Les prévisions de BP pour le quatrième trimestre 2025 : la production en amont reste stable tandis que le taux d'imposition augmente

BP plc, la société énergétique britannique, a publié ses perspectives pour le quatrième trimestre 2025, indiquant un tableau mitigé marqué par des hausses d’impôts et une stabilité de la production. La société a révisé son taux d’imposition effectif à la hausse à 42 %, soit une augmentation de deux points de pourcentage par rapport aux 40 % précédemment communiqués, reflétant l’évolution des conditions fiscales.

Perspectives de production : Maintien de la stabilité avec des dynamiques compensatoires

Les opérations en amont de BP devraient rester globalement stables d’un trimestre à l’autre au T4 2025, avec des volumes de pétrole brut stables qui contrebalancent efficacement la baisse de la production de gaz et d’énergie renouvelable. Cet équilibre souligne la dépendance continue de la société à la production d’hydrocarbures traditionnels dans le contexte de la transition énergétique.

Les vents contraires sur les prix, cependant, jettent une ombre sur la performance financière. La baisse anticipée des prix du pétrole et du gaz devrait réduire les résultats trimestriels de 100-$300 millions de dollars dans la division gaz et énergie à faible émission de carbone, avec une perte supplémentaire de 200-$400 millions de dollars sur la production et les opérations pétrolières par rapport au troisième trimestre.

Renforcement du bilan et monétisation des actifs

BP prévoit que sa dette nette se contractera pour atteindre une fourchette de 22-23 milliards de dollars d’ici la fin du T4 2025, en forte baisse par rapport à 26,1 milliards de dollars au troisième trimestre. Cette amélioration est soutenue par environ 3,5 milliards de dollars de produits de cessions durant le trimestre seulement, avec des ventes d’actifs pour l’année complète atteignant environ 5,3 milliards de dollars — ce qui démontre l’engagement de la société envers la discipline financière.

Vents contraires dans le raffinage et dépréciations majeures à venir

Le segment Clients & Produits fait face à une saisonnalité de volume et à une pression sur la marge de raffinage. L’incendie de la raffinerie de Whiting a aggravé les défis, avec des dépenses de maintenance élevées et une réduction du débit, compensant des améliorations modestes de la marge dans le portefeuille de raffinage.

Plus important encore, BP se prépare à des charges d’amortissement post-fisc d’environ 4-5 milliards de dollars, principalement concentrées dans ses ventures gaziers et de transition vers une faible émission de carbone, ce qui pourrait entraîner des recalibrages stratégiques dans ces segments.

Contexte du marché

Les nouvelles prévisions de BP reflètent un environnement macroéconomique difficile, caractérisé par une demande énergétique plus faible et des valorisations des matières premières déprimées, positionnant la société pour naviguer à travers les vents contraires à court terme tout en conservant une flexibilité sur son bilan.