Un important fonds de pension danois donne des signaux de sérieux doutes quant à la solvabilité du crédit américain, en se préparant à liquider ses positions. L’évaluation du fonds est sans détour : « Les États-Unis ne sont fondamentalement pas un bon crédit. » Ce n’est pas seulement du bruit de fonds de pension — cela reflète une méfiance institutionnelle croissante envers la trajectoire fiscale de l’Amérique. La hausse des déficits, des niveaux d’endettement et l’impasse politique poussent les gestionnaires de fonds sophistiqués à réévaluer leur exposition aux actifs libellés en USD. Pour les acteurs du marché crypto, cela a de l’importance. Lorsque les actifs de réserve traditionnels sont remis en question quant à leur crédibilité, les réserves de valeur alternatives gagnent en attrait relatif. Le signal ici n’est pas isolé non plus. Si d’autres grands investisseurs institutionnels suivent le mouvement, nous pourrions assister à des changements significatifs dans l’allocation du capital, en s’éloignant des Treasuries pour se tourner vers d’autres actifs — potentiellement incluant des portefeuilles diversifiés en crypto et finance on-chain. Surveillez si cette tendance s’accélère.