Comment la stablecoin A7A5 de la Russie a aidé à contourner les sanctions : suivre un phénomène de $100 milliards

Depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, qui a déclenché des sanctions occidentales massives, Moscou s’est de plus en plus tourné vers la cryptomonnaie comme une bouée de sauvetage pour les transactions transfrontalières. Si l’USDT de Tether a attiré une attention considérable pour son rôle dans la contournement des sanctions, une histoire moins médiatisée mais tout aussi révélatrice concerne l’A7A5 — un stablecoin indexé sur le rouble qui a discrètement facilité plus de 100 milliards de dollars en volume de transactions pour échapper aux restrictions financières traditionnelles.

Selon le rapport du 22 janvier de la société d’analyse blockchain Elliptic, l’ampleur de l’activité de l’A7A5 a été substantielle. En moins d’un an, le stablecoin a traité environ 250 000 transferts à travers plus de 41 000 adresses de portefeuilles, démontrant une adoption généralisée au sein de l’infrastructure crypto russe. Les données dressent le portrait d’efforts déterminés de la Russie pour maintenir la continuité économique malgré l’isolement financier international.

L’architecture du pont : comment l’A7A5 relie les Roubles aux USDT

Les capacités de surveillance d’Elliptic ont révélé la mécanique derrière l’utilité de l’A7A5. Émis sur des blockchains publiques — Ethereum et Tron — le stablecoin fonctionne principalement comme une passerelle reliant les roubles aux USDT, permettant aux entités russes de convertir leur monnaie locale en dollars sans passer par les canaux bancaires occidentaux. Les données sur le volume d’échange soulignent cette fonction de pont : les paires A7A5/ruble ont représenté 11,2 milliards de dollars en trading, tandis que les paires A7A5/USDT ont généré 6,1 milliards, pour un volume total combiné de 17,3 milliards de dollars.

Cette configuration architecturale s’est avérée ingénieuse pour échapper aux sanctions. Plutôt que de nécessiter des conversions directes rouble-dollar via des corridors bancaires surveillés, les participants russes pouvaient acheminer leurs transactions via le réseau décentralisé du stablecoin. La base de détenteurs a considérablement augmenté, passant de 14 000 comptes en juillet 2025 à 35 500 au moment du rapport d’Elliptic, ce qui indique une adoption en accélération.

La dynamique quotidienne des transactions s’effondre sous la pression des sanctions

Malgré des statistiques cumulées impressionnantes, les tendances plus récentes racontent une autre histoire. Les volumes quotidiens de transactions ont chuté, passant d’un pic supérieur à 1,5 milliard de dollars par jour en 2025 à environ 500 millions de dollars par jour en 2026 — soit une chute d’environ deux tiers. Cette décélération brutale coïncide directement avec le renforcement des sanctions américaines, britanniques et européennes ciblant l’infrastructure crypto liée à la Russie.

Les preuves d’une demande en stagnation sont indiscutables. Elliptic a noté qu’aucune émission significative de l’A7A5 n’a eu lieu depuis fin juillet 2025. L’offre en circulation s’élève à un peu plus de 42,5 milliards de tokens, évalués à environ 547 millions de dollars — un chiffre relativement modeste compte tenu du volume de transactions historique. Cette stagnation de l’offre contraste fortement avec la période antérieure de croissance vigoureuse, suggérant que les mesures d’application occidentales ont efficacement freiné la participation nouvelle.

L’architecture des sanctions limite efficacement la croissance de l’A7A5

Les mécanismes expliquant l’efficacité des sanctions méritent une analyse plus approfondie. Bien que la structure de l’A7A5 sur des blockchains décentralisées permette théoriquement une résistance accrue à la censure par rapport aux finances traditionnelles, l’émetteur du stablecoin conserve un contrôle centralisé via des capacités de blacklisting au niveau des adresses. Ce défaut — ou cette caractéristique, selon le point de vue — est devenu la vulnérabilité de l’A7A5.

Elliptic a collaboré avec Tether et le Service Secret des États-Unis en mars 2025 pour geler les avoirs USDT liés à la plateforme russe sanctionnée Garantex, établissant un précédent pour la coordination de l’application des sanctions. Plus récemment, Elliptic a documenté que de nombreuses entités russes ont été sanctionnées par les autorités américaines et européennes précisément pour avoir facilité l’évasion des sanctions via la cryptomonnaie, y compris l’infrastructure du stablecoin. Ces désignations ont créé un effet dissuasif sur la participation.

Une isolation croissante du reste de l’écosystème crypto

Peut-être plus significatif encore, l’A7A5 fait face à une disconnexion progressive du reste de l’infrastructure cryptographique mondiale. Malgré une adoption crypto plus large en Russie — estimée à 20 millions d’utilisateurs avec 376 milliards de dollars en crypto reçus au cours des 12 derniers mois — l’A7A5 devient de plus en plus insulaire. Son utilité limitée en dehors du corridor rouble-USDT réduit les incitations pour les market makers mondiaux à maintenir des pools de liquidité ou des points d’intégration robustes.

Cette isolation reflète une contrainte fondamentale sur les stratégies d’évasion des sanctions : même si les entités russes restent actives dans l’utilisation de la cryptomonnaie, la nature ciblée de l’application des sanctions occidentales a fait de certains actifs (et des stablecoins indexés sur la monnaie russe) des passifs stratégiques plutôt que des actifs. L’A7A5 demeure un outil fonctionnel pour la conversion rouble-offshore, mais il ne représente plus une passerelle vers l’écosystème de la finance décentralisée plus large.

L’étude de cas de l’A7A5 illustre finalement à la fois l’ingéniosité et les limites de l’évasion par la cryptomonnaie face aux sanctions. Si la technologie blockchain permet de créer de nouvelles voies de transaction, les mécanismes de contrôle centralisés intégrés dans l’architecture du stablecoin créent des points de friction réglementaires que les autorités ont montré leur capacité à exploiter.