La question du milliard de dollars qui secoue récemment les marchés : y a-t-il réellement suffisamment de capitaux frais qui entrent pour faire bouger simultanément l’or, l’argent et la crypto ? Voici le problème—nous avons vu des périodes où les trois ont fortement rallyé ensemble, et des périodes où ils se sont complètement décorrélés. En ce moment, le contexte macroéconomique compte énormément. Si les banques centrales continuent à appuyer sur l’accélérateur avec une expansion monétaire, et si les acteurs institutionnels continuent à diversifier leurs expositions hors des monnaies traditionnelles, on s’attendrait à une pression à la hausse sur tous les fronts. L’or et l’argent ont généralement tendance à monter lorsque les attentes d’inflation s’enflamment. Pendant ce temps, la crypto a tendance à prospérer dans des environnements où la liquidité est abondante et les rendements réels faibles. Mais c’est là que ça devient compliqué : tous les flux de capitaux ne vont pas dans la même direction. Le FOMO des particuliers peut pousser un actif tandis que les institutions se repositionnent sur un autre. La vraie question n’est pas seulement si l’argent existe—c’est si cet argent va réellement poursuivre ces trois classes d’actifs avec la même intensité. Surveillez le dollar, surveillez les rendements, surveillez les conditions de crédit. Ces trois variables vous diront tout ce que vous devez savoir pour déterminer si nous assistons à une force synchronisée ou à des rallies sélectifs.