Est-ce que l'action GM peut atteindre 100 $? L'analyse de prédiction de prix pour 2025 révèle plusieurs voies

L’action General Motors a fait preuve d’une force remarquable, avec une hausse depuis le début de l’année qui place le géant de l’automobile parmi les meilleurs performers du S&P 500. La question centrale qui capte l’attention des investisseurs est de savoir si l’action GM peut maintenir son élan en direction d’une valorisation de 100 $ d’ici 2025. Notre analyse des performances financières de l’entreprise, de ses métriques d’évaluation et de son positionnement sur le marché suggère que cette projection de prix mérite une considération sérieuse.

Résultats du T1 2024 : La base de la croissance pour 2025

General Motors a présenté une performance de résultats convaincante qui a revitalisé la confiance des investisseurs et validé son exécution opérationnelle. La société a annoncé un chiffre d’affaires du premier trimestre de 43,01 milliards de dollars, en hausse de 7,6 % par rapport à l’année précédente, dépassant confortablement les attentes des analystes de 41,92 milliards de dollars. Plus impressionnant encore, le bénéfice ajusté par action a atteint 2,62 $, dépassant largement l’estimation consensuelle de 2,08 $.

L’environnement tarifaire durant le trimestre s’est avéré résilient. Contrairement aux préoccupations initiales, les prix de vente moyens sont restés plus solides que prévu par GM, reflétant une demande robuste pour les segments de véhicules rentables. Cette performance a incité la direction à relever considérablement ses prévisions pour l’année complète — le bénéfice par action ajusté prévu se situe désormais entre 9 et 10 $, contre une fourchette précédente de 8,50 à 9,50 $. La prévision de flux de trésorerie disponible ajusté pour l’automobile a également été revue à la hausse de 500 millions de dollars, la société anticipant désormais entre 8,5 et 10,5 milliards de dollars pour 2024.

Écart d’évaluation : pourquoi l’action GM semble sous-évaluée

L’aspect le plus frappant de la valorisation actuelle de GM est son décalage par rapport aux améliorations fondamentales. La société se négocie à un multiple de bénéfices prévu sur 12 mois de seulement 4,76x — une valorisation qui paraît remarquablement faible, même selon les standards modestes appliqués aux constructeurs traditionnels. Cela représente une décote significative par rapport à la moyenne sur trois ans du PER de GM, qui s’établit à 6,45x, et se rapproche du bas de la fourchette historique à 4,2x.

Lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre, le directeur financier Paul Jacobson a reconnu ce décalage d’évaluation, en notant que le PER de GM reste inférieur aux moyennes historiques et aux comparaisons avec ses pairs. « Nous ne sommes pas satisfaits et savons que nous avons beaucoup de travail pour améliorer notre valorisation », a-t-il déclaré. Cette admission de la direction souligne l’opportunité que perçoivent les investisseurs dans l’action GM à ses niveaux actuels.

Naviguer face aux principaux vents contraires : pertes sur les véhicules électriques et défis en Chine

Malgré les fondamentaux optimistes, des préoccupations légitimes persistent quant à la trajectoire à moyen terme de GM. La société doit faire face à plusieurs vents contraires structurels qui expliquent cette décote :

Économie des véhicules électriques : La division EV de GM continue de brûler du cash, sous la pression de la stratégie tarifaire agressive de Tesla et d’une croissance de la demande qui ralentit. Cependant, la direction prévoit des volumes EV compris entre 200 000 et 300 000 unités en 2024, avec un profit variable attendu en seconde moitié et des marges à un chiffre moyen pour 2025.

Pressions sur le marché international : Si l’Amérique du Nord reste un moteur de profit, les opérations en Chine ont rencontré des vents contraires au T1, la filiale passant d’un centre de profit historique à un marché en difficulté. La PDG Mary Barra a souligné l’engagement à long terme de l’entreprise en Chine, malgré les questions des analystes sur d’éventuelles cessions d’actifs.

Division Cruise de véhicules autonomes : Le secteur des véhicules autonomes a sous-performé par rapport aux attentes, nécessitant des pauses opérationnelles et des investissements importants. Cette activité très capitalistique représente une revendication incertaine sur la capacité de GM à générer des flux de trésorerie solides.

Normalisation des stocks : La société a terminé le T1 avec 63 jours d’inventaire, dépassant ses prévisions internes et pouvant limiter son pouvoir de fixation des prix si la demande se détériore.

Le cas optimiste : pourquoi les préoccupations à court terme pourraient être exagérées

Bien que ces défis méritent une attention, plusieurs facteurs suggèrent que le pessimisme actuel du marché intègre peut-être des scénarios catastrophe. L’économie américaine continue de faire preuve de résilience, la Réserve fédérale étant en position de réduire ses taux plus tard en 2024, ce qui pourrait soutenir la demande automobile.

La confiance de la direction de GM dans la rentabilité de ses EV d’ici 2025 — un test crucial de la stratégie de transition de l’entreprise — ne doit pas être prise à la légère. La capacité de l’entreprise à exécuter dans son activité principale en Amérique du Nord renforce cette crédibilité. De plus, si les profits issus des moteurs à combustion traditionnels persistent à leur niveau actuel, tandis que les pertes sur les EV se réduisent, la trajectoire des bénéfices pourrait s’accélérer de manière significative.

Consensus des analystes et objectifs de prix pour l’action GM

La position du marché reflète cette division entre optimisme et scepticisme. Parmi les 22 analystes couvrant GM, 13 maintiennent une recommandation « Achat Fort » et 1 une « Achat Modéré », tandis que 7 donnent un « Maintien » et 1 un « Vendre Fort ». Cette répartition indique qu’un scepticisme notable subsiste, créant un potentiel de hausse asymétrique si le scénario optimiste se réalise.

Le prix cible moyen des analystes s’établit à 52,60 $, mais le plus haut de la rue atteint 96 $, ce qui, s’il est réalisé, représenterait plus du doublement par rapport aux niveaux actuels. Cette prévision extrême offre une passerelle vers le seuil psychologique de 100 $ sous des hypothèses modérément constructives.

Projection de prix 2025 : voies vers 100 $

La prévision du prix de l’action GM pour 2025 dépend de plusieurs variables clés. Si l’entreprise parvient à naviguer avec succès sa transition vers l’EV tout en maintenant une rentabilité robuste en Amérique du Nord, une expansion du multiple devient inévitable. Un passage du multiple de 4,76x à même 6,0x — bien en dessous des normes historiques — entraînerait une appréciation significative.

La conjonction de multiples de valorisation faibles, d’une puissance de bénéfices démontrée et de l’exécution de la direction dans un environnement macroéconomique coopératif positionne l’action GM comme un candidat plausible pour atteindre 100 $. La voie reste conditionnée à la réalisation par l’entreprise de ses engagements à moyen terme en matière de rentabilité EV, mais les valorisations actuelles offrent une marge de sécurité importante pour les investisseurs prêts à accepter ce rapport risque-rendement.