Comprendre le Glissement dans le Trading de Crypto : Comment Protéger Chaque Transaction

Chaque jour, des milliers de traders passent des ordres pour acheter ou vendre des actifs numériques, pour découvrir que leur prix d’exécution diffère de celui cité. Cette différence est connue sous le nom de slippage — et bien qu’elle puisse sembler mineure, elle peut réduire les profits ou même provoquer des pertes. Le slippage dans la crypto n’est pas seulement un défi pour les débutants ; même les traders expérimentés doivent en comprendre le mécanisme pour optimiser chaque transaction.

Pourquoi ce phénomène est-il si important ? Parce que le marché crypto évolue plus rapidement et de manière plus volatile que les actifs traditionnels, avec une liquidité qui varie drastiquement selon les paires et les plateformes. Dans ce guide, nous explorerons ce qu’est le slippage, pourquoi il se produit, comment le mesurer, et des stratégies concrètes pour en minimiser l’impact sur votre portefeuille.

Qu’est-ce que le slippage et pourquoi est-il important

Le slippage est la différence entre le prix que vous espérez obtenir lors de la passation d’un ordre et le prix réel lors de l’exécution sur le marché. Pour mieux comprendre, imaginez que vous souhaitez acheter du Bitcoin à 40 000 $ par unité. Lorsque vous cliquez sur acheter, le prix semble rester à ce niveau sur votre écran. Cependant, au moment où votre ordre entre dans le carnet d’ordres ou dans le contrat intelligent, le marché a déjà bougé à 40 100 $. Résultat : vous payez plus que prévu — c’est du slippage négatif.

Ce phénomène peut aussi fonctionner dans l’autre sens. Si votre ordre de vente s’exécute à un prix supérieur à la cotation initiale, vous bénéficiez d’un slippage positif — un gain non prévu. Cependant, le slippage négatif est beaucoup plus fréquent, surtout dans des marchés turbulents ou sur des tokens avec une faible profondeur de marché.

Il est important de noter que le slippage n’est pas une commission demandée par la bourse — c’est une réalité du marché. Chaque transaction, qu’elle soit sur une plateforme centralisée (CEX) ou décentralisée (DEX), peut en faire l’expérience. Comprendre le mécanisme du slippage vous aide à planifier des entrées et sorties plus stratégiques, à fixer des attentes réalistes sur le prix, et à éviter les surprises désagréables en cours de transaction.

Types de slippage et leurs caractéristiques

Le slippage n’est pas toujours défavorable. Il existe deux formes principales à connaître :

Slippage positif se produit lorsque votre ordre est exécuté à un meilleur prix que celui cité. Lors de l’achat, vous payez moins cher. Lors de la vente, vous obtenez un prix plus élevé. Par exemple, si vous citez un achat d’Ethereum à 2000 $ mais qu’il est rempli à 1995 $, cela représente un slippage positif de 0,25 %. Ce gain apparaît souvent sur des marchés liquides avec des spreads serrés et une faible volatilité.

Slippage négatif est son inverse — l’ordre s’exécute à un prix moins favorable. Acheter plus cher, vendre moins cher. Si votre ordre de vente de Bitcoin est cité à 40 000 $ mais exécuté à 39 850 $, cela correspond à un slippage négatif de 0,375 %. C’est la forme la plus courante rencontrée par les traders, notamment sur des paires peu liquides ou en période de forte volatilité.

Pour faire la différence concrète : vérifiez le prix affiché sur votre écran avant de confirmer, puis comparez-le au prix de la transaction une fois effectuée. La différence est votre slippage. La plupart des plateformes modernes affichent une estimation du slippage avant l’exécution, vous permettant d’annuler si la différence est trop grande.

Pourquoi le slippage se produit : causes principales

Comprendre les causes du slippage est essentiel pour le gérer. Quatre facteurs principaux le favorisent :

Volatilité extrême du marché

Les marchés crypto réagissent à une vitesse fulgurante aux actualités, annonces ou tendances sur les réseaux sociaux. Un tweet d’un influenceur connu ou une annonce de listing sur une grande bourse peut faire bondir le prix en quelques secondes. Lorsqu’une volatilité explose, l’écart entre le bid et l’ask s’élargit, et de gros ordres peuvent dépasser plusieurs niveaux de prix avant d’être entièrement exécutés. Cela crée un décalage entre le prix cité et celui d’exécution.

