Vague des métaux précieux : l'or dépasse les 4 600 $ US, tandis que l'argent atteint un sommet historique au-dessus de 86 $ US

Une hausse historique se poursuit sur le marché des métaux précieux, avec l’or et l’argent qui ont tous deux franchi cette semaine des records précédents. Le 12 janvier 2026, le prix spot de l’or a atteint US$4 630,01 par once, tandis que l’argent a simultanément atteint un sommet historique de US$86,06 par once — une ascension spectaculaire par rapport à la situation de ces marchés il y a seulement quelques mois.

La trajectoire du prix de l’or : de US$2 640 à des sommets historiques

Le parcours remarquable du métal jaune tout au long de 2025 révèle l’ampleur de cette tendance haussière. Commencant l’année près de US$2 640, l’or a systématiquement augmenté, atteignant US$3 200 en avril avant de se stabiliser durant l’été. La véritable accélération a débuté à la mi-octobre lorsqu’il a franchi de manière décisive la barrière des US$4 300. Bien que des retraits aient eu lieu — notamment une baisse temporaire en dessous de US$4 000 — ni l’ampleur ni la durée n’ont correspondu aux attentes des analystes. Fin novembre, la dynamique a repris, et le rallye s’est intensifié fortement en décembre. Lorsqu’on compare historiquement le prix de l’or en 2007, qui tournait autour de US$800 par once, les valorisations actuelles représentent une progression exceptionnelle sur plusieurs années, impulsée par des dynamiques de marché totalement différentes.

Pourquoi le rallye s’accélère maintenant

Plusieurs facteurs convergent pour alimenter cette progression soutenue. Les tensions géopolitiques et l’incertitude économique persistante à l’échelle mondiale ont fait de l’or l’actif de refuge privilégié. De plus, les attentes d’une politique monétaire plus souple — notamment suite au départ prochain de Jerome Powell en tant que président de la Réserve fédérale plus tard cette année — ont soutenu les prix. Les baisses de taux d’intérêt de la Fed ont constitué un vent favorable, bien que des développements politiques récents aient injecté une volatilité nouvelle dans l’équation.

La dimension politique : l’indépendance de la Fed sous pression

Un contexte important à la vigueur actuelle des métaux précieux concerne la tension sans précédent entre l’administration Trump et la Réserve fédérale. Le 9 janvier, le Département de la Justice américain a signifié à la Fed des assignations à comparaître pour une grande jury criminelle visant Powell, apparemment liées à un témoignage devant le Sénat du Comité bancaire en 2025 concernant un projet de rénovation. Cependant, la déclaration officielle de Powell indiquait que l’enquête découle de pressions de l’administration sur la Fed pour qu’elle baisse ses taux, la qualifiant de tentative de compromettre l’indépendance de la banque centrale.

Ce développement extraordinaire a secoué les marchés. Les analystes du monde entier ont noté que remettre en question l’autonomie de la Fed menace la crédibilité de l’institution en tant qu’autorité de lutte contre l’inflation. Si la politique monétaire devient sujette à l’influence politique plutôt qu’aux données économiques, plusieurs conséquences pourraient se répercuter sur les marchés : l’attrait du dollar en tant que réserve neutre diminue, la confiance des investisseurs dans les obligations américaines pourrait s’affaiblir, et la demande pour des actifs refuges alternatifs comme l’or s’intensifie.

Réactions du marché et implications plus larges

Les stratégistes financiers soulignent qu’en temps normal, les données récentes sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis justifieraient que la Fed maintienne ses taux inchangés. Cependant, si la pression politique l’emporte sur la prise de décision basée sur les données et si l’inflation refait surface, les investisseurs migreront logiquement vers des couvertures contre l’inflation : les métaux précieux occupent une place de choix aux côtés des matières premières, des obligations indexées sur l’inflation et des actions à dividendes.

L’incertitude entourant l’indépendance de la Fed exerce également une pression sur le dollar américain. Un dollar affaibli rend l’or — dont le prix est libellé en dollars à l’échelle mondiale — plus attractif pour les acheteurs internationaux. De plus, les inquiétudes concernant une dette américaine record dépassant US$38 trillion incitent les investisseurs à remettre en question la stabilité à long terme du dollar, renforçant davantage la demande de refuges sûrs.

Le contexte plus large des métaux précieux

Au-delà de l’or et de l’argent, le platine a approché des sommets historiques lundi à US$2 360,50 par once. Le palladium, bien que inférieur à son pic, est resté au-dessus de US$1 900 par once. La double nature de l’argent en tant que métal d’investissement et composant industriel critique — essentiel pour la technologie des panneaux solaires et d’autres applications — continue de soutenir son mouvement de prix.

Le complexe des métaux précieux est également renforcé par de fortes acquisitions de la part des banques centrales, notamment de la part de grandes nations orientales diversifiant leurs réserves hors du dollar. Ces acheteurs institutionnels offrent un plancher structurel sous les prix, garantissant que la volatilité a limité les risques à la baisse par rapport au potentiel de hausse.

Alors que le risque géopolitique persiste et que les questions sur l’autonomie de la politique monétaire restent en suspens, il faut s’attendre à ce que cette position défensive demeure en place, continuant à soutenir l’or et l’argent à des niveaux élevés dans les mois à venir.