#BuyTheDipOrWaitNow?

La question de savoir s'il faut acheter la baisse ou attendre reflète un dilemme classique pour l’investisseur : agir de manière décisive lors de la volatilité ou préserver le capital jusqu’à ce que des signaux plus clairs apparaissent. La bonne approche dépend du contexte du marché, des objectifs financiers et de la tolérance psychologique aux fluctuations à court terme. Plutôt que de se concentrer uniquement sur le mouvement des prix, les investisseurs doivent évaluer les fondamentaux sous-jacents, les conditions de liquidité et la direction macroéconomique.
Comprendre la cause de la baisse
Toutes les baisses ne se valent pas. Un recul à court terme déclenché par des nouvelles temporaires telles que des surprises dans les données d’inflation ou des commentaires de la Réserve fédérale diffère souvent nettement d’une baisse due à une faiblesse structurelle de l’économie. Si les bénéfices des entreprises restent solides et que la croissance économique est stable, une baisse peut représenter une réinitialisation de la valorisation plutôt que le début d’une tendance prolongée. Inversement, si la baisse s’accompagne d’un resserrement du crédit, d’un affaiblissement des données sur l’emploi ou d’une guidance des entreprises en baisse, un risque supplémentaire de baisse peut subsister.
Il est également important d’évaluer si la chute est concentrée dans certains secteurs ou si elle est généralisée à l’ensemble du marché. Des baisses ciblées peuvent parfois indiquer une rotation sectorielle, tandis qu’une vente généralisée peut signaler un sentiment de risque accru.
Perspective de performance historique
En regardant les données à long terme, les indices de marché tels que le S&P 500 ont historiquement rebondi après des corrections et des marchés baissiers. Les investisseurs qui ont régulièrement augmenté leur exposition lors des baisses ont souvent bénéficié sur des horizons temporels prolongés. Cependant, le chemin vers la reprise est rarement linéaire. Lors de crises majeures, les marchés peuvent chuter de manière significative avant de toucher le fond, et les rebonds peuvent prendre des mois voire des années.
Ce schéma historique met en évidence une distinction clé : acheter lors des baisses tend à favoriser les investisseurs à long terme capables de supporter la volatilité intermédiaire. Les traders à court terme courent un risque accru de timing, car entrer trop tôt lors d’un marché en baisse peut entraîner des pertes immédiates.
Approches stratégiques
Une approche consiste à adopter une stratégie agressive : déployer rapidement du capital lors d’une baisse en supposant que les valorisations sont devenues attractives. Cela peut bien fonctionner dans des marchés haussiers séculaires solides où les retraits sont temporaires. Cependant, cela nécessite une confiance dans les fondamentaux sous-jacents et une discipline émotionnelle face à une volatilité accrue.
Une stratégie plus prudente consiste à attendre des signaux de confirmation tels que la stabilisation des tendances de prix, l’amélioration des perspectives de bénéfices ou un assouplissement de la politique monétaire. Cette approche réduit le risque d’entrer lors d’une chute continue, mais peut sacrifier une partie du rebond si les marchés se redressent rapidement.
Une approche équilibrée combine ces deux perspectives. Les investisseurs peuvent allouer une partie du capital disponible lors de la première baisse et conserver des réserves pour déployer si les prix chutent davantage. La méthode de l’investissement périodique (dollar-cost averaging), consistant à répartir les investissements dans le temps, peut réduire le risque psychologique et financier lié à la tentative de timing du fond.
Indicateurs clés à surveiller
Plusieurs variables peuvent aider à orienter la décision :
Direction des taux d’intérêt et tendances de l’inflation
Croissance des bénéfices des entreprises et guidance future
Mesures de valorisation du marché par rapport aux moyennes historiques
Conditions de liquidité et écarts de crédit
Sentiment des investisseurs et niveaux de volatilité
Surveiller ces indicateurs peut fournir un contexte pour déterminer si la baisse reflète une peur temporaire ou une tension systémique plus profonde.
Considérations psychologiques
La discipline émotionnelle joue un rôle crucial dans les résultats d’investissement. La peur lors des chutes de marché peut empêcher les investisseurs d’agir rationnellement, tandis que la surconfiance lors des rebonds peut encourager une prise de risque excessive. Établir un plan d’investissement clair à l’avance, aligné sur des objectifs à long terme, réduit la probabilité de décisions réactives.
Conclusion
Acheter lors des baisses peut être une stratégie disciplinée et efficace à long terme lorsqu’elle est soutenue par des fondamentaux solides et un horizon d’investissement suffisamment long. Attendre peut être prudent lorsque les signaux économiques se détériorent ou lorsque la préservation du capital est une priorité. En fin de compte, la décision doit s’aligner sur votre horizon temporel, votre tolérance au risque et votre stratégie de portefeuille globale plutôt que sur le bruit du marché à court terme.