Le Market Making NFT fait-il un vrai retour en 2024, ou n'est-ce que de la hype ?

Les jetons non fongibles (NFTs) phénomène — actifs numériques représentant des biens tangibles et intangibles enregistrés sur la blockchain — dominaient autrefois les gros titres et attiraient des capitaux considérables. En mars 2021, le NFT d’un collage d’un artiste numérique s’est vendu aux enchères pour 69,34 millions de dollars, tandis que des maisons de vente prestigieuses ont commercialisé des collections de NFT valant des dizaines de millions. Pourtant, après avoir atteint un pic, le marché a connu une inversion spectaculaire, avec des volumes de trading en chute de 97 % par rapport à leur record de janvier 2022 de $17 milliard.

Cependant, l’activité récente du marché suggère que le récit autour des NFTs pourrait évoluer. Une vente notable en mars a vu CryptoPunk 3100 échanger contre 4 500 ETH (environ $16 milliard), ce qui indique un regain potentiel d’intérêt des investisseurs. Mais s’agit-il d’un véritable renouveau ou d’une autre vague spéculative ?

Le vrai changement : de l’engouement à l’utilité

Les observateurs du secteur notent une transformation fondamentale dans la façon dont les NFTs sont positionnés. Plutôt que de simples objets de collection, le marché se concentre de plus en plus sur des applications pratiques — intégration dans les jeux, tokenisation immobilière, solutions d’identité numérique. Cette orientation fonctionnelle marque un départ par rapport aux collections de profils d’images (PFP) qui dominaient en 2021-2022.

Les acteurs du marché soulignent que la valeur durable provient de l’utilité plutôt que de la simple spéculation. Les développeurs et entrepreneurs encadrent désormais les NFTs à travers le prisme de ce qu’ils résolvent réellement comme problèmes, et pas seulement de leur potentiel d’investissement. Cette distinction est importante car elle sépare les cas d’usage légitimes des actifs purement spéculatifs.

Considérations d’investissement : avantages, inconvénients et vérifications

Pour ceux qui évaluent les NFTs comme investissements potentiels, plusieurs facteurs méritent d’être pris en compte. Les avantages incluent des possibilités d’application variées, une preuve de propriété immuable, et des plateformes de plus en plus accessibles qui abaissent les barrières à l’entrée. Les inconvénients comprennent une volatilité importante, des contraintes de liquidité rendant les sorties difficiles, et une ambiguïté juridique persistante concernant la classification et la fiscalité des NFTs.

Il est crucial de noter que la qualité a une importance énorme. Bien qu’un pourcentage substantiel de projets NFT manque de propositions de valeur significatives, certaines collections ont montré une résilience et une pérennité culturelle. Il s’agit généralement de projets avec des communautés établies, des cas d’usage clairs ou une importance culturelle reconnue.

La vision du sceptique : distinguer la spéculation de l’investissement

Tous les analystes ne croient pas à un redressement complet du marché. Certains acteurs du secteur soutiennent que l’afflux de projets NFT de faible qualité ne reviendra pas à ses niveaux précédents. Selon cette perspective, l’histoire du « comeback » est exagérée — bien que certaines technologies et applications de jeux puissent montrer des promesses, l’enthousiasme général pour les NFTs a probablement atteint un sommet.

Plus fondamentalement, certains experts financiers remettent en question si les NFTs ont jamais constitué de véritables investissements plutôt que des véhicules de spéculation. La distinction est importante : les spéculateurs peuvent générer des rendements substantiels mais acceptent un risque proportionnel, tandis que les investisseurs recherchent une valeur fondamentale. Beaucoup de participants aux NFTs ont historiquement spéculé plutôt qu’investi sur la base d’analyses.

Le paysage actuel : l’utilité prime, l’engouement ne suffit plus

Le marché des NFTs semble se bifurquer. Les collections et projets construits autour d’une utilité tangible — mécaniques de jeux, revendications de propriété vérifiées, interopérabilité — continuent d’attirer l’intérêt et le capital. À l’inverse, les NFTs créés uniquement comme symboles de statut ou instruments de pari font face à un scepticisme persistant.

Pour les investisseurs potentiels envisageant les NFTs en 2024, le calcul a changé. La réussite dépendra probablement moins du sentiment général du marché et davantage d’une compréhension approfondie de projets spécifiques, de leurs propositions d’utilité et de leur positionnement concurrentiel. L’ère où l’on achetait n’importe quel NFT en espérant des gains rapides semble terminée ; celle où l’on évalue les NFTs sur leurs fondamentaux semble émerger.