’AUD.

2. Économie chinoise et prix des matières premières : le moteur externe de l’AUD

L’Australie étant essentiellement une économie de matières premières, la demande chinoise est la variable la plus critique. Lorsque la demande chinoise pour la construction et la fabrication rebondit, les prix du minerai de fer suivent généralement, et l’AUD reflète rapidement cette tendance.

Cependant, les anticipations de reprise chinoise ont souvent été déçues. Même si les matières premières rebondissent à court terme, sans amélioration substantielle des fondamentaux chinois, l’AUD aura du mal à maintenir son support. C’est pourquoi on observe ces cycles de rebond puis de nouvelle baisse ces dernières années.

3. Tendance du dollar américain et sentiment de risque mondial : la direction des capitaux

La politique de la Fed reste le cœur du marché des devises mondial. En période de baisse des taux, un dollar faible favorise les monnaies risquées ; mais si le sentiment de risque s’accroît et que les capitaux se réfugient dans le dollar, l’AUD, même avec ses fondamentaux, sera sous pression.

Les récents signaux faibles sur les prix de l’énergie et la demande mondiale, ainsi que la préférence pour le dollar comme actif refuge, limitent la hausse de l’AUD. La dynamique globale favorise le dollar, ce qui restreint la progression de l’AUD.

En résumé, pour qu’un véritable cycle haussier à moyen-long terme se mette en place, trois conditions doivent être réunies : maintien ou renforcement de la posture hawkish de la RBA, amélioration substantielle de la demande chinoise, et un dollar américain en phase de faiblesse structurelle. La présence d’une seule de ces conditions ne suffira pas à faire repartir durablement l’AUD à la hausse.

Perspectives de l’AUD : la reprise peut-elle devenir une tendance durable ?

L’enjeu principal pour l’avenir de l’AUD est de savoir si la « reprise » pourra se transformer en tendance. La majorité des analystes pensent que : l’AUD a un potentiel de correction à court terme, mais pour redevenir un marché haussier solide, des conditions macroéconomiques plus claires sont nécessaires.

Les prévisions des grandes institutions divergent. Morgan Stanley prévoit qu’en cas de maintien d’une politique hawkish de la RBA et de hausse continue des matières premières, l’AUD pourrait atteindre 0,72 à certains moments. La statistique de Traders Union indique une moyenne d’environ 0,6875 fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), montant à 0,725 fin 2027, en s’appuyant sur un marché du travail australien robuste et une demande accrue pour les matières premières. Ces prévisions optimistes reposent sur l’hypothèse que l’économie américaine atterrira en douceur et que l’indice dollar reculera, ce qui serait favorable aux monnaies de matières premières.

UBS adopte une position plus prudente. Selon eux, malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude du commerce mondial et d’éventuelles modifications de la politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec un taux autour de 0,68 à la fin de l’année.

Les économistes de la Commonwealth Bank (CBA) ont une vision encore plus réservée, estimant que la reprise de l’AUD pourrait être de courte durée. Ils prévoient un pic en mars 2026, puis une nouvelle baisse d’ici la fin 2026. D’autres analystes de Wall Street avertissent que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste très fort, l’AUD aura du mal à dépasser 0,67.

De mon point de vue, dans la première moitié de 2026, l’AUD oscillera probablement entre 0,68 et 0,70, influencé directement par les données chinoises et l’emploi non agricole américain. En synthèse, l’AUD ne s’effondrera pas brutalement, car ses fondamentaux restent solides et la RBA reste relativement hawkish ; mais il sera difficile de voir l’AUD atteindre le sommet historique de 1,0, la dominance structurelle du dollar étant toujours présente. La pression à court terme provient principalement des données faibles de la Chine, tandis que les perspectives à long terme restent favorables grâce aux ressources australiennes et au cycle des matières premières.

Pourquoi investir dans l’AUD : avantages et risques

L’AUD/USD figure parmi les cinq principales paires de devises les plus échangées au monde. Bien que la prévision des taux de change soit toujours incertaine, la forte liquidité, la clarté des caractéristiques de la monnaie australienne, et la régularité de ses mouvements rendent l’analyse plus accessible.

De nombreux investisseurs utilisent le trading sur marge pour profiter de la volatilité de l’AUD, avec une flexibilité de position longue ou courte, et un levier pouvant aller jusqu’à 1-200. Cela permet de rechercher des gains en marché haussier comme en marché baissier, avec un seuil d’entrée accessible pour les petits et moyens investisseurs.

Il est crucial de rappeler que tout investissement comporte des risques. Le trading sur le marché des devises est une activité à haut risque, et il est possible de perdre la totalité de son capital.

Analyse et conseils pour l’investissement dans l’AUD

L’AUD, en tant que « monnaie des matières premières » pour ses exportations de cuivre, fer, charbon, etc., reste fortement corrélée aux prix de ces matières.

Globalement, à court terme, la politique de la RBA et la vigueur des matières premières soutiennent l’AUD ; mais à moyen et long terme, l’incertitude économique mondiale et la possible reprise du dollar limiteront la hausse, rendant la tendance volatile.

Les causes fondamentales de la dépréciation de l’AUD sont désormais claires, mais cela ouvre aussi des opportunités de rebond si ces facteurs changent. La volatilité du marché des devises étant élevée, il est difficile de prévoir précisément les cours, mais la liquidité élevée, la régularité des mouvements, et la structure économique de l’Australie facilitent l’analyse des tendances à moyen et long terme.

Investir dans l’AUD nécessite une gestion prudente, en combinant opportunités à court terme et gestion des risques à long terme, en surveillant de près les signaux de la RBA, les données chinoises et la tendance du dollar américain pour ajuster ses positions.