Le $840 Million Signal : Pourquoi les initiés des actions en informatique quantique se dirigent discrètement vers la sortie

Qu’est-ce qui alimente la folie quantique en 2025 ?

Le récit sur l’informatique quantique a captivé Wall Street avec des fondamentaux convaincants. Les analystes du marché prévoient que le secteur pourrait représenter une opportunité adressable de $1 trillion d’ici 2035. Cette projection, combinée à des partenariats de haut niveau et à l’intérêt institutionnel, a déclenché des mouvements explosifs des actions dans les entreprises pure-play quantiques.

IonQ (NYSE : IONQ), Rigetti Computing (NASDAQ : RGTI), D-Wave Quantum (NYSE : QBTS), et Quantum Computing Inc. (NASDAQ : QUBT) ont connu des valorisations extraordinaires, avec certains titres grimpant jusqu’à 5 400 % sur une période de 12 mois consécutifs durant certains moments en 2024 et début 2025. Les premiers investisseurs qui se sont positionnés à la mi-fin 2024 ont réalisé des gains substantiels sur leur portefeuille.

Les partenariats stratégiques ont alimenté une grande partie de cet enthousiasme. Le service Braket d’Amazon et Microsoft’s Quantum Azure offrent désormais un accès au matériel IonQ et Rigetti pour les clients entreprises cherchant des capacités de simulation quantique. D-Wave Quantum a collaboré avec Classiq pour établir un laboratoire quantique soutenant Comcast dans ses initiatives d’optimisation de réseau. De plus, JPMorgan Chase a identifié l’informatique quantique comme l’un des 27 sous-secteurs critiques dans le cadre de son initiative de sécurité et de résilience de 1,5 trillion de dollars, ce qui indique un potentiel de déploiement de capitaux institutionnels à grande échelle.

Les projections de revenus soulignent la thèse de croissance. Rigetti devrait passer de moins de $8 million en 2025 à $152 million en 2029. D-Wave prévoit une croissance d’environ $26 million à $219 million sur la même période. De tels taux de croissance à trois chiffres par an ont captivé les investisseurs motivés par la dynamique.

La vérification de la réalité du délit d’initié

Pourtant, sous l’enthousiasme apparent, se cache une contradiction troublante révélée par les dépôts de Formulaire 4 de la Securities and Exchange Commission. Les dirigeants, membres du conseil d’administration et actionnaires importants — ceux qui détiennent la connaissance la plus intime des fondamentaux opérationnels — ont effectué un retrait systématique de leurs propres positions en actions.

Sur la période de trois ans jusqu’au 9 janvier 2026, les transactions d’initiés révèlent :

• IonQ : vente nette de 460,8 millions de dollars
• Rigetti Computing : vente nette de 53,5 millions de dollars
• D-Wave Quantum : $292 millions de dollars en vente nette
• Quantum Computing Inc. : vente nette de 33,2 millions de dollars

Au total, les initiés ont cédé environ $840 millions de dollars en actions — un chiffre qui mérite une attention particulière.

Bien que les obligations fiscales et le rééquilibrage de portefeuille motivent naturellement la vente d’actions, l’absence d’achats compensatoires de la part des initiés raconte une histoire différente. Les dépôts de Formulaire 4 montrent une acquisition insignifiante par des initiés dans ce quatuor. Quantum Computing Inc. et Rigetti n’ont enregistré aucune acquisition d’initiés au cours des trois dernières années. D-Wave a seulement effectué un achat unique de 82 actions d’une valeur de 2 195 dollars.

La logique économique est simple : les dirigeants achètent des actions lorsqu’ils anticipent une appréciation du titre. L’absence quasi totale de tels achats suggère que les initiés considèrent que les valorisations actuelles sont déconnectées de la valeur fondamentale. Ce signal comportemental a plus de crédibilité que n’importe quel commentaire, car les initiés disposent d’avantages informationnels et d’incitations à l’efficacité du capital.

Inquiétudes sur la valorisation et schémas historiques

Les multiples prix/ventes actuels de ces quatre entreprises atteignent des niveaux que le précédent historique du marché a du mal à justifier. Même en appliquant des prévisions de revenus optimistes pour 2028-2029, cela ne permet pas de ramener les valorisations dans un territoire soutenable.

L’histoire du secteur technologique sur plusieurs décennies montre que les innovations transformatrices nécessitent des périodes de maturation prolongées. L’informatique quantique, bien qu’elle prometteuse en termes d’applications théoriques, est encore à plusieurs années d’une véritable avantage compétitif pratique sur les systèmes classiques. L’infrastructure, les écosystèmes logiciels et la validation des cas d’usage nécessaires à une adoption grand public sont encore en phase embryonnaire.

La recette des bulles spéculatives — technologies en phase de démarrage, valorisations explosives, marketing institutionnel et scepticisme des initiés — semble indéniablement présente. La répétition des schémas historiques suggère qu’il pourrait être prudent de faire preuve de vigilance avant d’engager des capitaux dans ces titres à leurs niveaux de prix actuels.