Les contrats à terme sur le café Arabica en hausse alors que la chute du dollar stimule les prix

Les contrats à terme sur le café Arabica ont bondi lundi, avec les contrats de mars (KCH26) clôturant +5,35 points, soit une hausse de +1,52 %. Par ailleurs, les contrats de mars sur le robusta (RMH26) ont augmenté de +55 points, ou +1,33 %. La hausse reflète un soutien général dû à un dollar américain en déclin, qui a encore chuté de -0,5 % pour atteindre un plus bas de 4 mois. cette faiblesse de la monnaie a créé des vents favorables sur les marchés des matières premières, le café étant parmi les principaux bénéficiaires.

La faiblesse du dollar constitue le principal moteur pour les contrats à terme sur le café Arabica

La baisse continue de l’indice du dollar s’est avérée favorable aux marchés libellés en matières premières. Un dollar plus faible rend les matières premières moins chères pour les acheteurs internationaux, stimulant généralement la demande. Pour les contrats à terme sur le café Arabica, cette dépréciation monétaire arrive à un moment critique où la dynamique de l’offre devient de plus en plus complexe et changeante. La relation inverse entre la force du dollar et les prix des matières premières reste l’une des dynamiques les plus fiables sur les marchés mondiaux, et la séance de lundi a clairement reflété ce schéma.

Les contraintes d’approvisionnement en café au Brésil renforcent le soutien aux prix

Le Brésil, principal producteur mondial d’Arabica, continue de faire face à des vents contraires liés aux conditions météorologiques qui soutiennent des prix plus élevés. Minas Gerais, la plus grande région de culture d’Arabica au Brésil, n’a reçu que 33,9 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 16 janvier — un déficit important représentant seulement 53 % de la moyenne historique. Cette précipitation inférieure à la moyenne menace le développement des cultures et les perspectives de production.

Les données d’exportation de Cecafe renforcent cette tension sur l’offre. Les exportations totales de café vert du Brésil ont chuté de -18,4 % en décembre, atteignant 2,86 millions de sacs, avec une baisse de -10 % des expéditions d’Arabica en glissement annuel, à 2,6 millions de sacs. Les exportations de robusta ont connu une baisse encore plus forte, en chute de -61 % en glissement annuel, à seulement 222 147 sacs. Ces flux en diminution du plus grand producteur mondial apportent un soutien tangible aux prix des contrats à terme sur le café Arabica.

Conab, l’agence brésilienne de prévision des récoltes, a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs début décembre, mais cette projection reste modérée face au contexte haussier à plus long terme créé par le stress météorologique et la retenue des exportations. La combinaison de contraintes d’offre à court terme et d’incertitude sur la production a créé un environnement favorable.

La reprise des stocks et la concurrence vietnamienne créent des vents contraires

Cependant, les contrats à terme sur le café Arabica font face à des pressions contraires. Les stocks d’Arabica surveillés par ICE, bien qu’ayant atteint un plus bas de 1,75 an à 398 645 sacs le 20 novembre, ont depuis rebondi à 461 829 sacs au 14 janvier — leur niveau le plus élevé en 2,5 mois. De même, les stocks de robusta ont chuté à un plus bas d’un an avant de rebondir à 4 609 lots fin janvier. Cette reconstitution des stocks pourrait éventuellement peser sur les prix si les approvisionnements continuent de s’accumuler.

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, émerge comme une source d’approvisionnement importante. Les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont augmenté de +17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques, selon l’Office national des statistiques du pays. Les projections indiquent que la production du Vietnam pour 2025/26 pourrait augmenter de +6 % en glissement annuel, à 1,76 MMT (29,4 millions de sacs) — le niveau le plus élevé en quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré que la production pourrait encore augmenter si les conditions météorologiques favorables persistent.

Dynamiques du marché mondial et perspectives de production 2025/26

L’Organisation internationale du café a rapporté en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours ont légèrement diminué de -0,3 %, à 138,658 millions de sacs, indiquant une certaine tension. Cependant, les perspectives à plus long terme présentent une complexité.

Le service de l’agriculture étrangère du USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de +2,0 % en glissement annuel, pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cette tendance globale masque des divergences : la production d’Arabica devrait diminuer de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de +10,9 %, à 83,333 millions de sacs. La production du Brésil pour 2025/26 devrait reculer de -3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que la récolte du Vietnam devrait augmenter de 6,2 % en glissement annuel, à 30,8 millions de sacs.

Il est crucial de noter que le FAS prévoit que les stocks de fin d’année 2025/26 diminueront de -5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25. Ce déclin des stocks, combiné à l’évolution des modèles de production régionaux, suggère que le contexte fondamental pour les contrats à terme sur le café Arabica reste nuancé, avec un soutien à court terme tempéré par l’émergence de nouvelles dynamiques d’offre en provenance du Vietnam et d’autres régions.