L'or franchit la barre des 5 000 $ alors que la dynamique du taux de change USD/JPY change

Le marché des métaux précieux a connu une étape historique lorsque l’or a dépassé le seuil des 5 000 $ l’once, principalement en raison des développements sur le marché des devises entre le dollar américain et le yen japonais. Les mouvements du taux de change USD/JPY sont devenus un catalyseur clé de cette évolution remarquable des prix, reflétant les efforts de coordination plus larges des banques centrales et le changement de sentiment des investisseurs sur les marchés mondiaux.

Les banques centrales coordonnent pour soutenir la stabilité du yen

Début février 2026, les marchés financiers ont réagi à des signaux indiquant que les grandes banques centrales surveillaient activement la volatilité des devises, en particulier le yen en baisse. La Réserve fédérale de New York a mené ce qu’on appelle une « enquête sur les échanges de devises » avec des courtiers — une procédure par laquelle les banques centrales s’enquêtent sur les cotations actuelles du marché pour des paires de devises spécifiques comme USD/JPY. Les participants au marché reconnaissent que ce type d’activité précède généralement une intervention réelle des autorités sur le marché des changes.

La Réserve fédérale américaine et la Banque du Japon travaillent à gérer les pressions sur le taux de change suite à leur engagement, formulé lors d’une déclaration conjointe l’année dernière, de coopérer pour contrôler la volatilité du marché des devises. Ces efforts coordonnés soulignent la préoccupation croissante concernant la faiblesse du yen et ses implications pour la stabilité financière mondiale.

Divergence des taux d’intérêt et déclin du yen

Le yen a subi une pression persistante de dépréciation en raison d’un écart croissant entre les taux d’intérêt japonais et ceux d’autres économies majeures. De plus, des préoccupations structurelles concernant la dette publique importante du Japon ont pesé sur l’attrait de la devise pour les investisseurs étrangers. À mesure que le yen s’affaiblit par rapport au dollar américain, cela crée des effets de ricochet sur les marchés mondiaux.

Cette faiblesse de la devise a indirectement contribué à une hausse des rendements des bons du Trésor américain, que la Réserve fédérale cherche à gérer avec prudence pour soutenir les conditions du marché du travail et maintenir les taux hypothécaires à un niveau raisonnable. En anticipant un soutien potentiel de la Fed à la Banque du Japon, les traders de devises ont modifié leurs stratégies en réduisant leurs positions en dollars, ce qui a entraîné une baisse notable de la valeur du dollar américain.

La faiblesse du USD devient le principal moteur de l’or

Une dépréciation du dollar américain est un mécanisme puissant pour faire monter les prix de l’or, car les investisseurs se tournent vers les matières premières libellées dans des devises en déclin. « Il y a potentiellement quelque chose de plus grand en jeu ici », selon David Forrester, stratège principal chez Credit Agricole à Singapour. « La perspective d’une intervention reflète des préoccupations plus profondes des investisseurs, qui craignent que les autorités japonaises et américaines préfèrent un dollar américain plus faible. Lorsqu’on ajoute à cela des décisions politiques imprévisibles, comme des tarifs proposés sur certains partenaires commerciaux, cette dynamique réduit considérablement l’attrait de détenir des actifs libellés en dollars. »

La pression sur le dollar s’est intensifiée face à diverses incertitudes géopolitiques et politiques, rendant les actifs refuges traditionnels plus attractifs pour les gestionnaires de portefeuille du monde entier.

La demande de refuge se renforce, accélérant les achats d’or

Alors que les incertitudes économiques mondiales s’intensifient et que la volatilité des devises augmente, les investisseurs accélèrent leur mouvement vers les métaux précieux et autres actifs refuges. « Il y a du réconfort à posséder un actif considéré comme sûr lors de périodes où l’ordre économique international pourrait être en transition », a noté Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone, un fournisseur mondial de services financiers. Ce changement psychologique a transformé l’or en une réserve de valeur privilégiée face à la faiblesse généralisée du dollar et aux préoccupations géopolitiques.

Quelles suites pour les marchés

La décision de politique monétaire de février de la Réserve fédérale constituera le prochain test crucial pour les marchés des devises et des métaux précieux. La communication des banques centrales concernant la situation USD/JPY pourrait soit accélérer, soit modérer le rallye actuel de l’or, en fonction de la manière dont les responsables choisiront d’aborder la volatilité persistante des devises et les conditions économiques.

La convergence des mesures de soutien au yen, la faiblesse du dollar et la demande de refuge ont créé un contexte puissant pour la poursuite de la hausse des prix de l’or, avec la dynamique USD/JPY servant de mécanisme de transmission sous-jacent reliant les marchés des devises aux valorisations des matières premières.

Avis de non-responsabilité : Cette analyse est fournie à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.