Le point de bascule historique de la date d'approbation des ETF de cryptomonnaie en octobre 2024 : la réforme réglementaire de la SEC provoque une perturbation du marché

La réorganisation révolutionnaire des réglementations par la (SEC) des États-Unis a fait d’octobre 2024 un mois crucial, concentré sur la date d’approbation des ETF cryptographiques. Alors que la SEC a approuvé un nouveau critère passant du « examen au cas par cas » à la « permission standard », la procédure d’approbation des ETF au comptant pour 5 principales cryptomonnaies — XRP, SOL, LTC, ADA, DOGE — a été fondamentalement modifiée. Il ne s’agit pas simplement d’un changement administratif, mais d’un tournant accélérant la tokenisation des cryptomonnaies en produits financiers grand public, et stimulant l’afflux massif de capitaux institutionnels.

Réforme de la réglementation SEC, passage à la permission standard et ses implications de marché

Le 7 septembre 2024, la (SEC) a officiellement approuvé la modification réglementaire proposant d’introduire des critères universels d’inscription pour les fonds de produits de trust(CBTS) proposés par les bourses telles que le Nasdaq, le CBOE(, CBZX, NYSE)(Arca. La clé de cette modification est de remplacer la procédure d’évaluation individuelle fastidieuse par une procédure standardisée et simplifiée pour les actifs répondant à certains critères.

Le président de la SEC a indiqué que cette transition réglementaire ferait passer la régulation des ETP de « revue prudente au cas par cas » à une « approche standardisée et efficace ». Cela reflète une volonté de maximiser le choix des investisseurs et de favoriser l’innovation dans le marché des cryptomonnaies. La nouvelle réglementation propose trois voies principales d’inscription : 1) négociation sur un marché membre du ISG)Groupe de Surveillance Intermarchés( avec contrat de partage de surveillance ; 2) inscription sur un marché réglementé par la CFTC depuis au moins 6 mois avec contrat de partage de surveillance ; 3) ETF existant déjà coté sur une bourse américaine avec plus de 40 % d’actifs alloués à ce produit.

Fin du délai de décision et retrait de la demande 19b-4 : le début du calendrier d’approbation des nouveaux ETF

Le 29 septembre 2024, la )SEC( a officiellement demandé aux émetteurs d’ETF au comptant liés à LTC)LTC(, XRP, SOL)SOL(, ADA)ADA(, DOGE)DOGE( de retirer leur demande 19b-4. Ce rejet ne signifiait pas simplement un refus, mais une nouvelle étape pour une nouvelle demande selon les nouveaux critères. La demande initiale 19b-4 étant retirée, la date de décision initiale)date limite à laquelle la SEC doit normalement rendre une décision finale### n’était plus valable.

Cependant, cette évolution a été largement perçue positivement. Les émetteurs d’ETF pouvaient simplement soumettre ou ajuster leur dossier S-1 selon la nouvelle réglementation. De nombreux experts du secteur anticipaient que la vitesse d’approbation, en s’inspirant des précédents Bitcoin et Ethereum ETF, deviendrait « très rapide ». En effet, un cas récent montrait qu’un ETF Ethereum, après retrait, avait été approuvé en seulement quelques semaines. La tendance générale était que les nouvelles dates d’approbation des ETF se concentreraient en octobre 2024.

La journaliste spécialisée en cryptomonnaies, Eléonore Taret, a analysé que « tant qu’un token répond aux critères existants, la SEC peut approuver un ETF cryptographique à tout moment via la soumission d’un dossier S-1 », ce qui indique une flexibilité dans la date d’approbation. Toutefois, l’analyste ETF de Bloomberg, James Seapalt, a mis en garde contre une situation potentiellement compliquée si l’incertitude s’ajoute à la possibilité de fermeture du gouvernement.

Analyse de l’état d’approbation des ETF pour 5 cryptomonnaies en octobre 2024

( XRP ETF : plus de 95 % de chances d’approbation et suppression des barrières réglementaires

Le mois d’octobre 2024 a été marqué par une forte attention sur XRP. Sept institutions, dont Bitwise)Bitwise(, 21Shares, Canary)Canary(, Grayscale)Grayscale(, ont déposé des demandes d’ETF XRP. La demande pour un ETF XRP au comptant a été initialement déposée en janvier 2025, mais la SEC a commencé à recueillir des avis en juillet 2024 après la résolution du litige avec Ripple.

Le point fort de XRP réside dans la maturité de son marché à terme. Les contrats à terme XRP ont été négociés depuis plus d’un an sur le CME)CME###, répondant aux nouvelles exigences réglementaires. Les analystes de Bloomberg, James Seapalt et Eric Valtunas, ont évalué à 95 % la probabilité d’approbation d’un ETF XRP au comptant, interprétant cela comme un « signal clair » de la SEC. La reconnaissance de XRP comme produit par une autorité réglementaire a également abaissé considérablement les barrières à l’entrée pour les ETF.

( SOL ETF : anticipation d’une hausse de la probabilité d’approbation à 100 %

L’ETF au comptant SOL)SOL( a été l’un des dossiers les plus populaires en octobre. Sept grands acteurs, dont VanEck, 21Shares, Bitwise)Bitwise(, Franklin Templeton)Franklin Templeton(, ont soumis leur version la plus récente du formulaire S-1 à la SEC en septembre 2024.

