La hausse des prix du café alimentée par un dollar faible et une offre tendue

Les prix du café ont augmenté lors des sessions de trading récentes, avec des gains solides tant pour l’arabica que pour le robusta. La hausse des prix du café aujourd’hui reflète une confluence de facteurs : l’indice dollar a chuté à ses plus bas niveaux depuis plusieurs mois, déclenchant des couvertures de position à la baisse sur les marchés des matières premières, tandis que les contraintes d’approvisionnement dans les principales régions productrices continuent de soutenir les valorisations. L’arabica a gagné +0,92 % tandis que le robusta a avancé de +2,88 %, ce dernier atteignant un sommet en 1,5 mois. Cette hausse souligne l’interaction complexe entre les mouvements de devises, la dynamique de la production et les niveaux d’inventaire mondiaux qui façonnent le comportement des prix du café.

La faiblesse du dollar libère la demande en matières premières

La récente baisse de l’indice dollar à son plus bas niveau en 3,5 mois a été un catalyseur principal pour la reprise générale des matières premières, le café bénéficiant également de cette tendance. Lorsque la devise américaine s’affaiblit, les matières premières libellées en dollar deviennent plus abordables pour les acheteurs internationaux, encourageant les couvertures de position à la baisse par les traders et renouvelant l’intérêt pour la demande. Cette dynamique macroéconomique de la devise a historiquement été l’un des moteurs les plus fiables des mouvements de prix du café, car elle facilite les importations physiques tout en déclenchant des ajustements techniques du marché.

Obstacles à la production et à l’exportation au Brésil

Le Brésil reste le principal producteur mondial d’arabica, et les développements récents dans cette région ont un poids considérable sur les prix mondiaux du café. Les données d’exportation ont dressé un tableau préoccupant : les exportations totales de café vert du Brésil ont chuté de 18,4 % en glissement annuel, avec une baisse de 10 % des expéditions d’arabica et une chute de 61 % des expéditions de robusta. Ces diminutions indiquent des conditions de marché tendues même si la saison de récolte progresse. Ajoutant aux préoccupations d’offre, les précipitations dans la plus grande région de culture d’arabica au Brésil, Minas Gerais, ont été bien en dessous des moyennes historiques, atteignant seulement 53 % des niveaux normaux. Le temps sec réduit généralement le potentiel de rendement et soulève des questions sur la durabilité de la production dans le pays, ce qui soutient fondamentalement les prix du café.

La reprise des stocks crée des signaux mitigés

Les inventaires de café surveillés par ICE ont montré une dynamique intéressante. Alors que les stocks d’arabica ont chuté à un plus bas en 1,75 an d’environ 398 645 sacs, ils ont ensuite rebondi à 461 829 sacs — un sommet en 2,5 mois. De même, les stocks de robusta ont atteint un plus bas en 1 an mais se sont redressés à 4 609 lots ces dernières semaines. Ce rebond des stocks en entrepôt représente un vent contraire à la hausse des prix du café, car des approvisionnements abondants tendent à atténuer le sentiment haussier. Cependant, les niveaux d’inventaire restent modestes historiquement, empêchant toute chute dramatique des valorisations.

La montée du robusta vietnamien pèse sur l’équilibre du marché

Le Vietnam, le plus grand producteur mondial de robusta, est devenu une force de plus en plus dominante dans l’offre mondiale de café. Les exportations du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, tandis que la production devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques — un sommet en 4 ans. Cette expansion a créé un vent de face structurel sur les prix, en particulier pour le robusta, car l’augmentation des approvisionnements vietnamiens entre directement en concurrence avec d’autres origines et met à l’épreuve la volonté des acheteurs de payer des prix premium. La Vietnam Coffee and Cocoa Association a indiqué que la production pourrait être supérieure de 10 % à l’année précédente si le temps coopère, ajoutant une nouvelle pression à la baisse sur les valorisations du robusta.

Perspectives de production mondiale et d’approvisionnement à long terme

L’Organisation Internationale du Café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours n’ont diminué que de 0,3 % en glissement annuel, suggérant une demande relativement stable malgré des prix plus élevés. Cependant, à l’avenir, la dynamique de l’offre est mitigée. Le Foreign Agriculture Service de l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs, bien que la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % tandis que le robusta progresse de 10,9 %. La production au Brésil devrait diminuer de 3,1 %, tandis que celle du Vietnam augmente de 6,2 % pour atteindre un sommet en 4 ans de 30,8 millions de sacs. Ces changements structurels soulignent un rééquilibrage progressif : l’arabica devient relativement plus rare tandis que l’offre de robusta s’élargit, une dynamique qui pourrait soutenir les prix de l’arabica tout en exerçant une pression à la baisse sur les valorisations du robusta. Les stocks de fin de période devraient diminuer de 5,4 % pour atteindre 20,148 millions de sacs, apportant un soutien modéré aux perspectives de prix du café dans l’ensemble.

En résumé : des dynamiques concurrentes façonnent la trajectoire des prix du café

Les mouvements récents des prix du café reflètent une bataille entre des facteurs de soutien — faiblesse du dollar, faiblesse des exportations brésiliennes, précipitations inférieures à la moyenne, et niveaux d’inventaire mondiaux modestes — et des vents contraires baissiers incluant l’expansion massive du robusta vietnamien et des prévisions de production mondiale record. À court terme, les flux macroéconomiques de devises et les préoccupations d’offre à court terme domineront probablement la direction des prix du café, tandis que la trajectoire à long terme dépendra de la rapidité avec laquelle l’expansion de la production vietnamienne influence les prix d’équilibre du marché et si le temps au Brésil se rétablit ou se détériore davantage.