Imaginez : un token que vous surveillez est coté à 1,20 $ l’unité. Soudain, une grande nouvelle fait grimper le prix à 1,35 $ en 3 secondes. Si votre ordre est encore en attente dans le mempool, vous pourriez être rempli à 1,32 $ ou plus — un slippage négatif significatif.

Liquidité limitée du marché

Chaque paire de trading possède une “profondeur” spécifique — le volume d’ordres d’achat et de vente en attente à chaque niveau de prix. Les grandes paires comme BTC/USDT ou ETH/USDT ont un carnet très profond avec des milliers de transactions ouvertes à différents prix. Vos ordres seront presque sûrement exécutés au ou près du meilleur prix disponible.

En revanche, les paires peu échangées ou les tokens nouveaux ont une liquidité faible. Lorsqu’on passe un ordre relativement gros sur ces actifs, il faut souvent “nettoyer” plusieurs niveaux de prix pour obtenir la quantité désirée. Chaque niveau s’éloigne du prix initial, ce qui dégrade la qualité de l’exécution.

Taille de l’ordre

Associé à la liquidité, un ordre important exerce une pression sur le marché. Sur une CEX, un gros ordre vide le carnet progressivement. Sur une DEX utilisant un AMM (Automated Market Maker), une grosse transaction modifie le ratio des tokens dans la piscine, ce qui augmente automatiquement le prix du token acheté et le baisse pour celui vendu.

Exemple : vous souhaitez acheter pour 100 000 $ de tokens à petite capitalisation. Une telle opération peut faire grimper le prix moyen de quelques pourcents par rapport au prix initial. La slippage totale peut facilement atteindre 2-5 %, annihilant la marge de profit prévue.

Délai d’exécution et congestion du réseau

Surtout sur une DEX, il y a un délai entre l’envoi de votre transaction et son inclusion dans un bloc. En période de trafic élevé, la blockchain peut être congestionnée, et votre transaction reste en attente dans le mempool. Pendant ce temps, le marché évolue, et le prix peut changer de façon significative.

Les frais de gas élevés ou la saturation des blocs sont des causes courantes de ce retard. Les bots et traders institutionnels priorisent souvent les transactions avec des frais importants, ce qui retarde la vôtre — augmentant le risque de slippage.

Comment les CEX et DEX gèrent le slippage différemment

Le mécanisme du slippage varie selon le type de plateforme. Comprendre cette différence vous aide à choisir la plateforme et la stratégie adaptées.

Sur une CEX comme Kraken, Coinbase ou Binance, toutes les transactions sont matchées via le carnet d’ordres. La profondeur du carnet — le volume d’ordres d’achat et de vente à chaque prix — détermine principalement le slippage. Les ordres au marché seront exécutés au meilleur prix disponible, mais si le carnet est peu fourni ou si votre ordre est gros, vous passerez à un niveau de prix moins favorable. L’avantage de la CEX : vous pouvez utiliser des ordres limités pour contrôler le prix maximum que vous êtes prêt à payer.

Sur une DEX comme Uniswap ou 1inch, il n’y a pas de carnet traditionnel. À la place, elles utilisent un AMM — une formule mathématique qui fixe le prix selon le ratio des tokens dans la piscine. Lors de l’échange, le prix évolue le long de la courbe en fonction de la taille de la transaction. Les gros swaps déplacent davantage le prix, créant un slippage plus important. De plus, il y a un délai supplémentaire lié à la confirmation sur la blockchain, durant lequel le prix peut encore changer.

Les DEX offrent souvent la possibilité de régler une “tolérance de slippage” — le pourcentage maximum d’écart de prix que vous acceptez avant que la transaction ne soit annulée.

Comment calculer et mesurer le slippage

Le calcul du slippage est simple, mais le comprendre vous aide à évaluer le coût réel de chaque trade.

Formule de base :

Slippage (%) = [(Prix d’exécution − Prix attendu) ÷ Prix attendu] × 100

Exemples pratiques :

• Si vous souhaitez acheter ETH à 2000 $ mais qu’il est exécuté à 2020 $, alors : (2020 − 2000) ÷ 2000 × 100 = 1 % de slippage négatif
• Si vous vendez du Bitcoin à 40 000 $ mais qu’il est exécuté à 40 200 $, alors : (40200 − 40000) ÷ 40000 × 100 = 0,5 % de slippage positif

Sur une DEX, le slippage est souvent aussi indiqué en tokens que vous recevrez. Par exemple, vous espérez recevoir 0,05 ETH pour 100 USDT, mais en raison de la liquidité, vous ne recevez que 0,049 ETH — c’est du slippage négatif. Vérifiez ce pourcentage avant de confirmer l’échange pour ne pas être surpris.