Ces documents insistaient notamment sur les détails du staking de l’ETF SOL. Après l’ordre de retrait de la demande 19b-4, l’analyste Bloomberg Eric Valtunas a porté la probabilité d’approbation de 95 % à 100 %. Il a souligné que « l’introduction de critères universels d’inscription signifie qu’il ne reste plus que le dossier S-1, et que l’ETF SOL pourrait être approuvé à tout moment ».

Il est important de noter que BlackRock)BlackRock(, principal émetteur d’ETF Bitcoin et Ethereum, n’a pas encore déposé de demande pour un ETF Solana. Cela reflète une attitude prudente face aux risques réglementaires.

) LTC ETF : potentiel d’approbation grâce à la stabilité à long terme et à la similarité technologique

L’Litecoin###LTC(, lancé en 2011, est l’un des actifs ayant été négociés le plus longtemps dans le marché des cryptomonnaies. Il a maintenu un haut niveau de sécurité et de décentralisation, et sa technologie a été vérifiée. Trois demandes d’ETF Litecoin, notamment celles de Canary)Canary(, Grayscale)Grayscale(, CoinShares)CoinShares(, sont en cours.

L’un des principaux atouts du LTC est son architecture technique similaire à celle du Bitcoin, ce qui facilite l’évaluation réglementaire. Contrairement à XRP ou SOL, il n’a pas été classé comme valeur mobilière par la SEC, étant plus proche d’un produit Bitcoin, ce qui réduit considérablement les barrières réglementaires. Par conséquent, LTC a également une forte probabilité d’approbation parmi les premiers ETF cryptographiques en octobre 2024.

) ADA ETF : signification historique du premier ETF basé sur une plateforme PoS autre qu’Ethereum

Grayscale a lancé une demande pour un trust ADA###ADA(, visant à le transformer en ETF. Le dossier S-1 a été enregistré en août 2024, avec une date de décision initiale fixée au 26 octobre. Cardano est un projet reconnu pour ses bases académiques et sa durabilité.

L’approbation d’un ETF au comptant ADA)ADA( représenterait une étape historique, étant le premier ETF au comptant pour une plateforme PoS autre qu’Ethereum. La possibilité d’approbation de l’ETF ADA est d’autant plus renforcée que le fonds GDLC)Grand Digital Large Cap( de Grayscale, incluant Cardano, a été approuvé le 1er juillet 2024.

) DOGE ETF : apparition du premier ETF au comptant sur une meme coin

Trois institutions, dont Bitwise###Bitwise(, Grayscale)Grayscale(, 21Shares)21Shares(, ont déposé une demande pour un ETF DOGE. La décision de la SEC est attendue d’ici le 12 octobre 2024. L’approbation d’un ETF DOGE au comptant marquerait l’histoire comme le premier ETF au comptant sur une meme coin.

Calendrier d’approbation des ETF d’octobre 2024 et accélération des flux institutionnels

La fixation des dates d’approbation des ETF cryptographiques en octobre 2024 a dépassé la simple régulation pour devenir un changement fondamental dans la structure du marché des cryptomonnaies. Elle a directement influencé l’ampleur et la vitesse de l’afflux de capitaux institutionnels.

Après l’approbation du premier ETF Bitcoin au comptant début 2024, le secteur a attiré plus de 100 milliards de dollars de capitaux institutionnels. Pendant cette période, le prix du Bitcoin est passé de 60 000 à plus de 113 500 dollars. Cela prouve que les ETF ont joué un rôle de « pont de capitaux ». À cette époque, la SEC examinait 92 demandes d’ETF au comptant cryptographiques, dont environ 69 couvraient un seul actif regroupant 24 cryptomonnaies.

Avec la concrétisation des nouvelles dates d’approbation en octobre, un afflux accru de capitaux institutionnels dans le marché des cryptomonnaies est attendu. Si les demandes d’émetteurs majeurs comme Grayscale, VanEck ou Bitwise sont approuvées, cela réduirait considérablement la barrière d’entrée pour les investisseurs institutionnels.

La tokenisation des cryptomonnaies en produits financiers grand public et l’évolution réglementaire

L’arrivée des dates d’approbation des ETF en octobre 2024 symbolise l’entrée dans une phase de maturité pour l’industrie des cryptomonnaies. La modification de l’attitude des régulateurs témoigne de la reconnaissance progressive des cryptomonnaies comme produits financiers grand public, au-delà de leur statut de simple actif spéculatif.

L’introduction du nouveau mode de permission standard devrait accélérer l’approbation d’autres ETF cryptographiques à l’avenir. La transition de la « revue prudente au cas par cas » à la « permission standardisée » par la SEC accroîtra la prévisibilité et favorisera la cotation en masse de produits financiers basés sur les cryptomonnaies.

Quoi qu’il en soit, la fixation des dates d’approbation des ETF en octobre 2024 constitue une étape décisive dans l’histoire des cryptomonnaies. Elle aura un impact majeur non seulement sur les prix des actifs concernés, mais aussi sur l’ampleur et la vitesse de l’afflux de capitaux institutionnels, constituant une étape clé vers l’intégration des cryptomonnaies dans le marché financier principal. Ces changements devraient, à long terme, restructurer l’écosystème de l’industrie des cryptomonnaies bien au-delà des performances à court terme.