Bitcoin peut-il refléter la hausse de 250 % de l'or ? Ce que l'histoire nous dit sur l'impact des ETF au comptant

La norme or : L’historique éprouvé de l’approbation des ETF

Lorsqu’on examine comment l’accès institutionnel redéfinit les marchés d’actifs, l’histoire offre une étude de cas convaincante. En novembre 2004, le SPDR Gold Shares ($GLD) est devenu le premier ETF sur l’or au comptant à être approuvé pour la négociation à la Bourse de New York. À ce moment-là, l’or était coté à environ $700 par once. Ce qui s’est passé ensuite révèle le pouvoir transformateur d’un accès démocratisé.

En août 2011, moins de sept ans plus tard, l’or avait augmenté de 250 % pour atteindre 2 450 $ par once — un nouveau sommet historique. Ce n’était pas une appréciation progressive ; c’était le résultat d’importants flux de capitaux provenant d’investisseurs institutionnels et particuliers qui pouvaient désormais s’exposer à l’or via les bourses traditionnelles sans stocker physiquement la marchandise.

Le moment ETF du Bitcoin : un chemin similaire ?

Avançons jusqu’à aujourd’hui. Le Bitcoin, actuellement négocié à 89 480 $, se trouve à un point d’inflexion critique. Avec des institutions majeures comme BlackRock et Grayscale déposant des demandes d’ETF Bitcoin au comptant, le marché des cryptomonnaies est sur le point de connaître la même passerelle institutionnelle qui a transformé les marchés de l’or il y a deux décennies.

Le parallèle est frappant : tout comme l’approbation de l’ETF sur l’or a éliminé les barrières à l’entrée, un ETF Bitcoin au comptant permettrait aux investisseurs traditionnels d’obtenir une exposition au BTC directement via leurs comptes de courtage — pas de configuration de portefeuille, pas de comptes d’échange, pas de complexité technique. Ce changement pourrait libérer une toute nouvelle classe de capitaux.

Les chiffres racontent l’histoire

Considérons l’ampleur : le marché boursier américain détient actuellement une capitalisation totale de 40,5 trillions de dollars, ce qui le rend plus de 3 500 % plus grand que le marché mondial des cryptomonnaies. Même une réallocation modérée serait sismique pour le Bitcoin.

Selon des recherches de Bank of America, un afflux de $93 millions se traduit par une augmentation de 1 % du prix du Bitcoin. Les calculs deviennent intrigants lorsqu’on extrapole : si un ETF Bitcoin au comptant capte seulement 1,7 % de la capitalisation boursière existante, la capitalisation actuelle de 1,788 trillion de dollars pourrait doubler efficacement. Cela représenterait environ 100 % de gains — suffisant pour potentiellement pousser le Bitcoin vers la fourchette de 80 000 à 100 000+ dollars que les analystes évoquent.

Le catalyseur du halving

Ajouter une autre couche à cette thèse est l’événement de halving prévu pour avril 2024. Cette réduction programmée de l’offre diminue de moitié le taux d’émission de nouveaux BTC, introduisant une pression déflationniste précisément au moment où les flux d’ETF institutionnels pourraient s’accélérer. Historiquement, les halvings de Bitcoin ont coïncidé avec des cycles majeurs d’appréciation des prix — ce calendrier pourrait amplifier l’impact de la demande alimentée par les ETF.

Ce que l’or avant et après l’ETF dit aux investisseurs en Bitcoin

Le cas de l’or avant et après l’ETF démontre que l’approbation réglementaire ne garantit pas des résultats immédiats, mais qu’elle ouvre les vannes à une réallocation structurelle des capitaux. La progression de 250 % de l’or sur sept ans n’a pas été motivée par de nouvelles découvertes fondamentales sur le métal lui-même ; elle a été rendue possible par l’accessibilité.

Le Bitcoin fait face à un marché plus volatile que l’or, ce qui introduit à la fois des risques et des opportunités. Les mêmes flux institutionnels qui ont fait monter l’or pourraient produire des gains en pourcentage exponentiellement plus importants dans un marché plus petit et moins mature. Bien que 80 000 $ représentent une estimation prudente, le précédent créé par l’approbation de l’ETF sur l’or suggère que la destination ultime du Bitcoin pourrait être nettement plus élevée.

La vraie question n’est pas de savoir si le Bitcoin réagira à l’approbation de l’ETF au comptant — l’histoire a déjà répondu à cela. La question est de combien.