Stratégies pour minimiser le slippage en trading

Réduire le slippage n’est pas possible à 100 % — ce n’est pas réaliste dans un marché dynamique. Mais avec de bonnes stratégies, vous pouvez en limiter l’impact.

Choisir le bon type d’ordre

Order au marché garantit l’exécution, mais pas le prix. Idéal pour sortir rapidement d’une position, mais risqué en cas de faible liquidité avec un slippage élevé.

Order limite vous donne un contrôle total — vous fixez le prix maximum que vous êtes prêt à payer (ou le minimum à recevoir). L’ordre ne sera exécuté qu’à ce prix ou mieux. Si le marché ne l’atteint pas, il reste en attente. La meilleure stratégie : utiliser des ordres limités pour entrer, en laissant du temps et de la patience. Utilisez les ordres au marché uniquement pour des sorties urgentes ou lorsque la liquidité est assurée.

Choisir le bon moment

Le slippage est plus élevé en période de forte volatilité. Trader lors des heures de forte liquidité — par exemple, lors du chevauchement des sessions américaine et européenne — permet d’obtenir de meilleures exécutions. Évitez de passer de gros ordres :

• Juste après une annonce importante
• Lors du lancement d’un token ou d’un événement de marché
• En période de FOMO ou de panique
• Lors de frais de gas très élevés

La patience est une vertu. Attendre des conditions de marché plus calmes permet souvent d’obtenir de meilleures exécutions.

Fractionner un gros ordre

Au lieu de passer un seul ordre de 100 000 $, envisagez de le diviser en 5 ou 10 petits ordres, exécutés sur plusieurs heures ou jours (selon l’urgence). La stratégie de “scaling in” ou “scaling out” évite de vider toute la liquidité d’un coup, ce qui maintient le prix plus proche de votre cible.

Pour des tokens peu liquides, cela peut faire la différence entre un slippage de 1 % et 5 %.

Prioriser les plateformes et paires liquides

Toutes les paires ne se valent pas. Trader BTC/USDT sur une grande plateforme est beaucoup plus fluide que de trader un altcoin exotique sur un petit exchange. Privilégiez :

• Les plateformes avec un volume élevé et une profondeur importante
• Les paires très échangées (volume 24h)
• Les pools DEX avec une valeur verrouillée (TVL) importante

Une liquidité profonde est la meilleure protection contre le slippage.

Fixer une tolérance de slippage réaliste

Sur une DEX, la plupart des plateformes permettent de définir un pourcentage maximum de slippage acceptable. Ce réglage est un compromis :

• Trop serré (< 0,25 %) : souvent, l’ordre échoue dans un marché volatile, et les frais gas sont payés sans résultat
• Trop large (> 5 %) : vous expose à des pertes inutiles et à des attaques de type MEV ou sandwich

Guides recommandés :

• Stablecoins : 0,25 % – 0,5 %
• Grandes paires (BTC/ETH) : 0,5 % – 2 %
• Tokens volatils ou nouveaux : 2 % – 5 %
• Évitez de dépasser 5 %, sauf en situation d’urgence avec faible volume

Attention : même avec une tolérance “raisonnable”, une forte activité peut exposer à du MEV si le volume est important.

Risques cachés : slippage élevé et attaques réseau

Fixer une tolérance trop large peut entraîner des risques plus graves que simplement un prix d’exécution défavorable.

Perte financière directe potentielle

Permettre un slippage de 5 % sur chaque trade peut rapidement réduire vos gains. Imaginez que vous achetez un token avec une marge de 3 % — un slippage de 5 % vous fait déjà perdre 2 % avant même de vendre. Sur plusieurs transactions, cela peut représenter une grosse perte.

Encore pire, si les frais de gas, commissions et slippage totalisent 10 %, vous risquez de ne jamais être profitable, peu importe l’évolution du prix.

Attaques de type sandwich et MEV sur DEX

Une tolérance de slippage très large ouvre la porte à des bots et mineurs pour exploiter votre transaction — phénomène appelé Maximal Extractable Value (MEV).

