Bitcoin défend le niveau de 85 000 USD – est-ce le début du scénario "acheter la peur" ?

La situation du marché atteint un moment clé. Les investisseurs sont confrontés à un choix : rester en position en attendant une hausse, ou réduire leur exposition face à une correction potentiellement plus profonde. En attendant, l’incertitude concernant la politique de taux d’intérêt du Japon amplifie l’humeur d’évasion du risque. Il n’est pas surprenant que les indicateurs on-chain de Bitcoin [BTC] ne montrent pas de rebond comparable à celui du deuxième trimestre. À cette époque, la métrique STH NUPL BTC est revenue à la normale après une baisse de deux mois, alors qu’elle reste maintenant nettement négative.

La crise de confiance actuelle pénètre le réseau plus profondément qu’auparavant. Les données montrent que les réserves des mineurs ont diminué de 900 BTC en seulement deux jours – une transaction d’une valeur d’environ 76 millions de dollars. En la comparant aux coûts de production, il est clair que de nombreux mineurs opèrent en dessous du seuil de rentabilité. Les signaux issus de la chaîne de blocs indiquent une phase de capitulation. Cependant, malgré cette pression, le BTC se maintient de manière cohérente au-dessus de la barrière des 85 000 dollars – quatre semaines consécutives dans cette fourchette. Cette résilience soulève une question importante : le modèle classique « acheter quand les autres ont peur » s’active-t-il enfin ?

L’intervention des baleines modifie la dynamique du marché

Dans le contexte macroéconomique actuel, l’importance des grands acteurs augmente de façon exponentielle. La Banque du Japon a relevé ses taux d’intérêt de 25 points de base, atteignant le niveau le plus élevé depuis trois décennies. Conséquence ? L’intérêt pour le Bitcoin en spot diminue, tandis que les investisseurs d’Amérique du Nord restent largement en retrait. Cependant, cette volatilité crée un environnement idéal pour déplacer la dynamique de l’offre de BTC.

Les positions faibles sont éliminées du marché, tandis que la force de prise en main de l’offre disponible revient à des mains plus fortes. Les statistiques le confirment : près de 50 % de la capitalisation réalisée de Bitcoin provient actuellement d’achats effectués par des baleines. La capitalisation réalisée reflète le prix auquel les unités ont récemment été échangées sur le réseau. Le fait que la moitié de cette valeur soit attribuée aux transactions récentes de grands acheteurs signifie qu’une part importante de l’offre disponible a été transférée à des mains plus riches.

D’un point de vue technique, cette rotation explique la résistance de BTC face à la pression baissière. Malgré la peur généralisée et la phase de vente, Bitcoin maintient une structure de support. Si cette tendance se poursuit, la détermination du point bas du cycle ne devrait plus être si éloignée.

Observations clés

• Les indicateurs on-chain signalent une tension sur le marché, mais le prix du BTC montre une force cachée
• Près de la moitié de la capitalisation réalisée de Bitcoin est alimentée par l’engagement accru des baleines
• Le flux de capitaux des faibles vers les possédants plus forts renforce la perspective d’un stabilisation du fond du marché
• Les turbulences macroéconomiques créent des conditions pour une rotation de l’offre, susceptible de prolonger le cycle actuel