K33重磅预警：比特币正在复刻“死亡2022”！机构仓皇出逃，但真正的寒冬才刚刚开始？

Lorsque tout le réseau discute encore pour savoir si le Bitcoin peut se maintenir au-dessus de 60 000 dollars, un rapport de K33 a jeté une douche froide sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Ce rapport ne se contente pas de suggérer que nous pourrions être en train de toucher un nouveau plancher historique, il révèle aussi une vérité qui fait frissonner tous les acteurs : même si le marché baissier touche à sa fin, cette période glaciale qui a fait exploser de nombreux comptes pourrait n’être que le début.

Les restes du marché baissier ? Une reproduction précise du “moment le plus sombre”

Le dernier modèle de Vetle Lunde, directeur de la recherche chez K33, montre que le marché actuel du Bitcoin n’est pas simplement une correction, mais présente une similitude étonnante avec l’automne étouffant de 2022 (septembre et novembre). Ce n’est pas une chute ordinaire, c’est une régression structurelle totale du marché.

Que s’est-il passé à cette époque ? C’était juste avant l’effondrement de FTX, la veille de la chute du Bitcoin à 16 000 dollars. Et aujourd’hui, les mêmes signaux clignotent : le taux de financement des fonds est en zone négative depuis 11 jours consécutifs, ce qui signifie qu’il n’y a plus de “courageux” pour acheter en leverage ; les contrats à terme ouverts ont chuté en cascade sous 260 000 BTC, indiquant que les spéculateurs à effet de levier ont été complètement nettoyés. Lunde souligne avec précision que cette posture défensive signifie que le marché a perdu ses munitions pour lancer une forte hausse (short squeeze), et toute rebond à court terme pourrait n’être qu’un feu de paille.

Une “lâcher prise” sur la crypto : pas une chute brutale, mais une longue “euthanasie”

Si une chute brutale est une coupe rapide, alors la prédiction de K33 pour l’avenir est une lente agonie pour toute l’industrie.

Le rapport indique froidement que même si le fond est vraiment à portée de main, il ne faut pas espérer un rebond en V. Le modèle historique montre qu’avec cette “structure” extrêmement similaire, le rendement moyen sur trois mois ne serait que de 3%. Que signifie cela ? Cela signifie que pour l’écosystème crypto, dépendant de la volatilité élevée — des traders de contrats, des fonds quantitatifs, aux mineurs — une “hiver” économique se profile.

Lunde prévoit que le Bitcoin oscillera probablement dans une “fourchette” entre 60 000 et 75 000 dollars, dans un “range” désespérant. Ce type de marché cause souvent plus de dégâts que la chute brutale : il réduit considérablement les revenus des exchanges dépendants des frais de transaction, pousse les traders à effet de levier à couper leurs positions dans un processus d’usure continue, et érode la foi même des petits investisseurs.

Les grands aussi ont peur : la vague ETF se retire, les institutions jouent la carte du “faire semblant de mourir”

Nous avions espéré que les institutions de Wall Street pourraient, comme des chevaliers en armure blanche, soutenir le marché, mais les données de K33 brisent cette illusion.

Bien que BlackRock continue de prêcher le long terme, les chiffres ne mentent pas : depuis le sommet d’octobre dernier, plus de 100 000 BTC ont été retirés des ETF Bitcoin. Plus révélateur encore, la performance du CME (Chicago Mercantile Exchange) — où les acteurs sont aujourd’hui plus prudents que jamais, avec une activité de trading au plus bas — montre que les institutions ne sont pas en train d’acheter à la baisse, mais jouent à faire semblant de mourir. Cela envoie un signal extrêmement dangereux pour le marché : en tant que principale source d’afflux, les fonds traditionnels ont arrêté d’entrer.

Une peur extrême = la Bible du “buy the dip” ? K33 : vous vous faites des illusions

L’aspect le plus ironique est l’état d’esprit du marché. Lorsque l’“indice de peur et de cupidité” est tombé à un niveau historique de 5, beaucoup de vieux investisseurs criaient “les autres ont peur, moi je suis gourmand”. Mais K33 brise brutalement cette illusion : acheter en période de peur extrême ne rapporte en moyenne que 2,4% sur 90 jours ; à l’inverse, acheter lors de la cupidité extrême, c’est-à-dire en haut, donne un rendement moyen de 95%.

Cette conclusion est une défaite pour le marché crypto — elle signifie que la vieille logique de faire de l’argent en jouant sur l’émotion est en train de s’effondrer. Le marché revient d’un “moteur émotionnel” à un rythme plus morne, dominé par le macroéconomique.

Conclusion : survivre est plus important que de deviner le bottom

Ce rapport de K33 sert essentiellement d’avertissement à tous les acteurs du marché : la chute la plus douloureuse pourrait être derrière nous, mais la période d’attente et de consolidation, comme une “euthanasie lente”, ne fait que commencer.

Pour l’investisseur lambda, ce n’est peut-être pas le moment de se demander “acheter en bas ou vendre en haut”, mais plutôt de changer d’état d’esprit, de se préparer à l’hiver. Car le marché à venir ne vous offrira pas une mort spectaculaire, mais une usure silencieuse. Avant que la vraie tendance ne se manifeste, il faut serrer ses positions et ne pas perdre de vue ses objectifs dans cette période d’attente monotone.