Exemple classique d’attaque sandwich :

1. Vous envoyez une transaction avec une tolérance de 10 %, en attente dans le mempool
2. Un bot détecte votre transaction et voit un potentiel profit
3. Il place sa propre transaction avant la vôtre, déplaçant le prix dans une direction défavorable
4. Votre transaction s’exécute à un prix bien pire (mais dans votre tolérance)
5. Le bot réalise son profit après vous, en exploitant la différence

Vous payez plus, sans forcément vous en rendre compte, car le prix reste dans votre marge de tolérance. C’est pourquoi il est crucial d’utiliser une limite de slippage serrée — cela vous protège contre ces exploits.

Recommandations de tolérance de slippage selon scénarios

Voici un tableau de recommandations selon le type d’actif et la condition du marché :

Important :

• Même avec une tolérance “raisonnable”, le risque de MEV existe si le volume est élevé
• Pour tokens très risqués, privilégiez la réduction de la taille de l’ordre plutôt qu’une tolérance plus large
• Surveillez en temps réel le slippage réel pour chaque transaction — cela vous donne une base pour ajuster vos paramètres

Guide pratique : régler et gérer le slippage

La majorité des DEX modernes permettent de configurer facilement le slippage :

1. Accédez à la page d’échange sur votre plateforme
2. Observez l’estimation de slippage affichée généralement sous le formulaire de swap — elle indique le pourcentage prévu
3. Cliquez pour ouvrir les réglages (icône engrenage, “Settings” ou “Slippage Tolerance”)
4. Choisissez un preset ou entrez une valeur personnalisée — courants : 0,5 %, 1 %, 2 %
5. Revérifiez et confirmez avant de lancer le swap

Conseil pratique :

• Avant un gros swap, faites un test avec un volume minime pour voir le slippage réel
• Si le slippage réel est systématiquement supérieur à votre attente, cela indique une faible liquidité ou un mauvais timing
• Notez le slippage dans différentes paires et à différents moments — cela vous aidera à choisir le meilleur moment et la meilleure paire pour trader

Erreurs courantes des traders concernant le slippage

Beaucoup de traders ont des idées fausses qui leur coûtent cher :

Erreur 1 : Croire que le slippage sera toujours positif
Certains pensent qu’en attendant, le marché évoluera dans leur sens. La réalité : le slippage négatif est beaucoup plus fréquent. Ne laissez pas l’optimisme biaiser votre gestion des risques.

Erreur 2 : Fixer une tolérance à 99 % “juste au cas”
C’est absurde. Une tolérance à 99 % signifie accepter un prix deux fois supérieur ou inférieur à celui cité. Vous ne vous protégez pas — vous augmentez le risque.

Erreur 3 : Minimiser le slippage comme un “petit coût”
Accumuler 1-2 % de slippage sur 10 trades, c’est déjà 10-20 % de votre capital en coûts cachés.

Erreur 4 : Trader de gros volumes sur des tokens nouveaux sans vérifier la liquidité
Ne pas connaître la profondeur du marché ou la taille du pool, c’est jouer à l’aveugle. Toujours vérifier avant d’engager une grosse somme.

Erreur 5 : Trader en plein hype sans anticiper un slippage élevé
Lors d’un lancement ou d’un pump massif, la volatilité et le slippage explosent. Mieux vaut attendre que la tempête passe.

Conclusion : maîtriser le slippage pour un trading plus efficace

Le slippage dans la crypto est une réalité incontournable, mais loin d’être incontrôlable. En comprenant ses causes — volatilité, liquidité, taille d’ordre, délai d’exécution — vous pouvez prendre des décisions plus éclairées sur quand et comment trader.

La clé pour gérer efficacement le slippage réside dans une combinaison de stratégies :

• Utiliser des ordres limités pour verrouiller le prix
• Choisir des plateformes et paires avec une forte liquidité
• Fractionner les gros ordres pour limiter l’impact
• Fixer une tolérance de slippage adaptée à l’actif
• Éviter les périodes de forte volatilité et de congestion réseau

Rappelez-vous que le slippage peut aller dans les deux sens — négatif et positif. L’essentiel est d’en contrôler l’exposition et de prendre des décisions conscientes, plutôt que d’être surpris par des coûts cachés après coup.

En appliquant ces principes, vous optimiserez non seulement l’exécution de vos trades, mais protégerez aussi votre marge de profit contre des coûts inutiles. Un trading intelligent commence par la compréhension des coûts — et le slippage en est l’un des plus souvent négligés. Maîtrisez ce concept, et votre portefeuille vous dira merci.